每日必读：9月1日早间财经要闻和行业公司点评

财经要闻点评

山西省省长：构建山西大能源板块

山西省省长张宝顺近日强调，要高度重视资本市场的直接融资功能，支持和鼓励企业整体在境外上市，打造国际融资平台；加快实施煤电产业大集团战略，构建全国资本市场"山西大能源板块"；对绩差上市公司，要通过股权转让、"并壳让壳"等方式整合宝贵资源，支持省内有实力的大型骨干企业借壳上市。

点评：按照投资的逻辑，煤炭属于生产体系的最上游，在中国的能源体系中占有核心地位。被机构投资者普遍看好的"煤电油运"中，以煤炭的认同度最高。但是，目前国内的煤炭类股票，相比于其他瓶颈行业的股票，流通股本、总流通市值都偏小。这样的格局令机构对煤炭板块的参与的广度和深度都显不够，板块整体的持股集中度非常高，而流动性不高。我们认为，山西省如果能够支持大型煤炭企业进入资本市场，对煤炭板块绝对是一个利好，可以大大的增加该板块对机构投资者的吸引力。值得关注的是，在大盘企稳的情况下，市场也极有可能以上半年利润爆增的煤炭板块作为突破口，掀起一轮像样的反弹行情。

国家统计局专家：五大因素分流居民储蓄

国家统计局数据显示，今年前7个月，居民储蓄（含外币）增加10387亿元，同比减少1309亿元；居民储蓄余额121093亿元，同比增长14.2％，比上年同期低4个百分点，增幅今年以来连续4个月回落。国家统计局有关专家指出，实际存款负利率、其他金融资产投资、消费支出增长、房地产投资增加、企业集资和民间借贷活跃等因素，导致了居民储蓄的分流。其他金融资产投资方面，2004年新基金的发行是居民储蓄分流的主要形式。一季度，新基金规模达到850亿元，超过2003年全年的发行水平。

点评：对于中国这样的市场来说，资金是行情的发动机，当流动性开始变得充裕，行情往往会尾随而止。美国的经验告诉我们，股市的繁荣是消费的主要驱动因素之一。当储蓄从银行体系流向资本市场，一个高效的、回报稳定的资本市场将促使经济进入"股市复苏――消费旺盛――经济增长――股市繁荣――消费高涨――经济腾飞"这样的良性循环。我们认为，在经历持续实际负利率后，居民的行为将发生明显的变化，储蓄分流也将日益明显，一旦中国证券市场解决了股权分置问题，那么中国的资本市场将会迎来一轮大发展。

行业公司点评

"中国灯王"控股权转让给外商

上市十年来连续保持高增长、高回报，被誉为"现金奶牛"的佛山照明(000541)控股权花落谁家，谜底终于揭晓。昨日下午，佛山市国资委正式签署合同，将所持有佛山照明23.97%的国有股权全部对外向投资者转让。欧司朗佑昌控股有限公司和香港佑昌灯光器材有限公司成为此次转让的受让者。

佛山照明在行业内被称为"中国灯王"，在证券市场亦为上市公司的一面旗帜。其上市十年来，总资产、净资产、主营业务收入、净利润分别实现了254.33%、428.74%、141.94%、140.43%的增长。其上市十年来累计分红派现13.01亿元,比上市以来从证券市场募得的资金12.86亿元还多出1500万元。其中向国家股派发的现金达3.49亿元。这样一家响当当的绩优公司，其国有股权转让理所当然吸引了国内、亚太地区以及欧美的众多投资者。

据了解，佛山市国资委为此聘请了国际和国内知名的中介机构组成专家小组，在对有意向的投资者进行谨慎而详细的考察和分析后确定了上述两家公司。这两个买家均为外资公司，其中欧司朗是德国西门子的全资子公司，为全球两大照明产品制造商之一，其上一财政年度在全球的销售超过了42亿欧元，其中在我国的生产销售额约为2亿欧元。香港佑昌灯光器材有限公司是照明行业专业化国际性制造和贸易集团之一，在国际上有广泛而全面的销售网络。此次欧司朗与香港佑昌公司共同成立欧司朗佑昌控股有限公司，将收购佛山照明13.47%国有股权,另外10.5%的股权转让给香港佑昌灯光器材有限公司。

