新股套牢的祸根在哪里？（证星点评本周网友调查）

证星点评本周调查：
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据统计，2002年至2004年8月初,新股上市合计220多家,在这些新股中跌破发行价的已近30家；其中今年上市的新股就有18家陆续跌破发行价。而苏泊尔昨日上市，全天没有一笔成交超过发行价，创下了沪深股市的新纪录，与济南钢铁上市当日即跌破发行价一样凸现了一级市场的申购风险，发行价格已不再能够对股价形成有效支撑了。毫无疑问，新股跌破发行价，无论是散户投资者还是证券投资机构都会“很受伤”，那么这种情况频繁发生到底是谁惹的祸呢？截止8月19日在证券之星网上调查上超过450位投资者发表了自己的看法：

21.26%的投资这样认为：2002年上市后跌破发行价新股在2004年第一季度的平均每股收益仅仅0.09元,而2003年年报,该板块平均收益为每股0.37元,若用简单的算术平均法类推,2003年和2004年该板块整体业绩几乎没有变化。部分新股业绩下滑、成长性差是一个比较重要的原因。

近40%的投资者认为：市况低迷、资金紧张,炒新游资快速撤退。由于宏观调控后银行紧缩银根,市场资金面日益紧张，此种情况下若新股成长性较差也没有独特题材支撑,短线游资介入风险也很大，没有资金关照新股也就很难维持虚高的股价。

另有39.48%的投资者认为：当前市况下，新股发行定价过高了。整个A股市场的平均市盈率仅有26倍，在一些绩优股的市盈率只有10几倍的情况下，新股首发市盈率却被强制性的订在20倍，已经为跌破发行价埋下了伏笔。一些新股的高价与其自身的规模、市场规模和形势很不协调，其股价走低也就不足为奇了。

如果上述三大原因没有得到根本改变，投资者在二级市场买股票亏钱，在一级市场认购中签也是亏钱的局面继续下去的话，谁还有勇气进入股市呢？没人进入股市新股又向谁发？苏泊尔的下跌已经为管理层敲响了警钟，新股跌破发行价后，股市的融资功能正面临着严峻考验。

证证券之星 周斌