每日必读：10月22日早间财经要闻和行业公司点评

财经要闻点评

基金有望开展特定资产管理业务

证券时报报道，基金公司有望开展特定客户资产管理业务。目前监管层正在加紧制订基金公司开展特定客户证券投资管理业务的相关条例，而各基金公司对此业务也表示出了浓厚兴趣。目前初步确定的基金特定资产管理业务主要包括三种方式；特定基金资产管理、信托型单独帐户资产管理和委托代理型单独帐户资产管理。

点评：特定基金资产管理、信托型单独帐户资产管理限定于货币资产，而委托代理型单独帐户资产管理可以是货币资金、股票、债券、证券投资基金以及证监会规定的其它金融资产。从委托代理型单独帐户资产管理的范围可以看出，管理层为基金公司的业务创新留了一个"后门"，基金有望成为管理层在治理市场过程中最强有力的稳定器。从目前来看，特定资产管理业务则主要扫清了基金公司在企业年金投资管理业务方面的障碍，促使基金公司从单纯的"基金管理公司"逐步走向"资产管理公司"。

证监会：发布关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知

通知要求，券商应对集合资产管理业务实行集中同一管理，建立严格的业务隔离制度；券商可以自有资金参与所设立的集合资产管理计划；券商应当在集合资产管理计划开始投资运作之日起六个月内使投资组合比例符合合同约定；集合资产管理计划申购新股，不设申购上限，但所申报的金额不得超过该计划的总资产，所申报的数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；券商应保持必要的现金或到期日在一年以内的政府债券，以备支付客户的分红或退出款项。

点评：这个通知事实上是一个细则，在证监会明确相关操作细则后，券商将进入实际操作阶段。中信、光大、中金三家已经申报方案，我们相信在11月上旬，首个券商集合资产管理计划就有可能推出。以集合资产管理计划始，中国证券市场资金阳光化进程将正式开始。



行业公司点评10.22

中国信产部拟投资1.986亿元建3G试验室
《人民邮电报》报道，中国信息产业部将投资1.986亿元建设3G测试实验室。此举是为了促进国产TD-SCDMA标准的开发，也是为了支持3G技术的整体商业化。

这家3G试验室将由信息产业部电信研究院负责建设，部分建设和招标工作已开始进行。该计划还包括一个3G手机测试实验室。这个3G手机实验室将成为TD-SCDMA的主要测试中心，并将提供合适环境来开发TD-SCDMA技术。世界三大3G标准括TD-SCDMA、WCDMA和CDMA2000，其中TD-SCDMA由中国大唐电信和德国西门子联合开发



点评：国内3G牌照的发放还没有进行，这是市场较为关心的问题之一，3G牌照的发放将会对众多上市公司的未来盈利情况产生影响，不仅对通信运营商和通讯设备提供商产生影响，而且会对相关的如半导体产业产生影响。从目前来看，国内对TD－SCDMA的支持仍然是不余余力的，TD－SCDMA成为国内主流通讯标准的可能性较大，这将对大唐电信的发展带来较好的机会。3G也将为中兴通讯这样的大公司提供新的发展动力。


供需紧张有所缓解 煤炭市场蕴含涨价动力
一些地方小煤矿开采活动重新抬头，小煤矿和乡镇煤矿产量快速增加，同时夏季用电高峰已经过去，电煤需求进入一个相对平稳时期，使煤炭市场供应紧张状况得到一定缓解。

国际国内石油价格持续上涨的滞后效应逐步显现，将支撑煤炭价格上扬，加之近期一些地方电力价格上调，以及电厂开始冬季储煤和对2005年全国煤炭订货会的预期，可能促使煤炭价格步入新一轮的上涨。

9月份，我国煤炭库存得到一定程度的增加，国内煤炭价格基本处于高位运行，价格增幅略有回落。10月份，煤炭消费相对平淡，煤炭市场保持平稳，但其中蕴涵着涨价的动力。



点评：近期煤炭股整体走势强劲，又有传言煤炭价格有继续上涨的动力，近期煤炭股的上涨可能受这类传言的带动。从短期的情况来看，煤炭的短期价格走势将会强劲，但是随着宏观经济的回落，煤炭价格缺乏长期维持在高位的依据，一方面是国内煤炭储量丰富，短期供应的紧张主要是由于运输瓶颈造成的。另一方面，国内煤炭产量增速非常快，价格长期上涨缺乏依据，投资者应注意煤炭股的长期风险。


国金投资