新老基金频亏损 临近岁末陷入尴尬境地(点评)

新老基金频频亏损 面临分红囊中羞涩

临近岁末基金陷入尴尬境地

２００４年是中国股市迷茫的一年，同时也是作为机构投资者、肩扛“价值投资大旗”的基金们最为郁闷、尴尬的一年。四成老基金亏损，七成新基金跌破１元面值。即便这样，基金们也要象征性地拿出些“银两”为“信奉”了他们一年多的投资者们分红。时至年底，基金们是否会为了“面子问题”而奋起反击，还是将这种尴尬进行到底？

反差：基金扩容与净值缩水

截至１２月３日，今年以来净值增长率为正的开放式基金数仅为３８只，占今年以前成立的老开放式基金总数６３只的６０．３２％；而在今年成立的３６只新基金中，自设立以来累计净值为负的基金高达２５只，达６９．４４％。这意味着，在今年的股市行情中，有３９．６８％的老基金亏损，另有６９．４４％今年设立的新基金亏损。

另据统计，５７只偏股型基金的平均净值增长率为１．４９％，１４只股债平衡性基金的平均净值增长率为３．９３％，偏股型基金的净值增长率反而落后于股债平衡型基金，这意味着肩扛价值投资大旗的偏股型基金在今年的行情中损失惨重。尤其是新成立基金的净值缩水表现，更是与“大力发展以基金为代表的机构投资者”的扩容现状形成巨大的反差。

亮点和污点：巨额管理费

今年第四季度以来，以游资为代表的涨停板敢死队频繁出击低价重组股、庄股以及冷门股，试图激活沉寂已久的市场人气。然而，由于基金重仓股频频抛售打压，游资的出击一直难以激起大盘的热情，最终无功而返。本来作为稳定市场重要力量的基金们，最终充当了做空市场的主要力量。至此，基金在今年股市的表现中，惟一的亮点仅剩下巨额的管理费。

尽管今年基金在股市的运作情况很难令人恭维，但基金公司和基金经理们的收益却丝毫没有受到任何影响，巨额管理费的提取足以让任何行业的老板们羡慕不已。由于国内基金管理费费率提取的高低大多只与基金的规模成正比，与基金管理的绩效并不挂钩，最终导致了国内基金业“不管亏多少，都照提基金管理费”的怪现象。

悬疑：基金能否奋起反击

今年下半年以来，基金所崇尚的“价值投资理念”就频频遭受到以“低价重组股”为代表的投机炒作的冲击。尤其是基金重仓股前一段时间的萎靡，更是对市场形成了巨大的无形压力，有的投资者甚至开始怀疑：“价值投资大旗”到底能扛多久？

如今，距离２００５年已不足一个月，在这最后的不足二十个交易日里，基金将不得不面对这样的现状：将以怎样的业绩来结束２００４年。毋庸置疑，无为而治肯定是不行的，无为的最终结果只能导致坐以待毙。这个时候，基金真的该出手了。君不见，中国石化见底企稳，长江电力开始走强？基金已经到了不得不作为的时候了。

证星点评:

据相关数据统计,截至12月3日，年初以来净值增长率为正的开放式基金占老开放式基金总数60．32％；而累计净值为负的基金高达69．44％。这意味着，在今年的股市行情中，有39．68％的老基金亏损，另有69．44％今年设立的新基金亏损。面对这些严峻的数据,投资人自然对新基金的购买热情大为减退.其实，绝大多数基金购买人就是奔着具有高学历,号称国内金融理财精英的头衔而来的,但基金所取得的业绩也确实让投资者不敢恭维，甚至可用大跌眼镜来形容，这年头，无助的中小头资者要想让手中仅有的一点点闲钱保值、增值，还真不知该相信谁？.

有五成基金未能战胜市场已是不争的事实,问题在于基金的管理费收取模式未能同业绩挂勾,这是投资者最不能理解的事情,在一个讲究效率的市场,如果不搞"包产到户",基金管理人的积极进取性必然会大打折扣,当然市场低迷也非基金经理人所造成的,可以说目前的股市生态环境遭到了严重破坏,股市中的机构投资者与散户的关系就像大鱼与小鱼.要使"大鱼"能够维持正常生存,就应该使"小鱼"保持着够多的数量,否则"小鱼"被吃光,"大鱼"也就无法生存了.所以,在倡议基金管理费收取模式改革同时,过于片面追求发展机构投资者也是并不可取的.