基金经理看大市：总体向好 中期调整或未到位

证券之星5月26日消息： 据《证券日报》报道，自沪指在４月初到达１７８３．０１点的今年高点后，大盘开始进入调整期，并在近期出现加速下跌，直到昨日的１５１８点，大盘已经下跌了２６５点。这使得对今年市场满怀期望的投资者又陷入了茫然之中。那么股市未来的走势如何？在大盘调整期，基金以及投资者如何进行价值投资？记者就这些问题采访了招商基金与国联安基金管理公司的两位基金经理。

招商先锋基金经理陈进贤认为，从近期看尽管目前大势处于回调阶段，但总体的发展势头十分良好，而把握基金的净值相对较低的时机，选择优秀的基金公司，将是投资者盈利的最佳保证。从国际金融市场上看，机构投资者明显具有优势，其中最重要的原因就是其拥有完整专业的投资研究方式以及投资项目客观的价值判断坐标方法。个人投资者很少能够充分获得整体市场的全面资料，即使对于个别行业与项目有较为详细的了解，也很难在不断变化的操作中选择最好的时机。

陈进贤表示，今年基金发行的总体规模在几个月中增长了一倍，竞争明显加剧。在去年第四季度之前，各基金间的竞争处于相对较低水平，由于基金整体规模较小，除了比较热门的投资项目，一些小基金之间几乎很少碰面，即使是在较小的规模下，面对大盘持续下滑，一些基金处于较低的持仓水平，使得基金之间的竞争更加淡化。从操作的进程看，一些甚至以往业绩比较出色的基金，在实际操作中也往往寄希望于个别投资项目井喷式的成长。这些因素随着今年基金市场的发展，都将产生巨大的变化。

国联安德盛小盘股基金经理袁柏南在接受记者采访时表示，从现在位置来看短期内将有小反弹，从中期来看可能还没有调整到位，上证指数可能跌到或跌破１５００点。中小企业板的推出在短期内会具有积极影响，对市场有一定刺激作用，增加市场想象力，短期内是利好；但从中长期看还难以判断，因为有些内容还不太明确。现在市场不缺资金，而是缺信心。后面是什么紧缩力度，还要观察两三个月的数据看紧缩效果如何。

袁柏南认为，目前来看，德盛小盘股基金比同等规模基金的市场表现较好，由于基金在１７００点以上建仓，有一定损失，但跌幅较小，目前基金净值稍低于面值。基金的资金面比较充沛，仓位也不太重，从投资策略角度来看，德盛小盘股基金将逐步建仓，审时度势，根据市场变化控制建仓结构，选择较好时机和投资品种介入。

（黄 华 婕 宁）