投资A股必输 股民14年缩水达18%(证星点评)

证券之星11月22日据北京娱乐信报:14年来，A股社会公众股东的现有实际资产6916亿元，比累计投入资金8447亿元缩水18%，意味着股民申购到新股，并持有到现在，整体上的实际资产也还是亏损的。与此相对比，发起股东比起当初投入赚了142%。

　　联讯证券分析师蒲少平撰文列举和分析了中兴通讯、宝钢股份、青岛海尔、招商银行等中国优秀企业在上市后仍然发现，大股东靠发行新股和再融资获取了暴利，社会公众利益大受损失，并据此得出结论：遏制高溢价发行迫在眉睫。

　　据蒲少平统计，从深沪股市建立以来，上市公司包括A、B、H股创造利润仅6965亿元，却从社会公众股东手里融资9675亿元。与此相对的是，深沪1364家上市公司发起股东上市前的净资产为5370亿元，现在的净资产增值为11302亿元，加上历年红利1676亿元，资产升值了142%；B股和H股流通股东的现有净资产1449亿元加现金红利205亿元也比其累计投资1228亿元升值35%。

　　只有A股社会公众股东的现有净资产6169亿元，加上分得红利747亿元，比其累计投入资金8447亿元缩水18%。蒲少平认为，境内社会公众投资A股，即便股票不上市，股民不炒股，其实际资产也是亏损的。因为从长期和全局来看，股票市场价格的增值应建立在实际资产增值的基础之上。

　　蒲少平认为，一般而言，在一家上市公司中，发起股东比社会公众股东贡献大，因此应该多分到利润。但是，中国的上市公司不但把利润的大部分分给发起股东，还把本属社会公众股东的资产也分一部分给发起股东，造成社会公众股东投资亏损。即便是业绩优良的蓝筹股公司，也难让社会公众股东分享利润。

　　背景案例

　　中兴通讯(000063)是高速增长的绩优上市公司。2003年利润是1995年的10倍。当初发起股东投入的2.5亿元，现已变成35亿元(净资产31.7亿元，现金红利3.4亿元)，增值13倍。可是，社会公众股东累计投入的24亿元现在变成了21亿元(净资产19亿元，现金红利2亿元)，缩水10%以上。

　　宝钢股份(600019)2000年12月上市。四年来业绩保持优良，三年平均净资产收益率达15%；每年都分现金红利，累计达82.9亿元。可是首发时社会公众投入的77亿元，到现在只落得净资产55.7亿元和现金红利12.4亿元，也就是说社会公众资产缩水12%，而同时宝钢集团的资产却增值132%。可见该公司上市四年来实际上没让社会公众分享到任何利润，而现在还要继续向社会公众增发新股。

　　青岛海尔(600690)是中国最好的企业之一。自1993年发行社会公众股上市以来，该公司共五次向社会公众融资，累计达31.7亿元，分给社会公众的红利为6.3亿元，若将之存银行，现在本息为8.6亿元，加上现在社会公众占有净资产31.8亿元，共计40.4亿元，总算是让社会公众资产增值了20%。可是，该公司的发起股东不过累计投入5.36亿元，却分得红利累计达7.5亿元，还占有净资产24.6亿元，增值5倍。 （记者黄靖涛）
　 北京娱乐信报


证星点评:

据相关数据统计,14年来，A股社会公众股东的现有实际资产6916亿元，比累计投入资金8447亿元缩水18%，意味着股民申购到新股，并持有到现在，整体上的实际资产也还是亏损的。与此相对比，发起股东比起当初投入赚了142%。
　
从上述数据中不难看出,长期转战于二级市场的绝大多数投资者,其结果是被一级市场的游戏者剥夺,"输"成为二级市场投资者形影不离的伙伴,伴随而来的命运"惨不忍睹".十多年来不仅中小投资者亏损连连,而且机构投资者也难逃赔钱厄运,甚至不少拥有杰出人才的著名基金管理公司,他们运用"导弹"发射模拟数据等高精尖技术来投资内地证券市场,结果也无法避免地加入到亏损的队伍.

如果说证券市场一赢,二平,七输是合理的,正常的现象,如今十余年内地证券市场数据证明,要获得十分之一的赢面也是难上加难，甚至还不如期货市场的零和游戏，难怪有学者早已说内地证券市场几乎已成为"赌场"。好在有关部门已渐渐认识到证券市场的重要性，并且在年初推出"国九条"，意在重振证券市场，重点是规范上市公司，让投资者有所回报。事实上，证券市场的基石就是上市公司的质量如何，回报多少以及效益状况如何，唯一把好上市公司的质量关，杜绝违规现象再一次发生，方能渐渐扭转证券市场持续低迷的状况。