每日必读：1月10日早间财经要闻和行业公司点评

【财经早评】

重仓股风险集中引爆　近四成开放式基金净值跌幅超大盘

上周上证综指和深成指分别下跌了1.7%和1%，除嘉实浦安保本和大成债券投资基金净值分别增长了0.1%和0.01%，及融通债券净值持平外，其它93只开放式基金净值均出现了下跌。

与大盘相比，上周开放式基金净值表现可谓相当异常，共有38只开放式基金净值下跌幅度超过上证综指，占开放式基金总数的近四成。其中博时价值增长和大成蓝筹稳健净值均下跌了3.53%，并列第一，银河稳健以3.48%跌幅屈居第三，华安创新和巨田基础行业净值跌幅也都在3%以上，分别下跌了3.15%和3.05%。此外，还有23只开放式基金净值跌幅在2%以上但在3%以内。（《证券时报》1月8日）

简评：开发式基金净值的大幅下跌显示出基金明显的抛售股票行为。在目前市道相对低迷的情况下，基金的大幅做空显示其对后期行情走势并不乐观，这一点值得投资者关注。

尚福林强调全面落实“国九条” 加强基础制度建设

全国证券期货监管工作会议1月6~7日在京召开。中国证监会主席尚福林做了题为《认真落实科学发展观，不断推进资本市场改革开放和稳定发展》的工作报告。

, 尚福林指出，要深入贯彻落实中央经济工作会议和国务院领导的指示精神，扎扎实实地做好监管工作；要全面落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，以加强市场基础性制度建设为主线，逐步解决市场存在的深层次问题和结构性矛盾，努力开创证券期货市场改革开放和稳定发展的新局面。他还提出今年十项工作重点。

尚福林在讲话中指出，今年证券期货监管工作的指导思想是：以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，全面贯彻党的十六大、十六届三中、四中全会和中央经济工作会议精神，坚持求真务实，牢固树立科学发展观，全面落实《若干意见》，要以加强市场基础性制度建设为主线，围绕推进资本市场的改革和发展、加强市场监管、扩大对外开放和强化自身建设等工作重点，逐步解决市场存在的深层次问题和结构性矛盾，促进资本市场持续稳定健康发展。要重点抓好以下工作：一是要深入学习领会《若干意见》，做好2005年落实《若干意见》的工作安排。二是要继续推进多层次市场体系建设，完善市场功能。三是要深化发行制度改革，提高市场融资效率。四是要推动上市公司完善法人治理结构，维护公众股东合法权益。五是要促进证券公司规范发展，做好高风险证券公司的处置工作。六是要大力发展机构投资者，加快投资者结构改善步伐。七是要推动期货市场健康发展，提高市场运行质量。八是要加强法制建设，进一步提高稽查办案水平。九是要稳步扩大对外开放，积极开展国际交流与合作。十是要加强自律管理，发挥自律组织的功能与作用。（《证券时报》1月10日）

简评：我们在前期的分析中已经指出，2005年证券监管工作的重点主要是加强市场的基础性制度建设，而这些政策、措施更着眼于市场的长期健康稳定发展，短期内并不一定对市场短期趋势产生影响。这种情况下，指望出台利好措施的投资者难免会比较失望了。

证监会征求意见 基金公司固有资金用途有望扩大

濒临5000万份清算底线的开放式基金，有望获得绝地反击的第二次发展机会。证监会日前下发了《基金管理公司管理和运用固有资金的有关规定》（征求意见稿），拟允许基金公司用固有资金申购本公司旗下的开放式基金。
《基金管理公司管理和运用固有资金的有关规定》征求意见稿，将固有资金的运用范围从原来的银行存款和国债两条途径，扩大到了申购本公司开放式基金等7个方面。征求意见稿规定，除经营所必需外，基金公司的固有资金可投资于银行存款、大额可转让存单、中央银行票据、金融债、返售证券、国债、除ETF外的开放式基金。而根据以前的规定，基金公司的这种固有资金只能投资于银行存款和国债以及发起设立基金时申购一定的基金份额。

