申万：汽车石化港口民航下半年值得重点投资

上海7月11日消息：申银万国证券研究所最新研究报告指出，国内股市下半年的行业投资机会主要来自于各行业的复苏和行业整合，汽车、石化、港口和民航等行业板块值得重点投资。

　　该报告表示，钢铁、化纤、医药、有色金属和电子元器件等行业亦存在一定的投资价值。

　　报告称，今年中国前5个月工业企业销售收入和利润实现一定增长，外贸出口增长亦超出原先预期。在这种局面下，估计今年1-2月的经营状况将成为全年的一个低谷,3月份开始的复苏和增长将可以得以持续，今年总体经济效益将好过去年。

　　**行业复苏刺激公司表现** 与整体经济的收益变动趋势相一致，目前已有相当部分的行业处于复苏阶段，如建材、钢铁、有色金属、化纤、化工制品及电子元器件等。

　　报告估计，下半年上述大多数行业利润比上半年估计会有明显提高，如有色金属、电子元器件等行业有望摆脱同比下降的轨道，实现年度利润总额的同比增长，而钢铁业亦能从上半年的同比下降10%左右回升到与去年持平。

　　部分行业亦面临著2001年下半年至今年初较为不利的宏观经济背景，但基本上未受到明显影响，各项效益呈现稳定的景气上升态势，如电器、机械制造、计算机及设备等产业。预计这些行业今年的利润总额增幅仍会保持25%左右的水平。

　　而近年居民对提高生活质量的渴望，导致相关行业表现出旺盛的消费需求，从而产生经济效益的提高，如房地产、医药、民航、汽车、交通运输业等。

　　**行业整合带来发展空间** 在中国去年底加入世贸组织(WTO)的背景下，一些行业已开始显露大规模的整合重组。估计下半年这些热点还会持续。

　　如一些规模经济明显的行业的大型企业，面对来自跨国公司的激烈竞争，急需迅速扩大自身的规模，往往会通过购并和联合的方式，和其他大中型企业进行重组，如近期宣布的一汽集团和天津汽车集团的联手。

　　由于这些行业整合基本上均以少数大型企业集团为核心，所以对于这些企业及其核心的上市公司无疑是长期的利好，具有代表性的行业无疑是汽车和民航。

　　国内长期以来形成的某些行业的垄断格局亦将被打破，最为典型的是电信和电力行业。原先的垄断性公司在分拆过程中，无疑使新的核心公司通过资产收购、资产整合获取优质资产，实现规模的迅速扩张成为可能，因此相应的上市公司也将面临巨大的发展空间。

　　另外一些跨国企业为实现分享中国巨大市场机会而进行战略性投资，将推动部分行业的整合，如银行、汽车、民航等行业。