　　欧司朗十分重视这次股权投资，该公司主席博普斯特博士等公司高层专程从德国赶来参加了股权转让签约仪式。博普斯特先生在致辞中说，"仅仅得到佛山照明的少数股权就可进一步强化我们在亚洲市场的地位。"香港佑昌公司总裁庄坚毅先生则表示，这次受让佛山照明国有股，佑昌公司、欧司朗与佛山照明结合进行的是产业合作，不是搞资本运作，三方的结合是一个三赢的局面。掌舵佛山照明达十年之久的董事长、总经理钟信才则表示，这次股权转让对佛山照明具有重大和深远的意义，是佛山照明再次发展的一次机遇。在新的产权制度下，佛山照明将在三至五年内努力实现翻一番和做强做大的目标。

　　据悉,此次交易尚需上报国家有关部门批准后完成。


点评：本次股权转让除了将会对公司的未来发展产生一定的积极作用之外，另外一个深远的意义是，佛山照明未来将不会存在国有股减持补偿或者全流通补偿的问题了。由于佛山照明同时在B股上市，而B股市场是全流通的，不存在任何流通补偿的问题，一旦佛山市国资部门将股权转让给外资企业，对于外资企业来说其股权在B股市场流通更加不存在任何法律法规的障碍，因此，对于目前的A股市场的佛山照明而言，投资者将不得不因为持有的是人民币而多支付70％的溢价，从长期的投资者来看，AB股接轨是必然的，因此，A股市场的投资者的不利局面是明显的和必然的。长期投资者应注意投资方式的选择。


全球最大通信芯片厂商承诺将支持中国版的3G标准

"中国是一个强大的市场，飞思卡尔(FREESCALE)将力争扩大在中国的业务和市场份额。"作为上月刚刚从摩托罗拉分拆出来的全球最大通信芯片厂商的负责人，飞思卡尔董事长兼CEO米歇尔-梅耶昨天在北京重申，继续推进摩托罗拉在中国市场的投资和扩建承诺，并将助力国产3G标准TD-SCDMA的研发工作。
演讲现场此起彼伏的手机铃声丝毫没有打断这位新任CEO的思路，反而激发了他更加强烈的热情。"听到这些铃声，我就知道中国的手机普及率有多高，因此更急切地想要参与到中国市场中来。"

据了解，摩托罗拉曾是最早在中国设立研发和生产中心的手机厂商，而经历此次分拆之后，飞思卡尔继承了包括北京设计中心在内的原摩托罗拉三大研发中心。

梅耶分析说，这意味着除摩托罗拉外，飞思卡尔将为更多的国内手机厂商提供芯片支持。他欣喜地宣布，持有国有自主3G标准TD-SCDMA的大唐移动，已决定采用飞思卡尔的芯片供给3G基础设施；而华为、中兴等通信设备制造商和TCL、东信等手机厂商，也已上了他们的客户名单。
除手机外，最常被梅耶提及的话题便是汽车。他介绍说，目前飞思卡尔已参与到国内的"燃料电池汽车"的研发工作中去。值得注意的是，无论是涉及手机还是汽车的芯片生产，飞思卡尔都更强调与国内研究机构和企业的合作。梅耶对此强调说"合作是中国市场的取胜之道。"他还表示，为了更好地利用中国本地人才资源优势，飞思卡尔下一步将迅速扩大在华研发队伍，并与国内机构展开实质性的深层次合作。

点评：随着大唐的TD-SCDMA标准的加盟者增多，其中包括一些非常具有实力的跨国企业，使得国内自主标准的设备不断完善，预计TD-SCDMA很快将会通过信息产业部的测试。同时，也意味着国内3G牌照将很快进行发放，从目前的情况来看，国内自主的标准成功的可能性已经大增。国内自主的EVD标准的不断成功，激发了国内企业在开发自主标准方面的信心。3G牌照的发放对国内通讯企业的发展带来长期利好，投资者可积极关注。


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