选时在我 选股在你

证券之星5月27日消息： 据《上海金融报》报道，博时价值增长证券基金一年内单位净值最高达到1.51元；海富通精选证券基金半年内单位净值最高达到1.31元；这些投资开放式基金的获利机会你抓住了吗？账面利润及时落袋为安了吗？业内人士认为∶投资基金大有讲究，其诀窍在于———

　　1.投资基金：选时重于选品种

　　时下市场上基金品种令人眼花缭乱，基金业已走出了股市早期的“老八股”时代，股票型基金、债券型基金、可转债基金、非货币市场基金。光是股票型基金又可分为指数型基金、偏股型基金、平衡式基金、大盘蓝筹股基金、中小盘股基金，从形式上来看又可分为契约型封闭式基金，契约型开放式基金。

　　再从销售情况看，开放式基金已从最先面世时人们排队争购的“卖方市场，”到如今的“买方市场”。海富通基金管理公司总裁田仁灿对记者说，像华安基金管理公司最先推出开放式基金时的市场热烈反响只会是短暂的，事实上在基金的发源地———欧洲，人们在任何一家银行的营业网点都能看到电子显示屏上，少则几十只、多则几百只开放式基金以净值为基准的买卖报价。今天的社会是开放的，人们对新事物的认知有时是在瞬间就完成了。随着基金管理公司如雨后春笋般创立，品种繁多的基金产品大规模推出，基金的投资理念、投资业绩、投资风格已为广大中小投资者所接受，如今投资开放式基金已如同储蓄、买卖债券、股票般为人们所熟悉。基金销售也从先前的每一档期，每家银行的一只产品到现在的每一档期、每家银行的多只产品。从业内传出的信息是，今年全年开放式基金销售都将如此。

　　投资总是有风险的，证券投资基金虽说是专业理财、专家操盘，但投资失误，满盘皆输的事例也是屡见不鲜的，更何况在我们这样一个系统性风险尚未释放，还未如发达国家股市那样上市公司股权全流通的市场，其孕含的风险更大。经验老到的投资者都知道“人多的地方不要去”，而事实也是如此。就以市场反响极大的海富通基金管理公司为例，其第二只开放式基金———海富通收益增长证券投资基金首发规模达到了131亿，使得这一成立仅一年的基金管理公司一夜之间在资产管理规模上一跃为业内排名第五，“半年走完了别人六年才能走完的路程，真正实现了超常规发展。”这一业绩的取得可谓占尽了“天时、地利、人和”，其中，海富通基金管理公司中外合资的背景，大股东雄厚的实力及品牌效应，旗下第一只基金产品———海富通精选证券投资基金的骄人业绩功不可没。回想当初，海富通精选证券投资基金在产品设计、上报中，沪深股市正处在低迷之际，当时多家基金管理公司对大势的判断，是股市的调整将持续一段时间，因而在推出产品时更倾向于伞型基金、准货币市场基金，而海富通基金管理公司坚信中国宏观经济向好格局未变，在对行业及大型国企上市公司充分调研的基础上，相信大盘蓝筹股的股价已进入投资区域，正是在对市场及入市的时点做出了准确的判断后，及时上报了第一只股票型基金。待资金筹集完毕后，迅速出击，建仓大盘蓝筹股。在随后的半年中，随着大盘蓝筹股的稳步上扬，海富通精选基金净值不断上升，单位净值最高达到了1.31元，半年最高获利30%。从其公布的投资组合看，宝钢股份、中石化、深万科A、鞍钢新轧都是投资对象。正是因为有了这样一份靓丽的业绩，才使公司旗下的第二只开放式基金———海富通收益增长基金的发行获得了空前的成功。

　　外行看门道，内行看热闹。从海富通的成功来看，股票的好与坏只是相对的，能上涨的，能给投资者带来丰厚投资回报的自然是好股票。这里股价的高低是选择的标准，而决定股价高低的是时点。当宝钢涨到8元时，就很难说它是好股票了，除了市盈率相对已高，股价上涨空间不大外，重要的时点是国家已对投资过热进行宏观调控，钢铁、水泥、电解铝已被列入国家重点调控的对象。此时再来选择宝钢股份作为投资对象，显然不合时宜。由远而近，由表及里的看问题，想事情，基金投资是如此，投资基金亦是如此，选时重于选品种。当上证指数涨到1700点以上，国家宏观调控政策已经出台，再来投资基金，特别是投资以大盘蓝筹股为主要投资对象的基金显然时过境迁，不要说收益无保障，还要冒套牢的风险。年初发行火爆的多只开放式基金，近期相继公布单位净值，全部跌入面值就足以说明投资基金也是大有讲究的。

　　2.投资基金：基金契约费思量

　　近期，当海富通收益增长，中信经典配置基金公布净值后，一些中小投资者，其中包括相当部分素质不错的投资者纷纷致电基金管理公司，询问为什么一元钱买进的基金一打开已经跌进面值，看来这样的投资者确实应该上上金融证券投资的启蒙课。

