三动因促钢铁股业绩分化 今年整体业绩值得期待

证券之星7月13日消息： 据证券日报报道，本周，半年报披露工作将正式开始。作为绩优上市公司代表的钢铁股中报也将于１５日与投资者见面。行业分析人士指出，今年上半年乃至全年，钢铁类上市公司整体保持优良业绩仍是可能的。但由于宏观经济调控和市场需求变化的影响，再加上部分上市公司的产品结构不尽合理，其业绩出现分化在所难免，甚至不排除出现亏损的钢铁股。如川投长钢于日前发布公告，由预计上半年利润总额将比上年同期大幅度增长，改为上半年公司将出现亏损。

截至７月１２日，在３３家钢铁类上市公司中，总共有１２家预增，除广钢股份预计“可能会有较大增长之外”，其余１１家增长都在５０％以上。尤其是刚刚完成增发的武钢股份，根据《钢铁主业收购协议》，被收购资产收购完成当月收益归公司所有，公司预计２００４年上半年的净利润将比去年同期增长１００％以上。

对于川投长钢的亏损，宏源证券的分析师指出，控股股东占用上市公司资金，固然影响了公司的日常经营，但造成其亏损的根本原因则是其产品结构存在严重缺陷。川投长钢主营范围是钢冶炼、钢压延加工等，主要产品是热轧中小型材、热轧大型材、锻压型材、热轧带钢等。从２００３年年报显示的数据来看，这几种产品的毛利率最高的也仅有１５．６７％，而锻压型材则为－０．２１％。同为钢铁生产企业的武钢股份，主要产品则是钢铁业中的“双高”（高附加值、高技术含量）：冷轧薄板和冷轧硅钢片。这两种产品全年的毛利率贡献率分别是１２．０２％和２０．１３％。两家公司的产品一对比，优劣自知。

其实，川投长钢暴露出来的问题是我国钢铁业普遍存在的。据钢铁行业内人士分析指出，目前钢铁业弊端主要集中在产业集中度、产业布局、产品结构等问题上。

钢铁企业的产品结构调整，反映在证券市场上，则是管理层对钢铁类上市公司再融资的严格把关。对那些投资于“双高”产品的钢铁上市公司，其融资计划很快会得到批准，比如武钢股份的增发，钢联股份发行可转债等，而以生产建筑用钢材为主的另外一家上市公司发行可转债的计划则遭到了发审委的否决。

钢铁上市公司优化产品结构的工作已经越来越受到重视。如杭钢股份２００３年围绕产品“转优求精”战略，加大产品结构调整，在完成了从以建筑钢材为主向优质加工用钢为主的品种战略转移后，实施从优质加工用钢向高附加值、特殊用钢为主导的第二步品种战略转移，有效地支撑了市场营销工作，并取得了骄人的业绩。其他公司也纷纷调整产品结构，向“双高”产品过渡。可以预见，在不断完善产品结构调整之后，钢铁板块２００４年的整体业绩仍然值得期待。

阎岳