宝钢股份增发再添悬念(证星点评)

证券之星9月23日据北京晨报:

中金公司在护盘

增发价格恐不变

　　昨日，变更了增发方案的宝钢股份格外活跃。作为拥有１８．７７亿流通Ａ股的大盘股，在大盘下跌２８．１８点的情况下，宝钢股份的最大涨幅却超过４％；９．６亿元的成交金额也是稳居两市资金流向榜首。

　　谁在逆势维护股价？

　“毫无疑问，肯定是主承销商中金公司在护盘。”广发证券的杨敏一直在研究和跟踪主力资金动向。当说起昨日宝钢股份汹涌澎湃的成交量时，杨敏称，昨日一部分仍不看好该方案的机构在出货是一定的。而能接得起这么大抛盘的，也必须是中金公司这样有一定资金实力的机构。“中金公司周围有一些小券商，还有一些和宝钢股份有关系的机构如华宝信托，以它们的实力可以让宝钢股份的股价维持在６．５－６．８元”。

　　增发价格还是５．６元？

　　昨日，宝钢股份公布的增发方案中并没有具体公布此次增发的价格，但是增发价格却一直是流通股东最为关注的。“原来的１０配６现在改成１０配１０了，虽然比例提高了，但我们还是担心随着最近行情的不断走好，宝钢股份的增发价格不会也是水涨船高吧？”一位持有宝钢股份的投资者给记者打来电话，说出了自己的疑问。

　　的确，由于宝钢股份此次的增发价格采取了股权登记日前３０个交易日平均价格的８０％－８５％，所以许多业内人士也对增发价格表示了怀疑。为了降低增发价格而向下打压股价似乎不现实，但要是股价继续上涨，投资者的成本也是要考虑的。不过，市场分析师给记者算了这样一笔账，按昨日宝钢股份的收盘价计算，前３０日的平均股价约为６．３８元，８０％－８５％的增发价格将是５．１－５．４元。“这说明宝钢股份未来一段时间的价位很可能还将继续维持在６．５－６．８元，而增发价格也仍是５．６元左右。”该分析师称。

　　投不投反对票？

　　在宝钢股份没有更改增发方案之前，无论是中小投资者还是以基金为首的机构，均对宝钢股份的增发方案表示出了不满。一些网站、媒体及咨询机构甚至公开征集中小投资者的投票权。那么，９月２７日召开的股东大会会顺利通过增发方案吗？一些原来要投反对票的机构还会继续投反对票吗？记者从方方面面了解到，此前征集投票权的网站及媒体目前正在走相关的法律程序；一些基金则认为变更后的方案不好也不坏，由于参与增发的机构成本均差不多，所以基金可能会以弃权的态度观望；而此前另外一家一直欲投反对票的机构昨日也对记者表示，由于配售比例提高了，所以他们可能会放弃投反对票。(记者 王洁)
　 北京晨报


证星点评:

周三宝钢增发实施细则出台，围绕着宝钢二级市场股价博弈又达到了一个新的高潮，毕竟增发价尘埃落定，最终还是要看近30天二级市场股价的行事。周三，宝钢股份成交额近十亿，约占当天沪市总成交的20%成交量，且周三宝钢成交量也是今年第四个成交量过亿的交易日。

从宝钢增发的实施细则来看，的确有向投资者让步之嫌。因此，宝钢方能逆势走强，表明以基金为代表的机构主力对宝钢的实施细则反映较为积极。而有关部门对宝钢增发实施也是一路"绿灯"，中金公司就基金不能参与配售等问题曾向证监会基金管理部提交过建议，希望证监会能够按照国际惯例来解决目前基金所面临的问题，建议得到证监会基金部的回复。如果不出意外，宝钢增发有望在最快的时间内得以实施。但打开网站，看看中小投资者对宝钢增发却是怨天怨地，牢骚满腹，认为融资"圈钱"而已达到近九成；认为带领大盘下跌者高达八成五。一面是基金等主力对宝钢宠爱有加，另一面以中小投资者为代表的市场弱势群体却对宝钢"圈钱"行为无比憎恨。两种不同的举动，可以看出真正的出资人的想法和拿着投资人钱的基金对宝钢增发态度是不一致的。这里暂且不谈宝钢增发能否顺利实施，但就宝钢管理层而言，尽管已作出了某些妥协，但此次让步似乎还不够。为了尽可能地使市场参与各方多赢，也为了我们证券市场再向真正的市场化再迈进一步，不妨将分类表决制提速在宝钢增发前实施，以最大程度地体现全体宝钢投资者的民意。