每日必读：10月14日早间财经要闻和行业公司点评

财经要闻点评

铜铝期货连续两日暴跌

中证报报道，昨日国内铜铝再度暴跌，沪铜沪铝较10月11日的高点分别暴跌1400元和1120元。而国际市场也是一路大幅下跌。

点评：昨日，澳大利亚矿产巨头BHP Billiton PLC预警称，虽然明年上半年全球铜需求将继续超出供求，但由于有更多的产能被启动，今年下半年全球铜市场将出现供大于求。这应该是全球金属期货价格下跌的主要原因。我们认为，铜是目前国际金属商品期货中最具影响力的品种，铜期货价格的下跌，将在未来数月内导致金属商品期货价格的全面下滑。我们在前几日的要闻点评中提到，原材料、能源价格的暴涨将使中国的投资周期提前见顶，而为世界经济增长贡献了30％的中国经济增长速度见顶的话，全球经济增长也将放慢速度，而另一方面，由于金属原材料受恐怖主义等非市场因素的影响要较原油小，因此，在经济出现见顶预期的背景下，出现大幅回落的可能性更大。我们认为，在金属商品期货价格出现全面回落后，进入11月，随着美国选情明朗化，原油价格将有可能出现明显幅度的回落。但是，无论价格怎么走，中国面临的原材料和能源紧缺的问题却不能回避，一边是汇率，一边是原材料和能源，国际投机力量对中国的命门"一清二楚"。

中小板三季报披露启幕

永新股份和美欣达今日公布中小板首批2004年第三季度报告，两家公司主营业务收入有所增长，但都面临油价上涨对盈利增长的压力。用心股份主营业务收入同比增长13.46％，但净利润只增长1.2％。三季度实现每股收益0.09元，同比下将37.5％。美欣达今年三季度主营业务收入同比增长32.13％，净利润增长23.22％。每股收益0.103元，比去年同期下降16.26％。

点评：主营业务的高速增长反映了中小企业板的成长特点，但是净利润指标的不理想，同样也说明了中小企业低于外界环境变化的能力较弱。在中小板整体已处于高位的情况下，不甚理想的业绩将可能被市场放大，从而对中小板块整体造成冲击。这一点值得投资者高度重视。

行业公司点评

片仔癀：未来三年国内销量增幅料达10%

　　片仔癀(600436)表示，公司已经分别在7月份和9月份调整了出口及内销片仔癀的价格，出口价格上调5%，内销出厂价每粒上调4%。未来三年内，在公司加强技术改造和大力拓展营销网络的基础上，片仔癀系列产品在国内的销量增幅预期能达到10%左右。

点评: 片仔癀拥有国内国宝级的中药产品，其产品主要用于出口，近期股价走势强劲。由于公司的产品具有极强的垄断性和独占性，加上生产产品的原材料有限，限制了产品产能的扩张，随着国内销量的上升，产品价格的上调已经成为必然，公司的盈利情况极为稳定，公司产品的价格上涨和销量的增加将对公司未来的业绩增长提供强劲动力，目前的股价的估值水平仍然较为合理，建议投资者可继续关注。

统计局料中国今年棉花产量642万吨，增长32%

　　国家统计局农调总队一份分析资料估计，在棉花生产大国中，中国、美国和巴基斯坦棉花生产形势看好，预计今年中国棉花产量将达642.3万吨，增长32.3%；棉花期末库存161万吨，增长18.4%。

　　该份分析资料认为，受近两年棉花供给偏紧，价格强劲回升的影响，今年世界棉花播种面积大幅增加，产量增幅高于市场预期，产量创历史新高。预计世界棉花总产量将达2335万吨，比去年增产281万吨，增长13.7%，世界棉花市场供给相应增长。

　　同时，由于棉花产量大幅增长，今年世界棉花库存由降转升，棉花期末库存将达871.6万吨，比去年增加143.9万吨，增长19.8%。棉花期末库存分别占棉花年产量和年度消费量的37.3%和39.7%，棉花库存持续下降的压力趋于缓解。

　　另外，今年中国棉花种植面积扩大，增产前景看好，产需缺口缩小，棉花进口减少，世界棉花贸易规模因此回落。据预计，今年中国棉花进口138。。3万吨，比去年减少54万吨，下降28.1%。
　

点评：国内棉花产量的大增，进口量的减少，不仅对上市公司的业绩带来较大的影响，同时也对抑制国内物价的上涨起到了一定的作用，棉花价格的回落对一些棉花生产和销售企业带来不利影响，如新赛股份和冠农股份等，这些企业在棉花价格上涨过程中受益，随着棉花价格的回落，企业的盈利可能会回到正常水平，但是产量的增加也会增加公司的收益，另外，一些下游的产成品制造商将会受益，主要是一些棉纺织和棉印染企业，如美欣达和航民股份等，公司的原材料价格将会下跌，将会增强公司产品的竞争力和盈利能力，投资者可关注。

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