虽然运用范围放宽了很多，但真正能够将固有资金运用到这些方面的基金公司可能不多。征求意见稿要求基金公司在运用固有资金进行投资时，必须先行达到公司净资产在5000万元以上的前提条件。尽管如此，允许基金公司用固有资金申购本公司旗下的开放式基金，对于濒临5000万份清算底线的开放式基金来说，无疑是捡到了一根救命稻草。目前，已经有2只开放式基金的份额在1亿份以下，且其中1只的份额在1亿份以下的时间已经不短了，并且份额还在快速减少之中。

基金公司用固有资金申购旗下开放式基金，还得遵循一些并不算苛刻的条件。征求意见稿具体规定：所持有的基金总额不得高于公司净资产的60%；对每一只开放式基金的投资金额不得超过该基金资产净值的10%，每一只开放式基金的份额总额不得超过2亿份，投资并持有每笔同一开放式基金的连续期限至少六个月；基金公司申购开放式基金份额，应至少提前两个交易日，将投资品种、投资日期、申购份额、费用等情况刊登于中国证监会指定报刊上，并在前述时间内向中国证监会及公司所在地证监会派出机构备案。（《上海证券报》1月10日）

简评：无论如何，扩大基金公司固有资金用途对证券公司是一个好消息。而一旦基金公司用其固有资金申购公司旗下的开放式基金，由于存在自身利益，对其尽力做好基金的业绩是一种激励和推动。


【公司点评】

复星医药耗7千万元收购重庆某制药公司

复星医药（100196、600196）公告，公司于2005年1月6日召开董事会，会议审议通过了有关公司与自然人钟德宏进行股权转让的议案。根据约定，公司将以现金出资73737764元人民币，受让钟德宏持有的重庆凯林制药有限责任公司70%的股权。据透露该次投资所需资金公司以自有资金支付。（《上海证券报》1月10日）

点评：收购“凯林制药”股权有利于提升公司主业的发展，也符合公司经营的全局性安排。但该项收购对公司短期业绩影响应该有限。该股短期内呈底部整理态势，目前价位有一定的投资价值，中线可适当关注。

ST亿安连续两年盈利

ST亿安（000008）公告，公司已于2004年12月完成转让全资下属公司--北海市铁山港锦兴房地产公司的全部股权的手续，公告透露，该笔资产出售将为公司2004年度产生非经常性收益1813.5万元。此外公司还与深圳市南山区旧城改造办公室签定了有关的《拆迁补偿协议》。上述事项将提高公司2004年度收益及缓解公司运营资金匮乏的局面。公司预计2004年与上一年相比业绩将大幅上升，实现净利润约4000万元，与上一年度同期相比上升约40倍。（《证券时报》1月10日）

点评：4000万净利润对ST亿安是一笔不小的数目，公司2004年每股收益有望达到0.543元，稍为努力一下，每股净资产将超过面值，该股有望撤消特别处理限制。当然，还需要指出的是，公司预计主营业务净利润仅366万元，显示这种业绩来得并不扎实，操作还需谨慎。
西北化工出让方终止向健力宝转让股权
西北化工（000791）披露，经政府有关部门同意，公司第一大股东西北油漆厂决定终止与健力宝集团的股权转让事宜。2004年8月16日西北油漆厂就曾与健力宝集团签订了意向性《股权转让协议书》，拟将其所有的公司部分国有法人股5000万股（占西北化工总股本的26.46%）进行转让。但健力宝集团之后却迟迟不未能正式签署股权转让协议。公司大股东因此终止了这次股权转让。（《上海证券报》1月10日）

点评：当初健力宝集团收购西北化工，是意图利用甘肃当地丰富的果蔬资源，投资发展新兴果饮产业，从而开拓西北市场。之后，健力宝集团自身股权纠纷不断，无暇顾及其他，因此该笔收购搁浅实属正常（此前其收购华意压缩股权一事也已终止。西北化工目前面临重新寻找战略投资者的要求，该事项不会对其股价产生太大的影响。