夫妻股东频现股市 中国特色挑战公司治理

证券之星4月6日据上证报：在4月5日开始上市交易的好当家发起人股东中，一下子出现了5对夫妻股东。虽然过去也有一些上市公司的发
起人股东中出现了成双结对的夫妻，但连续有夫妻股东亮相还是近期的事情。

　　一些证券界人士认为，建立在亲密关系基础上的夫妻大量出现在上市公司的股东名单上，对公司治理无疑提出了新的挑战。

　　首发上市公司不乏夫妻股东

　　好当家发起人股东中出现的5对夫妻股东，可能是沪深两市上的最高记录了。不过，这5对夫妻股东的持股数量都不多，持股数最多的唐会亭夫妇也只有169200股。

　　由于持股数不是很多，好当家上市给这5对夫妻增加的帐面财富数量相对有限。而腾达建设(相关，行情)的5对夫妻发起人股东，则可以说因上市而日进斗金。

　　在腾达建设的5对夫妻发起人股东中，副董事长、副总经理叶立春与妻子蔡晓彬合并持股比例为11.51%，董事、副总经理叶春方与妻子於秀花合并持股比例为9.4%，董事、台州业务部经理徐君明与妻子黄荷玲合并持股比例为5.94%，工程管理部副经理项兆云与妻子林冬兰合并持股比例为4.45%，王福东与妻子王菊花合并持股比例为4.06%。如果以上市时11元的价格推算的话，叶立春与蔡晓彬、叶春方与於秀花这2对夫妻的财富超过了亿元。

　　虽然出现如此多夫妻发起人股东的单家上市公司数量不多，但近期却是在多家上市公司中连续出现了夫妻发起人股东。

　　在获准重新发行的凤竹纺织中，董事长陈澄清持有凤竹纺织控股股东------凤竹集团32.6%的股份，其妻李萍影也持有凤竹集团5%的股份；在3月30日完成新股配售的宝龙汽车发起人股东中，第一大股东黄乙珍和第二大股东杨龙江就是一对夫妻，两人合计的持股比例为48.29%；在3月下旬上市交易的益佰制药发起人股东中，第一大股东窦?玲和第二大股东叶湘武也是一对夫妻，两人合计持有40.69%股份。

　　据证券界人士分析，出现如此多的夫妻股东，是因为这些上市公司皆系家族公司。随着中小企业板的推出，可能还会出现越来越多的夫妻股东。

　　夫妻共同收购老上市公司

　　就在首发上市公司连续出现发起人夫妻股东的同时，老的上市公司也频频被夫妻共同掌控的公司所收购。

　　在对湘计算机(相关，行情)发起收购的卓京投资控股有限公司中，曲继发和覃俭是一对夫妻搭档。成立于2000年6月的卓京投资，注册资本为46000万元人民币。其中，曲继发持股80%，覃俭持股10%。而在收购湘计算机前的2003年10月，卓京投资刚刚入主长丰通信(相关，行情)。截至去年底，卓京投资持有长丰通信的股权比例为26.61%，比第二大股东的金信信托多3.41%。

　　今年早些时候，恒和制药(相关，行情)又恢复了吉林制药的老名称。恢复名称是因为吉林金泉宝山药业集团股份有限公司从恒和集团手中完成了对其的收购。作为金泉宝山药业集团股份有限公司的第一大股东，张守斌与妻子王丽华的持股比例超过了40%。

　　夫妻分工有特色

　　广东省金安汽车制造有限公司和自然人黄乙珍，是宝龙汽车的主要发起人。这两大股东，分别持有宝龙汽车60%和37.9%的股权。由于杨龙江持有金安汽车48%的股权，即其间接持有宝龙汽车28.8%的股权。在此出戏上，从杨龙江出任了现任宝龙汽车董事长上可以看出，杨龙江和黄乙珍这对夫妻并没有陷入老套的夫唱妇随。

　　同样，广东榕泰(相关，行情)也有点＂妇唱夫随＂的味道。虽然杨启昭是广东榕泰的主要创办人，但杨启昭夫妇持有的上市公司股份都在他的妻子林素娟的名下。作为一种高分子材料的发明人，杨启昭早在1988年就成为了一家生产仿瓷制品的塑料厂的主要股东。

　　天士力(相关，行情)的第一大股东是天士力集团，占天士力51.58%的股权。天士力集团的第一大股东为金士力药研，占50.11%的股权。而金士力药研的大股东则为闫希军和吴?峰夫妇，分别持有51%和5%股权。虽然妻子吴?峰的股权比丈夫少了很多，但并不妨碍她出任天士力集团的董事长。相反，持股远远高于妻子的闫希军则甘愿出任受天士力集团控制的上市公司董事长这个职位。

　　当然，夫妻这种明显有别的分工，并非普遍现象。

　　马兴田和许冬瑾这对夫妻，不仅分别出任了康美药业(相关，行情)第三届董事会的董事长、副董事长，而且还分别被聘任为总经理、副总经理；在和宝龙汽车属于同一行业类别的迪马股份(相关，行情)发起人夫妻股东中，虽然丈夫罗韶宇间接持有多达36.28%的股权，但其妻赵洁红只间接持股0.125%；此外，尽管好当家和腾达建设中分别出现了5对夫妻发起人股东，但10位妻子都没有出现在公司高管人员的名单中。

　　关联交易会不会转移战场

　　建立在亲密关系基础上的夫妻股东的大量出现，会不会对公司的治理结构造成负面影响呢?

　　益佰制药的主承销商就对认购益佰制药的投资者警告说，由于窦?玲和叶湘武夫妻处于相对控股地位，他俩如果利用控股地位的优势，通过行使表决权对公司人事、发展战略、经营决策等重大事项进行控制，可能给其他股东带来一定的风险。

　　而在腾达建设29位自然人发起人股东中，如果5对夫妇股东出于某种利益而共同联合起来，将会在很大程度上决定公司的未来走向。在腾达建设2003年半年报所列十三大股东的持股比例已经高达42.99%的情况下，再加上未能进入前列股东的4位妻子的持股比例，他们可以发言的股权确实堪称一言九鼎。

　　好在这些公司已经采取了防范措施。益佰制药的做法，是在董事会下增设战略发展委员会和审计委员会，通过增加公司重大决策的科学性和透明度，来保护中小股东的利益，避免控股股东控制的风险。

　　在公司治理可能受到冲击的同时，夫妻之间的关联交易也容易让中小投资者牵肠挂肚。

　　根据目前的公开资料可以发现，一些夫妻高管掌控了包括上市公司在内的多家公司。

　　除了曲继发和覃俭这对夫妻外，朱保国、刘广霞夫妇也掌控着2家上市公司。朱保国、刘广霞通过百业源控股了健康元，而健康元又是丽珠集团(相关，行情)的第三大股东，他们持有的10.55%股权比例，仅比第一大股东相差了2.17%。

　　既然夫妻高管们能够掌控多家上市公司，自然就更不用说掌控有多家非上市公司了。

　　在证券分析师们看来，越是复杂的股权结构，往往越是容易滋生关联交易。虽然这些夫妻高管们做出了不少保证公允甚至避免关联交易的书面承诺，但贵在让这些规章制度能够真正走下墙来。