掀开首只ETF产品面纱 既可交易又可申购赎回

证券之星7月8日消息： 据证券时报报道，ETF-交易所交易基金（Exchange Traded Fund）是指在交易所交易的开放式基金。它既可以在交易所上市交易，又可以申购赎回。

　　酝酿已久的ETF终于解盅，华夏基金管理公司拔得头筹，成为中国第一个ETF的管理人。通过华夏基金管理公司昨日向大众展示的产品方案要点可以发现，即将推出的“华夏上证50ETF”已克服了过去在法规和技术上的困难，产品已趋于成熟。

　　华夏上证50ETF是一只跟踪上证50指数的指数基金，但它的交易方式与以往任何一只指数基金都大不相同。普通的开放式指数基金用现金进行申购赎回，投资者申购赎回的价格都只有在股市收市后才能知道。而ETF则是用一篮子股票进行申购，赎回的也同样是一篮子股票，具体到华夏上证50ETF就是用一篮子上证50指数的成份股进行申购。与此同时，投资者还可以像现在买封闭式基金一样，在交易所市场买卖ETF基金，交易所每15秒提供一次IOPV（基金净值估值），投资者可以即时了解基金净值情况并根据这一净值估值来交易。

　　ETF具有交易成本低廉的优势。据介绍，虽然华夏上证50ETF在交易所交易的费用还没有最后确定，但估计不会高于封闭式基金的费用，这就远比现在的开放式基金申购赎回费低。

　　提供套利机会是这一产品的另一特点。根据华夏上证50ETF的设计，基金申购赎回的基本单位是为100万份单位，目前的市值约为100万元。因为金额要求相当高，一般只有机构客户或有相当实力的个人投资者可以参与；普通的个人投资者则直接在二级市场上买卖。由于存在按净值申购赎回和二级市场两个不同的市场，套利机会也因此产生。

　　ETF在国际上都算是一个新兴基金产品，在中国更是一个很陌生的概念，交易机制的复杂足以使老百姓望而却步。其实，对于普通投资者而言，完全可以把它看作一个普通的指数基金，所不同的是，以前的开放式指数基金是在银行进行申购赎回，而现在的ETF是在交易所挂牌交易，就像封闭式基金一样。此外，ETF还给普通投资者提供了一个当天套利的机会。例如，上证50在一个交易日内出现大幅波动，当日盘中涨幅一度超过5%，而收市却平收甚至下跌。对于普通的开放式指数基金的投资者而言，当日盘中涨幅再大都没有意义，赎回价只能根据收盘价来计算。而ETF的特点就可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会，由于交易所每15秒钟显示一次IOPV（净值估值），这个IOPV即时反映了指数涨跌带来基金净值的变化，ETF二级市场价格随IOPV的变化而变化，因此，投资者可以盘中指数上涨时在二级市场及时抛出ETF，获取指数当日盘中上涨带来的收益。

　　据了解，华夏上证50ETF的具体方案正在报批中，方案在税收、交易费用、交易方式、分红等方面都与以往的基金不同，对于这样一个新产品，市场可能还需要一段时间来消化和学习。

唐健