史蒂芬-罗奇：中国经济有五个不协调应引起注意

证券之星3月23日消息： 据《中国经济时报》报道，摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇提醒说，全球经济不平衡从五个方面对中国产生影响，中国在各方面进行协调发展和均衡的任务非常艰巨。


　　“在过去两天半的会议中，人们对于中国的变化和进步，以及它所展示的活力发表了很多赞赏性的评论，但我想提醒的是，中国的宏观经济发展有五个不协调的方面非常需要注意。”摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇的开场白使整个会场顿时安静下来。


　　3月22日，在北京钓鱼台国宾馆芳菲宛，连续4次参加中国发展高层论坛的史蒂芬·罗奇在作总结发言时提醒中国不能自满，而应在五个方面小心调整，从内外两方面寻求均衡，促进经济协调发展。


　　“一是要注意全球经济不平衡以及美中贸易逆差可能对中国产生的影响。有人认为这是一个非常严重的问题，但是这只是美国少数人的看法，因为今年是美国大选年。”罗奇指出，在美国的就业率没有什么回升、美中贸易存在较大顺差的情况下，美国的贸易政策走向实际上对中国蕴含风险。


　　罗奇认为，第二个要注意的是全球经济不平衡对美元以及美国经常账户赤字带来的影响。“这些赤字会继续削弱美元的价值，将对中国产生非常重要的影响。目前，以贸易定价的美元下降了13％，但贬值幅度还不够，历史表明，美国有5％的经常项目赤字，这需要美元贬值20％—25％才能把状况调整过来。问题是谁来承担这个成本？欧洲、日本都不愿承担这个代价，这是一个很大的问题。人民币是盯住美元的，如果美元再下降怎么办？七国集团会议也谈到这个问题，有人指责中国需要让步，人民币在反映其真实价值方面应做出一些举措，这虽是少数人的意见，但会对中国产生很大的影响。”


　　第三，在全球经济不平衡中如何看待中国，中国宏观经济可能面临的挑战。他指出，中国必须要解决通货膨胀和经济滞胀的两难问题。从1995—2000年，中国从出口中赚了大量以美元计价的金融资产，目前中国拥有大量美国的国库券，占外国持有量的9．6％，是1994年的三倍，这其中也蕴含一定风险，需要大家共同承担协调、均衡的责任。


　　第四，调整吸收外资与自身境外投资的不平衡。罗奇认为，中国的GDP只有43％进入消费层，这个百分比太低了，此外中国的储蓄率非常高，这也将发生变化，因为有较大的不均衡存在，将影响到供给、投资和需求及私营部门的业绩。


　　罗奇提醒说，均衡中国的外汇组合也很重要。现在中国的外汇储备已接近5000亿美元，2003年就达4000多亿美元，仅次于日本居世界第二位，而外汇组合中很多都是美元资产，所以，这方面需要做出调整，以便应对未来可能的挑战。


　　“中国在各方面进行协调发展和均衡的任务非常艰巨，在均衡的过程中间，应考虑世界和中国经济发展的条件小心进行调整，现在还不是自满的时候。”