整体上市不会大规模推进 （证星点评）

证券之星7月13日据证券时报：国资委有关负责人日前表示，虽然企业整体上市为企业重组改制提供了一个新模式，也是资本市场实现金融创新的新选择，但由于还存在诸多障碍，所以，大规模的整体上市在相当长的时间内还难以实现。

　　该负责人指出，TCL和武钢的成功重组上市，并不意味着大规模的整体上市揭开了序幕。企业整体上市大规模推进受到三方面条件的限制，即企业自身经营状况如何及其融资偏好、资本市场发育状况如何、投资人的选择偏好等。目前企业整体上市还存在诸多问题和障碍，在这些问题妥善解决以前，企业整体上市没有大规模推进的可能性。

　　该负责人表示，目前企业整体上市主要存在八方面障碍：一、企业资产质量和盈利能力尚不尽如人意。目前达到整体上市标准的中央企业尚不足总数的10%；二、企业集团股份制改革在相当长时期内还难以全面推进。目前，在189家中央直属企业集团中，仅有9家是股份制企业，大量的企业集团的股份制改造还面临许多需要解决的问题；三、企业集团的管理体制、经营机制转换还难以到位，许多关系尚需进一步协调、梳理；四、企业内部业务的整合和主营业务尚不理想；五、上市企业与存续企业之间的关系需要妥善处理，关联交易及存续企业导致的社会稳定问题需要有完备的解决办法；六、国内资本市场的容量也是一个关键因素。就目前情况看，必须尽快拓宽入市资金渠道；七、机构投资人和职业经理人的培育和发展尚不乐观。必须加快机构投资者队伍的建设，这对企业整体上市至关重要；八、国有资产监管机构的定位和功能尚待明确。比如国有资产监管机构作为国有资产出资人代表，能否行使民事权利并承担相应的责任等都需要认真研究。
　
　 该负责人指出，推进企业整体上市下一阶段的主要工作是：尽快解决企业的历史包袱问题，增强企业的盈利能力；抓紧推进主辅分离和辅业改制；抓紧调整国有经济布局和结构，突出重点，收缩战线；研究解决股权分置问题；加快培育机构投资者和职业经理人，独立董事队伍建设也要加快。他强调，企业集团整体上市将经历一个长期的过程，还有许多工作要做。
　　
该负责人还透露，今年将选择7家国有独资企业进行董事会改革试点，要引进外部董事，而且不得少于2名。此外，还要建立董事会下的战略、薪酬等专业委员会，独立董事也要参与其中。

证星点评：

继TCL集团和武钢集团成功整体上市之后，有迹象表明有更多的企业集团欲效仿该模式拟集体上市。例如一百和华联的强强联合，组成的百联集团不久也将在二级市场上凳台亮相。如果真有一大批大型企业采取整体上市的话，那么在资金供给不畅的现在，市场恐怕难以承受如此巨大的压力。周一有关官员谈论了一些整体上市的话题，结果，市场再度演绎了“黑色星期一”。

周一，国务院国有资产监督管理委员会研究室季晓南主任在“中国资本市场创新发展与企业融资创新”论坛上的发言透露出一个信息：企业整体上市为企业重组改制提供了一个新模式，是资本市场实现金融创新的一个新选择，应鼓励和支持符合条件的大型国有企业积极探索整体上市的途径和方式。受次消息影响，大盘惨跌30余点。由国资委专家季晓南强调推进国企整体上市的五个有利于及五个抓紧，可以看出我国大型企业集团层面的股份制改革和重组上市的绪幕已经拉开。也许是该消息对周一市场构成了太大的冲击，所以，周二国资委有关负责人立马表态：整体上市不会大规模推进。而且，负责人表示目前企业整体上市还存在八个障碍。

我们在这里暂且不谈整体上市的是与非及对与错，关键是证券市场缺少股市发言人制度，才会导致证券市场出现无数次不必要的“重创”。例如前期市场传言，国有资金于6月30日前需淡出股市，随后市场出现了百余点的快速下探，最后，有关部门不得不在6月30日辟谣；再比如前期有关官员谈论QDII将尽快实施，也给市场带来了不小的波折，结果有关部门对此了进行了否定。种种讲了又辟，辟了又讲的言论在证券市场中比比皆是。但问题是各部门围绕自身利益所谈的观点和想法，对股市造成的冲击，给股民带来的损失又有谁来承担呢？所以，我们再次呼唤证券市场需要股市发言人制度，同时我们也不希望有再一次的辟谣，必竟我们的股市已相当脆弱，任何谣言都会成为“压死骆驼的最后一根稻草”。