每日必读：12月1日早间财经要闻和行业公司点评

【财经早评】

吴晓灵提出 发展资本市场舒缓间接融资压力

昨日,中国人民银行副行长吴晓灵在"第六届中国经济学家论坛"上指出,2005年货币政策有四大取向。这四大取向包括:
------要完善金融调控机制,保持货币信贷合理增长。
------要稳健发展资本市场,舒缓间接融资压力,促进企业微观运行机制的完善。
------要加快推进金融企业改革,完善治理结构,疏通货币传导机制。
------要完善金融立法和配套改革,为金融运行营造良好的制度环境。

吴晓灵认为,金融宏观调控还需要关注通货膨胀压力尚未明显缓解这一问题。她预计全年CPI在4%左右。她同时表示,金融宏观调控需要关注的问题还包括:投资反弹基础仍然存在；外汇占款增加较多,央行对冲压力加大。她用数据表示,10月末用于对冲外汇占款的中央银行票据余额已达7612亿元,比年初增加4236亿元。而人民银行以币值稳定为目标,在自身财务平衡与宏观经济稳定中,优先考虑宏观经济稳定。吴晓灵提醒说,目前直接融资比重下降,融资结构进一步失衡。2004年前三季度国内非金融部门融资总量中,股票和企业债融资仅占6.5%(不包括国债),与2001年的10%相比下降了3.5个百分点。（《上海证券报》12月1日）

简评：吴的讲话再次提到了通货膨胀压力尚未明显缓解这一问题。事实上，由于境外投机资金对人民币升值的高度预期，不断有热钱正通过各种渠道流入境内，这种情况下，央行保持汇率不变，只能承受热钱导致的通货膨胀压力。显然，未来央行存在进一步提高利率已抑制通货膨胀的要求。而直接融资比例下降并不意味着明年股市扩容压力一定增加，债券发行规模加大可能是一个趋势。

中行建行希望明年上市

在昨天由国有独资商业银行股份制改革试点工作领导小组办公室成员、中国人民银行行长助理刘士余主持的记者招待会上,面对多名记者的追问,尽管中国建设银行行长常振明和中国银行行长李礼辉仍旧不对记者关心的上市地点以及战略投资者引入情况作正面回答,但是对于上市时间,两人都表示,希望明年能有机会。中央汇金投资有限责任公司总经理谢平昨天也出席记者招待会,他表示,汇金公司作为中行、建行两家股改试点行的大股东,肯定要行使出资人的权利,但是不参与两家银行的具体商业性业务。即便两家银行出现竞争甚至利益冲突的情况,汇金公司也不能干涉。（《中国证券报》12月1日）

简评：两大国有商业银行明年上市的时间表已基本确定。无疑，这对明年的市场构成较大扩容压力，这是制约明年行情走势的主要因素之一，对目前已上市的银行股股价也将构成压制。建议投资者密切关注其动向，在此基础上制定中线投资策略。

【公司点评】

深能源A：投资3.5亿元大举进行异地扩张

深能源Ａ(000027)拟与扎赉诺尔煤业有限责任公司共同出资组建满洲里深能源达赉湖热电有限公司，新公司注册资本38829万元，其中公司以现金出资34946.1万元，占注册资本的90%；扎煤公司以实物（热电公司消耗燃煤）出资，折合人民币3882.9万元，占注册资本的10%。新公司的主营业务为发电、供电，首期建设规模为2×200MW燃煤机组。（《上海证券报》12月1日）

点评：本次合作伙伴扎煤公司拥有扎赉诺尔煤炭区的开发权，扎赉诺尔煤炭区是一个具有百年开采历史的煤矿，煤炭资源非常丰富，煤炭地质储量101亿吨，规划可开采储量87亿吨。成立合资公司后，深能源可借助扎煤公司的煤炭资源，降低生产成本。由于深能源拥有对新公司的绝对控制权，新公司投产后，深能源可控制发展装机容量将进一步提高，届时公司的生产规模和核心竞争力都将进一步提高。

大地基础：出售股权获近4000万元收益

大地基础(000426)与富龙热力签署了《资产出售协议》，根据协议，公司将供热管网中的1800万元资产出售给富龙热力，出售价格为1800万元人民币，然后，公司以其余供热管网资产10595.47万元，增加富龙热力的注册资本。增资后，富龙热力的注册资本变更为13772.75万元，公司占90%的股权。另外，公司将所持锦绣天地20700万元的出资、占总股本的90%的股权转让给新城建设，转让价格为21928万元。（《证券时报》12月1日）

点评：大地基础刚刚完成大规模资产置换，置换后公司主业由单一的热电转向以热电为主，以房地产及城市基础设施建设为两翼的业务布局。本次资产出售及对外投资相信是公司进一步业务整合的需要。值得注意的是，本次公司出售的锦绣天地股权目前已处于亏损状况。不过，此次公司出售锦绣天地的价格比置入时的账面资产价值高，所以，股权出售可给大地基础带来3944.3万元收益，这对提升公司本年度经营业绩将有积极影响。

常山股份：出售不良资产盘活逾千万资金

常山股份(000158)日前与公司控股股东的全资子公司常山纺织集团经编实业有限公司签订了《资产转让协议书》，公司拟将在租赁第一实业部分资产期间投资形成的固定资产，租赁终止时公司的存货及应收款项等流动资产，以及相关债务，作价1242.14万元转让给经编实业。（《证券时报》12月1日）

点评：在租赁第一实业资产期间，所租赁资产经济效益不佳，租赁终止后，原属第一实业的租赁资产已被出售，公司拥有的与租赁业务相关的部分资产与公司现有生产设备不配套，不能单独产生效益。这样看来，能够出售该部分资产盘活一千多万元资金，是公司目前较好的选择，此举有利于公司集中资源发展主业，优化资产结构，以提高整体竞争力。