行政接管中的南方证券-“生死结”已解苦等安排

证券之星5月24日消息： 据《经济观察报》报道，行政接管之初的市场地震之后，南方证券进入了其历史上最为低调的时期之一，即便是保证金第三方存管试点如此值得聚焦的事件，南方证券也只做了些微展示。

　　不过，对媒体的疏离并没有减少市场对其的茂盛好奇心，这家证券市场上有标本意义的老牌大券商在行政接管以来的四个月中在做什么？

　　“对于接管小组来说，工作很多，而减少了薪水的我们，工作之外，更多的是思考和等待。”一位南方证券的员工说。

　　内部改革开始

　　行政接管之后，南方证券原高级管理人员暂停履行职责，一个九人组成的接管组开始全面掌管南方证券的日常经营管理。

　　九人接管组的构成是这样的：原招商证券总裁牛冠兴为接管组组长、临时党委书记，行使法定代表人职权；王旻，协助接管组组长工作，来自中国证监会机构监管部；卫筱慧，分管计划财务，来自国信证券。以上三人组成南方证券临时党委。熊剑涛、罗农平、邓晓力，分别分管研究所、经纪业务以及理财、自营业务，均来自招商证券；孙晓奇，分管投资银行业务，来自上海证券交易所；李军，分管不良资产处置，来自深圳证券交易所；余钢，协调央行再贷款，来自中国人民银行深圳中心支行。

　　在接管之初，为防止股民挤兑，中国人民银行提供了83．35亿元的再贷款，全部用于股民提取保证金之用。而当时的南方内部，也基本维持原来的平静。在一位每个月9000多元工资的公司三级员工看来，工资分文未减是当时公司各部门“井然有序”的关键因素。

　　不过，现在南方内部气氛开始出现变化。南方证券的一位员工透露，接管组近期的工作，主要是查清问题，了解情况，对公司财务状况进行审计，而其针对公司内部推行的重要举措包括两个方面：一是搞了一季度全员考评，根据考评结果，免去了12名部门副总经理以上干部，免去了16名副经理以上职工，并因违反纪律，免去了1名营业部经理；二是在部分业务部门推行2004年业务预算考核办法，其中工资部分较往年变化很大，南方证券现行工资结构极其复杂，新的工资体系比过去平均每人减少约30％。

　　这一举措招致一些员工不满。“实事求是地评价，采取断然措施是必要的，尽管仍存在来自各方面的压力。但是，为了赢得广大员工的支持，则必须要征求广大员工的意见，向广大员工作出说明，否则，仅凭借接管组成员的主观感受，结果就会失之公正。”一位南方证券的员工表示。

　　在他看来，南方证券的薪酬体系有很多问题，例如一线业务人员的收入，与庞大的行政部门相比较低，与其上级领导相比差距也太大，不能反映实际贡
献。

　　另一个让南方员工们关心的问题是历史上拖欠的员工奖金如何解决，其中涉及最多的是投行部的奖金。南方投行近几年，年年盈利，较好的年份，利润达到15亿元以上。但是，自2001年下半年以来，按照公司有关规定应当发放的奖金，一直没有发放。

　　南方证券那位人士告诉记者，“接管组借口奖金属于历史问题，采取回避的办法，拒绝与员工就该问题进行对话。任何关于奖金的要求，都被视为与公司有对立情绪。”

　　记者试图采访南方证券接管组，但是南方证券办公室称主管宣传的领导外出，未接受采访。不过，接受采访的多位南方证券员工都表示，员工士气确实受到打击。

　　事实上，员工信心低迷不仅仅是因为南方证券被接管，此前频繁的高管变动早就让他们的内心充满担忧。自从2000年以来，南方证券就深受市场传闻困扰，其间几易高层领导，先是前董事长沈沛、前董事长刘波、前总裁郭元先同时出局，行政接管后，董事长贺云、总裁阚治东及副总裁以上高级管理人员暂停履行职责，加上此前贺、阚二人不睦，南方证券在长达三年的时间里，没有建立有效的公司治理，公司管理陷于停顿，给员工带来了许多问题。而另一边是债务窟窿越来越大，南方证券的员工早已人心自危。

　　一位南方证券的员工说：“短期内，员工仍保持稳定。但是，员工纷纷考虑自身出路，是公开的秘密。如果公司重组进展缓慢，文化冲突加剧，不排除出现大规模跳槽的可能。”不过，接管中的南方证券要求员工不得辞职或离职。

　　等待结局

　　在南方证券北京亚运村营业部大厅，一切如常，七成人在座，股民平静操盘。

　　保证金第三方存管工作，南方证券上海的七家营业部已经开始操作，北京的芳群园营业部也在筹备试行，6月30日该营业部将作为北京的首家起营点。

　　在中国证监会、中国人民银行的部署下，央行再贷款，保证金第三方存管试点等措施的实施，初步杜绝了清算透支现象，股民利益得到保护，稳定了南方证券的经纪业务。

　　南方证券违法违规严重的自营、理财业务已经停止，意在查清问题，了解该类业务的具体盈亏状况，并寻求证券资产的变现。双哈股票的处理问题，已经在进行中。

　　投资银行业务历来是南方证券的强项，在南方证券极其困难的情况下，每年都贡献数亿元的收入和利润，多年来，雄居全国投行业务排行榜前列。

　　“但投行业务客户的流失已是无可挽回，主要在新客户的拓展，由于公司处在行政接管期间，前景不明朗，客户不愿意再选择南方证券。自接管以后，基本上已经不能拓展新客户，而老客户如果已经在证监会审核，因为受到证监会关照，并无流失。”南方证券的那位员工透露。

　　由于投资银行业务周期较长，在行政接管以后，今年一季度南方证券承销金额排名仍为全国第一，尽管南方证券投行业务的赢利对于其债务来说是杯水车薪，但毫无疑问，投行业务是南方证券继续活下去的关键。如何发展投行业务，也就成为摆在接管组面前的一大课题。

　　不过，多年来公司管理的不正常，也影响到了投行业务，接管小组进来后管理模式上并未改变过去的做法。保荐人考试后，其他券商的保荐人身价上涨，而至今南方证券尚未就保荐代表人的待遇形成意见。

　　“据我所知，已经有不少证券公司向南方的保荐代表人抛送橄榄枝了。”一位南方证券的员工说，“南方证券将来会怎么样，我不知道。除了做好眼前的工作、迷惘和等待，我不知还能做些什么。”。

　　南方证券等待的结局是什么？ 生或死，似乎不成问题，各方人士都坚信，作为深圳市的金融业龙头，作为牵涉面极大的一家国内超级券商它很难倒下去。

　　但怎么个活法，现在的传言甚杂。一位南方证券人士告诉记者，南方证券的问题还远没查清。接管组关注的另一件事情就是公司重组，希望公司能够继续存在，不致破产清算。只是目前并没有明确的重组方案，外资接盘或有影响的境内机构接手，目前均无实质性进展。在他看来，公司继续存续、剥离资产与债务的方案最为现实，但若窟窿巨大，该方案能否可行也是疑问。

　　接管中的南方证券，矛盾正在凸显。对于接管组来说，一切似乎刚刚开始，能否重振员工士气，带领南方证券重生，真正的考验在未来的经营管理中。

(郭宏超 王佳航 实习记者 李欣)