每日必读：12月27日早间财经要闻和行业公司点评

【财经早评】

上市公司2004年报即将登场 沪深证交所提出新要求

上市公司2004年度报告即将登场，沪深证券交易所今日分别发出“关于做好上市公司2004年年度报告工作发出通知”。

通知要求，凡在2004年12月31日之前上市的公司，应于2005年4月30日前完成2004年年度报告的编制、报送和披露工作。为避免上市公司年度报告过于集中披露，上证所在上市公司预约时间的基础上，根据均衡披露原则，每日最多安排45家上市公司公布年度报告，深交所每日最多安排25家上市公司公布年度报告。

通知规定，未在2004年第三季度报告中对全年业绩进行预告，或者预计全年业绩完成情况与已披露的业绩预告差异较大的，上市公司应当及时披露业绩预告修正公告，业绩预告修正公告的披露时间最迟不得晚于2005年2月1日。与以往相比，沪深证交所对2004年报提出了一些新的要求。（《上海证券报》12月27日）

简评：价值投资理念的深入必然使投资者更加注重对年报的研究。随着年报披露日益临近，不同个股间股价的分化将越来越明显。在关注一批年报业绩较好、可能有丰厚分配方案个股的同时（业绩与股价的匹配也很重要），对绩差股的回避似乎更为重要。

华药与民生银行议案获流通股东高票通过

在昨日的分类表决中，华北制药以股抵债、民生银行延长H股发行有效期议案均获社会公众股股东高票通过。但社会公众股股东通过网络投票的积极性依然较低，华北制药网络投票人数仅为48人，投票率仅1.13%；民生银行略高，也只有5.28%。

记者注意到，参加华北制药网络投票的社会公众股股东平均持股量较大，达到了11万股。而截至2004年9月30日，华北制药股东平均持股数仅6300股（含非流通股）。业内人士分析，此次参与网络投票的社会公众股股东可能有不少机构投资者。据记者了解，参与表决的前十大社会公众股股东中，天同180基金就是通过网络参与投票的，而且对以股抵债方案投了反对票。

与华北制药极低的网络投票参与率相比，民生银行社会公众股股东网络投票的积极性略高。昨日，民生银行召开临时股东大会审议延长H股发行及上市决议有效期的议案，共有196人通过网络系统进行表决，代表股份8246.19万股，占社会公众股股份总数的5.28%。最终，参与表决的社会公众股股份82.72%同意民生银行延长H股发行及上市决议有效期。参加表决的前十大流通股股东共有9只基金，只有基金普丰对上述议案投了反对票。（《上海证券报》12月27日）

简评：流通股股东网络投票偏低，显示这一制度在实际运行中，效果不甚理想。究其原因，一方面，目前开始阶段，投资者对这一方式可能还不是十分适应；另一方面则可能是技术上的原因，而其结果便是流通股股东的意志仍然无法得以体现。当然我们也注意到，机构投资者在这一制度下获得了更多的话语权，开始真正介入上市公司的经营管理之中，具有积极意义。

中小板：试行年度业绩快报 年报披露募资使用情况

不用等到年报披露截止日，在明年2月底前，投资者就能全部知晓38家中小板上市公司的2004年度主要财务数据和业绩指标。这是深圳证券交易所在中小板尝试的又一项制度创新--年度业绩快报制度，提高中小板上市公司年度业绩信息披露的及时性。

深交所今日发布《关于在中小企业板块上市公司中试行年度业绩快报制度有关事项的通知》，要求年报预约披露时间在2005年3月和4月的公司，应当在2005年2月28日之前披露年度业绩快报，主要内容包括2004年度及上年同期主营业务收入、主营业务利润、利润总额、净利润、总资产、净资产、每股收益和净资产收益率等数据和指标，同时披露比上年同期增减变动的百分比，对变动幅度超过30%以上的项目，公司还应当说明原因。

