你甩联通我砸宝钢 基金中金捉对厮杀 (点评)

证券之星9月10日据华西都市报: 昨日，在管理层“不救市托市”的利空打击下，大盘飞流直下，1300点心理大关被轻松击穿，股指更是创出5年新低1281.75点。值得注意的是，“四大天王”走势与前日迥异，顽强抵抗的宝钢昨日溃不成军，而前日领跌的中国联通则跌幅收窄。

　　种种迹象显示，基金与中金，中国股市中最具代表性的两大势力，正在从昔日盟友变成冤家对头，一级市场大鳄和二级市场主力的大决战似乎已经拉开帷幕。

　　一级“肥牛”二级“苦瓜”

　　中金公司，注册资本12500万美元，这家背靠建设银行和摩根士丹利的证券公司，是中国股市最霸气的券商。与其他券商经纪、投行、自营“三驾马车”走路的盈利模式不同，中金公司90%以上的利润来自投行业务。2001年、2002年，中金公司连续两年位列A股发行承销额排名第一。中国石化、中国联通、招商银行，这三只融资额分别为118亿、115亿和109.5亿元人民币的巨无霸的A股IPO，全部出自中金之手。

　　现在，中金公司又在为中国股市最大一笔融资———宝钢股份280亿元增发出谋划策。毫不夸张的说，在大多数券商瑟瑟颤抖的今天，中金公司之所以牛气逼人，完全是因为其作为一级市场的当然代表，在低风险市场中赚得盆满钵溢。

　　与中金公司不同，虽然基金也频频出击一级市场，但二级市场才是基金搏杀的主战场。截至今年7月20日，沪深A股流通总市值为12276亿元，其中基金净值达到3001.92亿元，占比达24.5%，基金已成为二级市场最具分量的机构。由于市场持续低迷，基金净值不断缩水，今年上半年31家基金公司旗下127只基金共亏损73.18亿元，新基金发行更是遭遇空前困境。一片指责声中，基金的生存压力开始增大。

　　你甩联通我砸宝钢

　　根据相关的操作程序，宝钢股份此次的增发方案，只要在9月27日的股东大会上被超过50%的流通股东表决通过，其增发方案就将很快付诸实施。由于33只基金所持股数占到流通股的23.69%，基金将直接决定宝钢股份前期增发方案能否获得通过。

　　面对宝钢股份280亿元的弱市圈钱计划，掌握了主动权的基金一度图谋连手反击。但中金公司似乎并未将手握重权的基金经理放在眼里，有报道称，中金公司在宝钢增发路演中曾口出狂言，“大不了我们包销！”

　　意气行事并不能解决问题。在宝钢高层的斡旋游说下，还未成立的基金联盟被瓦解于无形。某基金公司高层喟叹道：“不买宝钢，我又能买什么呢？”然而，错综复杂的机构博弈才刚刚开始。根据规定，承销宝钢股份增发应有一个庞大的承销团，参与的券商在理论上将至少超过20家。
　
　问题是，33只持有宝钢股份的基金背后与26家券商存在着股权关系。而这些券商，囊括了中信、银河、海通、申银万国、国信等16家实力券商。恰恰是这些券商中的实力派，最有可能被中金公司吸收为承销团的成员。按规定，如果这26家券商中有任何一家进入承销团，其旗下基金将不能认购宝钢股份的增发。因此，增发价越低，对不能认购的老股东越不利。在此情况下，这些基金完全可能反手做空，卖出股票，先行出局。

　　有市场人士指出，从联通、宝钢近两日的走势看，中金公司很可能在甩卖包销的联通配股，以便为宝钢增发筹集粮草；而部分无法参与宝钢增发的基金，则可能在狠砸宝钢，以获得更多现金入市抄底。（记者　杨波）
　 华西都市报

证星点评:

本周交易已进入"收官"阶段，1300点如同纸糊的窗一捅就破，空方长驱直入，将下一次袭扰的目标直指千点。而有关部门"装聋作哑"摆出一幅裁判员的架式，决心不入场"踢球"。无疑也将前任证监会主席周正庆的关于"救市"的话题抛到九霄云外，可怜的投资者只能用无助的眼光看着手中的资金被市场无情的吞噬。

近期市场下跌的"罪魁祸首"为中联通和宝钢等指标股，指标股又是基金和某些能呼风唤雨的"巨无霸"，重仓品种。他们稍有不适，做出一些减仓举动，立即会引发市场剧烈动荡。近两天来，有媒体报道中金公司在捣鬼？周三中国联通放出2.34亿股巨量，并非基金剔除非核心股那么简单，"中金包销了1.7亿配股，价格是3元，现在卖出不但仍可赚钱，而且可为日后的宝钢增发准备子弹。周三宝钢走得最强，联通跌得最凶，不是喜新厌旧的中金，还有谁会干出这种事？" 只要不是弱智的话，一般投资者都能推理得出同样的结论，毕竟中金公司在宝钢增发路演中曾口出狂言，"大不了我们包销！"现在也是他在为口吐狂言后付代价的时候了。而基金的也不是"省油的灯"，尽管基金还不用为收取管理费犯愁，但是人总是要面子的，百余家基金之间为保值的奋斗一直在延续着。中金公司可能在甩卖包销的联通配股，而部分无法参与宝钢增发的基金，则可能在狠砸宝钢，以获得更多现金入市抄底。可以看出，在管理层超常规发展机构投资者的大背景下，投资者的生态链已被严重扭曲，混迹在二级市场中的有生力量，除了基金便是以中金公司为首的"巨无霸"，当股市中的小鱼和虾米被吃完后，仅剩下"巨无霸"之间的争斗、残杀还刚刚开始，但受伤最重的却是我们六千万深套的股民，又有谁能够理解他们的痛楚呢？看来，这个世上没有什么救世主，唯有扎紧自己的口袋，让有限的宝贵的资金保存下来，等待真正的底部的到来。