证券之星5月25日消息： 据《21世纪经济报道》报道，王明辉紧急进京，云南白药命运进入关键时刻。
5月18日，一架空客340穿过阴雨绵绵的昆明抵达骄阳似火的北京，王明辉从机上下来，怀着复杂的心情去开始一场竞赛。
这场竞赛决定着中国著名的医药企业云南医药集团的未来。
等待着王明辉的，是一场痛苦的抉择。王是新任云南医药集团有限公司（简称云药集团）董事长、总经理兼云南白药（000538）董事长、总裁。一场针对云药集团的控股权之争，已到了关键时刻。
四个很有实力的公司都想得到云药集团的控制权。他们是中国华润集团总公司（简称华润）、上海华源集团（简称华源）、上海复星实业（600196）有限公司（简称复星）和中国医药工业集团，此前外传的陕西东盛集团有限公司没有直接参与争夺。
此次王明辉紧急进京，据云南省政府一官员透露，主要是听取四巨头如何收购云药集团的具体方案。此次方案，将对谁最终入主云药集团起到关键作用。此前，踞守在昆明的华源集团队伍，和华润企业发展部副总经理石庆瑞和助手路强也北上，与早已守候在京多时的另两个对手，迎接王等诸人的“公审”。
胜负很可能在6月就有分晓。
今年2月份全面爆发的“云药系”重组越来越富戏剧性。
云南省政府一直想做大医药产业，下决心到2012年全省医药业产值将达到300亿元，利润上10亿元。而云药集团几乎覆盖了整个云南省的国有制药企业，重组便从云药集团展开。
华润一度抢得先机。2003年1月17日，由云药集团、华润、红塔投资、云南国际信托投资公司共同出资，成立注册资本6.6亿元的云南云药有限公司简称云药公司，华润斥资1.886亿元现金入股该公司，持28.57％股份，是第二大股东。按计划，新公司将在香港上市，融资后再回来反向收购，对云药集团属下的制药企业进行重组，最终解散云药集团。一个月后，云药公司收购了云南白药（000538）51％的股权，控股云南白药（000538）
华润入主云药集团如意算盘是：不仅想控股云药公司，而且希望通过二次收购，最终掌控云南白药（000538）
然而，风云突变。2004年2月，云南省政府免去云药集团党委书记、总经理龙江职务，任新组建的云南省国资委副主任。因龙江既是云南白药（000538）董事长、云药集团党委书记、总经理，还是云药公司的董事长兼总经理。业界普遍认为，云药系统高层变动，意味着云南省政府云药系战略上想进行大调整，即保留云药集团——此前，根据龙江等人及华润的设计，是在重组后解散云药集团。
龙江离去后，华源初露峥嵘。3月7日，云南省副省长李兴华就带着云南白药（000538）总裁王明辉飞赴上海，商讨由华源出面，以增资扩股的形式重组云药集团这意味云药集团不再解散，由华源控股。因为云药集团持有云药公司51％的股权，云药公司又持有云南白药（000538）51％的股权，如果谈判成功，华源在云药系内将形成“三级控股格局”，全面掌控云药系。
为此，华润、华源二虎相争如火如荼，各施浑身解数（双方重组方案详见《21世纪经济报道》4月7日9版报道）。几轮较量后，双方重组方案大改。据最新消息，华润志在必得，云药集团目前总资产约6亿元，华润总经理宁高宁开价10亿元换取云药集团控股权，并表示，只要当地政府提出投资要求，比如水泥、水电、啤酒等行业，但凡能够和华润有互补关系，华润可以掏钱投资。
此前，在云南省政府反对下，华源和上药集团共占云药集团股份由69％调低到50％，并以“三七”等药材种植的形式换取云药集团的股份。其方案是在云南种植30万亩“三七”，做其原材料供应基地。给农民签订收购协议，不仅帮助当地农民致富，而且每年能够给云南省带来100个亿的年产值，将大大提高医药产业占省GDP的比重。
然而，就在双方胶着状态之时，参与竞争者中又杀出上海复星、中国医药工业集团，且来者不善，更加剧了变数。
据知情人士透露，中国医药工业集团递交给云南省政府的调研报告令省政府大吃一惊，“即使麦肯锡也作不出来”。目前，记者关于其重组方案尚无法获取，但“其方案省政府怦然心动，触动很大”。该知情人称，或许最终的角逐结果不排除中国医药工业集团成为奇兵，因为中国医药工业集团背后有很强大的力量在支持。
几日来，华源方案遭到了在京的三大对手的集体反击，他们质疑，仅仅种植三七达到100亿元规模的许诺不切实际，华源又改为“种植＋原材料＋深加工＋销售”总共产生100亿元的年产值。
据云南省政府一官员称，四大企业争夺云药集团，局势发展非常复杂，哪一个企业的背景都不简单，每个企业的方案都有特色，都有可取之处，但是“现在估计省政府可能都难以定夺”。
云南白药（000538）的内部力量
一边是火焰，一边是海水。
谁最终入主云药集团，谁说了算？现在局势似乎并非大股东所能控制。
引进战略投资者是省里的想法。就在四大巨头为云药集团控股权争斗得如火如荼之时，云南白药（000538）内部的力量也在进行自己的表达。