　　我们国家在经过了20年的改革开放后，如今已步入了市场经济，其标志之一就是政府全面放开了商品的价格，即使是在政府最感头痛的粮食问题上也放开了市场价格。既然是市场经济，就不是政府的大包大揽，一切以市场需求，供需双方说了算。市场经济是以诚信为基础的，作为以“专业理财”为己任的基金公司更是把“受人之托，忠人之事，取信于民”视作自己的天职，因为唯有此，才能在业内生存、发展、壮大。所以在购买开放式基金前，任何基金宣传的广告用语只能作为投资参考，而真正要做的“功课”是认真阅读招募说明书，因为在任何一本开放式基金的招募说明书中所披露的信息资料，所做的承诺，基金的发起人和管理人都要对此负责。什么才是基金招募说明书的看点，国联安基金管理公司专事媒体事务的唐中认为，投资者在申购基金时对招募说明书中的重要提示不可不读，因为任何一个基金产品根据中国证监会的要求，都不能作出基金一定盈利、保底的承诺，并认为过去的业绩并不代表将来的业绩。相信读过这段文字的投资者就不会有因大盘的波动而引起净值跌破面值后的困惑。唐中指出，现在市场上所谓的“王牌基金”在开放初始都有过跌破面值的惨痛纪录，博时价值增长就是典型，为应付巨大的赎回潮甚至设立了0.92元的底线，并承诺跌破底线基金管理人将停收管理费。可事实怎么样，开放式基金只是短暂跌破面值，日后又都升了上去。说这些，并不是基金想逃避责任，恰恰相反，基金管理人的责任用白纸黑字写了下来，成了民事仲裁的法律依据。

　　在上海证券交易所从事投资者关系管理、投资者教育的袁先生向记者表示：除了“重要提示”外，基金认购赎回的程序与费率也不可不看，对基金经理个人经历、基金管理人管理的其他基金情况也要一一查实，因为这些对投资者做出投资抉择及日后的操作十分有用。袁先生特别指出，最能反映基金产品特色的是基金的投资，这其中基金的投资理念、投资目标、投资范围、投资策略、类属资产配置、行业配置与个股选择、债券及现金类资产投资范围和投资策略、业绩比较基准、风险收益特征、投资决策过程，投资组合的比例限制，基金投资中的政策风险，经济周期风险，利率风险，上市公司经营风险，基金管理中的风险，操作或技术风险，流动性风险等等，如果我们把这些问题搞清了，那么对日后投资过程中所产生的风险就会“胸中有数”。

　　毫无疑问，基金业在我国还仅仅只是开始，在目前大盘的点位上，管理层敢于超常规发展机构投资者，对大盘的风险是有所认识的。对于想通过投资基金分享我国经济高成长所带来成果的投资者，做好投资基金前的“功课”，无疑对日后的操作是有益的。

　　凡事预则立，不预则废。

　　链接投资基金不同于基金投资

　　投资基金不同于基金投资。投资基金说的是投资者根据对大势的判断、资金的用途、风险的承受能力、投资回报的预期来选择基金品种进行投资。基金投资说的是基金管理人将募集到的资金按照基金契约中的设定进行股票、债券、可转债等投资品种的买卖。

　　随着证券市场以开放式基金为代表的机构投资者队伍的日益强大；随着我国保险资产总量突破10000亿元，保险资金入市的比例和规模的不断扩大；随着我国企业的市场化程度不断提高，企业年金逐年加大，以资本市场为主要投资场所的机构实力在未来几年将呈几何级数的增长，这既是世界各国资本市场发展的必由之路，也是我国经济高速发展的成果之一。市场规模的不断扩大使机构投资者在市场中的份额及主导行情的“话语权”不断加大，越来越多的中小投资者已感受到了自身力量的薄弱，以及无法判断、左右这个市场。如果想要继续在股市中生存下去并每年有所收获，唯有加盟机构的行列，才能分享专业理财的丰硕回报。

　　证券投资基金在我国仅有6年的历史，开放式基金的历史更短。一个新的投资品种从诞生到发展、成长直至被广大投资者所认可、接受、追捧，是需要经受时间、市场的洗礼和考验，是需要基金管理人以业绩说话，以真金白银来真诚回报投资者的。同时，投资者也不要为证券投资基金的光环所迷惑，更不要为巴菲特的投资神话所倾倒。事物总是一分为二的，在证券市场中有人赢也总有人亏，普天同乐、皆大欢喜，人人赢钱的时候是极少数，在证券投资基金“业绩”光环的背后，不知有多少失败的例子，投资者要做的“功课”，是参照中外基金业过往发展的轨迹，细分各只基金产品的市场定位与风格，参考每只基金的过往业绩来投资基金。

（钱进）