深交所对中小板公司另一项“特别关照”是要求年报披露募集资金的年度使用情况。（《证券时报》12月27日）

简评：毫无疑问，中小板在信息披露方面的确走在了主板的前面，这使投资者尤其是广大中小投资者拥有了一个更加公平进行投资的环境。

【公司点评】
中成股份收回1.5亿元项目款

中成股份（000151）公告，公司与孟加拉化学工业公司签署了DAP项目合同修改书，据此，孟加拉化学工业公司将在中国政府向孟加拉国政府为该项目提供的2亿元优惠贷款协议项下向中成股份支付项目款1.5亿元人民币。中成股份已于2004年12月22日收到1.5亿元人民币的付款凭证。（《证券时报》12月27日）

点评：由于孟加拉政府更迭等原因,公司与孟加拉合作的DAP项目几经波折。2002年8月曾一度终止与公司的合作，直至2003年年底才恢复，给公司经营带来极大的风险。这次公司虽然收回1.5亿元的项目款，但尚有2.5亿元还未收回，其中仍然存在很大的不确定性。该股目前股价投资价值不大，而历史上，该股更曾经是南方证券的重仓股，建议观望。

回收账款困难 长虹预计大亏

由于收回APEX的欠款存在很大困难，及受应收账款计提和短期投资损失等因素影响，四川长虹2004年度可能将会出现大的亏损。
但四川长虹新闻发言人日前称，“公司无论从财务指标还是内外经营实际，都一直保持着良好的运行状态。各种数据显示长虹的市场形象，包括海外市场，并未受到任何不良影响，反而出现了近一段时间的爆发式增长。”

公司方面表示，预计在会计处理后，公司实际资产负债率在50%左右。对净资产在140亿的长虹公司而言，目前依然是行业内资产状况最为优良的企业，仍然处于行业中非常良好的水平。但公司表示，为了最大限度的减少损失，公司正积极努力通过各种合法途径对应收账款等回收资金进行清收。（《上海证券报》12月27日）

点评：无论如何，亏损总不是一个好消息，况且是“大的亏损”。目前，长虹二级市场股价已经远远低于净资产，显然，亏损的同时，公司的净资产也必然有大幅下降，这对于习惯依据净资产来进行投资的投资者显然敲了一个警钟。预计该股股价短线会有一下跌的过程，应注意回避。

伊利称考虑提前公布年报

伊利股份董事会指定的信息披露人陈彦近日向记者证实，为了稳定投资者对公司未来发展的信心，伊利有意提前公布2004年度财务报告。但他同时表示，现在公司董事会只是有这种考虑，而没有具体的时间表。（《上海证券报》12月25日）

点评：伊利股份有意提前公布2004年度财务报告，说明其业绩不错，但问题是目前的投资者是否认同它的业绩，如果普遍心存怀疑，那么业绩再好也无济于事。伊利股份复权后以周线分析，目前的股价处于一个相对高位的整理区间内，只是目前向下跌落的速度较快，下档8.70元有支撑，8.10元附近是其强支撑。

华菱管线重组湘钢

24日，华菱管线（000932）重组湘钢事业部的议案获股东大会通过。这是华菱管线按照计划推动渐进式重组整体上市的重要步骤。公司董事长李效伟说，明年5月随着涟钢的烧结、焦化资产被如期收购，华菱管线的整体上市将划上圆满句号。由于华菱管线明年还会增加相当的产量，以及钢铁品种调整之后，高附加值的品种将达到70%以上，以此消化不利因素后，明年公司的销售情况会更好。（《证券时报》12月26日）

点评：华菱管线渐进式重组整体上市在国内尚属首家，华菱管线自1999年上市以来，从没有停止过收购和重组资产以推动渐进式重组整体上市的行动，每年均有一些新动作，此次重组湘钢就是一个大行动。复权后看，华菱管线已经跌至上市以来的低位区域内，目前的短线支撑位在4.15元附近，强支撑在3.90~4元之间。由于明年业绩仍有提高的基础，因此该股下跌空间已经不大，4元附近机会大于风险。