云南白药（000538）制造中心实际上就是云南白药（000538）老厂，记者抵达这家位于昆明五华区西坝路51号老企业时，职工们均沉浸在繁忙的生产中。一位在云南白药（000538）工作了20多年的老职工对记者说：“谁来都可以，只要别一来了就裁员，那我们肯定不同意，谁愿意下岗啊？”实际上，这代表了大部分工人心声，经过GMP改造后，云南白药（000538）生产一线工人大幅减少，基本上是1：10，即现在12个人一条现代化电脑操控的生产线替代了过去120个人的人工机械生产线。
“其实我们根本不缺钱的”，云南白药（000538）一高层对记者说，看看云南白药（000538）主营收入近几年的发展情况，不需要外界资金大量介入，只要从体制和机制上理顺，即使依靠自己发展也“没有问题”。
云南白药（000538）主营收入从1999年起快速增长，如1999年主营收入为2.4123亿元，到2003年则为13.4483亿元，增长了5.6倍，实现利润由4797万元增至2.1685亿元，增长了4.5倍，每股净收益2003年达到0.61元。
这样的效益，在同类企业中为数不多。
2003年上半年沪深两市全部1244家上市公司中报排行榜中，云南白药（000538）每股收益排46位，净资产收益率排41位。
即使拥有如此好的业绩，但是“由于没有长期发展的心”，每年的纯利润总是年年分红，被股东们分掉，“1999年底的时候我们净资产为4个亿，到2003年还是4个亿，期间连续5年以54％的增幅增长，那些钱到哪儿去了？都被分掉了”，云南白药（000538）该高层说。
引进战略投资者呢？该高层说，“我们不反对，同样我们反对也无效，大股东是政府，政府说怎么干就怎么干，但作为经营管理层，我们只是提出希望，不管谁最终控股，希望他们用一颗长远发展的‘心’。”
作为现有高层，其实他们心态此时似乎非常敏感、微妙，他们对未来大股东和普通员工似乎一致：别来了就对经营管理班子大幅调整。“实事求是讲，我们这届管理班子是最好的”，一高层毫不讳言。
与高层心态不同，中层管理人员表现出积极心态。云南白药（000538）负责企业发展战略的一中层认为，云南白药（000538）从1993年以云南省第一股在国内上市，直到1998年，其主营业收入才1.8亿左右，发展稳但缓慢，后来经过系列资本运营，包括系列收购、重组，以至获得很快发展，但是“这样速度是不够的”，云南白药（000538）迫切需要善于资本市场运营的战略投资者进入，“未来企业就是产品，只有通过资本市场大肆并购，才会做大做强”。
经营管理层似乎无法左右是否引进投资者，该引进谁，云药集团一高层诙谐地对记者说：“其实我们就是放牛的，只管放好牛，甭管那么多。”不过，据一业界人士称，现有的云南白药（000538）管理层，他们的态度在此次并购中，也占有一定分量。
云南白药（000538）“二次创业”
此次云南省政府动作很大，其如意算盘是，投资者不仅入主云药集团，同时还获得发展云南省中医药产业的经营运作权。此举也即意味着，云南省不仅把云南白药（000538）交给该投资者，还把整个省的中医药产业发展大计交给该企业运作。
中国科学院院士、中科院昆明植物研究所教授周俊说，曾有高层个人认为云南白药（000538）是无价之宝，给多少钱也不卖。
5月19日，在非常时期，云南白药（000538）推出二次创业计划，以图“再创辉煌”。业界分析认为，此次云南白药（000538）提出二次创业，一方面表明即使没有外来投资者，云南白药（000538）依靠自身也能发展，另一方面即向投资者们提出了筹码。
虽然云南白药（000538）高层否认有此意图，但他们承认云南白药（000538）具有高成长性。该公司常务副总裁杨昌红先生说，目前云南白药（000538）价值体现在构建并完善了云药系列：云南白药（000538）集团在传统单一的云南白药（000538）散剂基础上，先后开发出了云南白药（000538）胶囊、云南白药（000538）气雾剂（单效、双效）、云南白药（000538）创可贴、云南白药（000538）酊、云南白药（000538）膏等多个云南白药（000538）系列产品以及宫血宁、舒列安等其他天然药物产品，新药研发也取得突破性进展，“一个一类、两个二类、一个四类、三个五类新药的研制为企业的长远市场规划奠定了强有力的科研基础”。
其中，2003年，云南白药（000538）散剂继续保持1个亿的年收入，气雾剂也突破1亿，宫血宁接近1亿，云南白药（000538）创可贴、云南白药（000538）酊、云南白药（000538）膏是精心打造的未来潜力药品，其中创可贴和白药膏二者共约8000万元。尤其是创可贴，其物理与化学双重疗法，已经令美国强生公司单一物理疗法的创可贴感受到强大压力。在此之前，全国的创可贴市场基本被强生公司垄断，云南白药（000538）集中优势资源投入市场，以二级城市包围中心城市的战术，对强生公司形成了强有力的冲击。
据云南白药（000538）总裁助理、云南白药（000538）天然药物研究院院长高崇昆透露，美国强生公司曾经三次来昆明谈合资合作，但是云南白药（000538）担心的是，一方面秘法外泄，另一方面担心跨国公司收购后将白药品牌冻结起来，是故没有谈成。
（陈楫宝）
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