14个交易日收复半数失地 债市就这样反转了？

证券之星5月27日消息： 据《上海证券报》报道，交易所国债市场近日升势强劲。上证国债指数昨日报收93.96点,涨幅达0.51%,已连续第三天拉出了阳线。国债市场近期所表现出少有的强势走势,既让投资者为之一振,也让机构茫然不已。
　　
收复半数失地

　　昨天,交易所国债市场再度全线飘红,成交量较前一交易日增加了2亿元,达到16.44亿元,并且主动性买盘的量明显加码。

　　个券中,前期调整幅度最大的长期债券涨幅居前,0107券、0213券、0303券的升幅分别超过了1%,并且成交量有所放大,0107、0213券的成交金额分别为前一交易日的3倍和2倍。与此同时,跨市场国债0301、0307、0311券的强势上涨势头依旧,升幅超过0.3%。

　　从点位上看,截至昨日,上证国债指数自4月29日探底反弹以来,上涨了2.19点,累计涨幅为3.06%。而国债市场自4月12日由97.17点加速下跌至4月29日,累计的跌幅为6.07%。也就是说,目前上证国债指数所上涨的高度,刚好处于是前期市场下跌的中间区域,目前债券市场已经收复了半数失地。而且巧合的是,本轮债市下跌和反弹至中部区域的两个时间段都分别用了14个交易日。

　　谁推升了债券市场

　　值得注意是,本轮行情反弹过程中,本周的三个交易日功不可没。因为,从周一至周三的三个交易日内,上证国债指数累计涨幅达到1.18%,并且成交量呈现逐日放大的态势。

　　债市近期强势表现,与本周一记账式四期国债获得成功发行不无关系。由于平安人寿保险公司一家便吃进了53亿元的承销量。这一举动,被市场理解为机构投资者入市的信号,因而增强了债市投资者的信心。

　　近期上涨券种较为分散,既有银行等机构看好的存续期5年左右的跨市场国债,也有适合长期投资者资产配置的中、长期国债。

　　那么究竟是谁推升了市场?综合记者昨日对债市分析人士采访结果,目前债市上涨是投资、投机多种力量的集合推动。

　　首先,经过大幅下跌后,中期债券品种的收益率已经超过了银行贷款扣税后的收益,在目前央行紧缩政策下,可能有部分商业银行的信贷资金转而投向债市进行资产配置。其次,目前收益率水平已经超过回购市场收益率2个百分点以上,套利空间较为可观,吸引了套利资金入场。第三,不排除前期套牢的机构利用债市回暖的时机,通过对倒操作,以达到激活盘面顺利出货的目的。

　　基本面未有改变迹象

　　然而,市场涨到这个份上,投资者反而态度颇为谨慎。记者在采访中了解到,投资者最大的疑惑是,目前基本面与前期相比并没有出现根本改变,影响债市的不利因素依然存在。

　　而且在收益率方面,与4月29日相比,交易所市场各品种的收益率水平已大幅走低。至昨日收盘,长期国债的收益率水平回落至5%至5.1%的区间,已较4月29日最高点下跌了60个基点。而以0301券为首的跨市场国债品种的收益率下降了50个左右的基点,收益率降至4.5%至4.6%。

　　一家保险公司交易员告记者,目前投资心态较为矛盾。一是目前收益率虽然下调,但仍处在一个相对可投资的区域。二是加息预期虽有缓和,可并未消除。而且从后市看,市场的扩容力度仍然不小,二、三季度往往又是国债、金融债和企业债发行的高峰。因此,除非有重大利好政策支撑,否则目前债券市场究竟是反弹还是反转,难下定论。

（秦宏）