每日必读：1月11日早间财经要闻和行业公司点评

【财经早评】

央行大手笔回笼资金

央行回笼资金力度突然加大。今天，央行将在公开市场发行900亿元央行票据，为上周同期的2.57倍，并且创下了央行票据单日发行最高记录。

今天，央行共计发行三期央行票据，在期限结构上主要分为一年期和半年期央行票据。其中一年期央行票据发行量为360亿元，一年远期央行票据发行量为300亿元，6个月央行票据发行量为240亿元。

在今日发行的900亿元央行票据中，即期央行票据发行量为600亿元，为上周的4倍。即今日发行的央行票据将直接回笼600亿元，由于本周没有央行票据到期，因此，仅此一天央行即实现600亿元资金的净回笼，比上周全周净回笼量猛增近60%。

央行此次突然加大央行票据发行量的主要原因在于，大量央行票据将集中在一月份下半月到期。这意味着，从下周开始将会有大量资金集中投放，例如下周央行票据的到期量即达到500亿元。因此，从最直接的目的上看，央行本周突然加大央行票据的发行力度，是为了提前采取措施，避免央行票据集中到期形成大量资金投放的现象。同时，分散央行票据的单周发行量，以减少对节前货币市场利率的冲击。（《上海证券报》1月11日）

简评：央行票据发行力度突然加大，进一步强化了央行回笼资金的信号。这与近阶段市场资金面始终非常宽裕有直接关系（近期国债市场出现了连续上涨的局面）。此次巨大的资金回笼量将会对未来的货币市场资金供给状况产生影响，改变市场对节后资金面宽松的预期，进而影响国债二级市场的走势。

非流通股转让首例申请受理 深交所目前正在审核

上市公司非流通股进入证券交易所转让的第一单即将产生。昨日，深圳证券交易所发布公告称，2005年1月4~7日，深交所和中国证券登记结算公司深圳分公司共受理上市公司非流通股转让申请1笔，该笔转让申请属于质押人以质押股份抵偿债务转让予质押权人，并于1月6日受理，目前正在进行合规性审核之中。

根据有关规则，股份转让双方既可以通过公开股份转让信息方式达成转让协议，也可以通过非公开方式达成协议。相关信息在证券交易所指定、经中国证监会认可的媒体上予以披露。而信息内容包括拟出让股份所涉及的上市公司名称、拟出让的非流通股的股份性质、拟出让的股份数量及占相关上市公司总股本的比例、拟出让股份的临时保管期限、受让申请的截止日期等情况。委托证券公司提出申请的，应提供证券公司的联络方式；自行提出申请的，通过证券交易所进行联系。（《上海证券报》1月11日）

简评：近段时间以来，关于非流通股交易所转让的问题始终困扰着二级市场的走势。显然，在流通股与非流通股之间存在巨大价差的情况下，进行非流通股的转让将严重打击流通股股东的持股信心，这再次表明了及早解决股权分置问题的重要性和紧迫性。

平安17.5亿美元“出海”

国家外汇管理局10日公布，日前外汇局已批准中国平安保险（集团）股份有限公司外汇资金境外运用额度17.5亿美元。这是国家外汇管理局根据《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》批准的第一笔保险外汇资金境外运用额度。
截至2004年10月底，我国保险业外汇资金已超过100亿美元。这主要来源于中国人保、中国人寿和中国平安三家公司海外上市募集的资金。此外，还包括外资保险公司的资本金和外汇运营资金、中资保险公司吸收的外资股份以及外币保险业务积累的外汇资产。（《上海证券报》1月11日）

简评：保险资金境外运用对我国保险业拓宽资金运用渠道、防范资金运用风险、提高投资收益率将产生深远影响。当然，目前，国内保险公司在海外市场上的主要投资品种为债券，控制风险的同时其收益也相对有限。由于平保此次使用的是外汇资金，在我国仍然对外汇实行管制的情况下，并不会造成国内市场资金的流失。

温家宝在深圳考察时指出深圳要继续为全国改革探路

中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在出席东盟地震和海啸灾后问题领导人特别会议后途经深圳，7日考察了深圳的企业。
温家宝指出，在全面建设小康社会、加快推进社会主义现代化建设的新阶段，深圳特区面临着新任务、新要求，要认真贯彻党的十六大、十六届三中、四中全会精神，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，着力抓好以下几方面工作：第一，落实科学发展观，在全面、协调、可持续发展，提高经济增长质量和水平方面发挥示范作用。第二，不断深化改革，在体制创新中更好地发挥“试验田”作用。继续发扬敢为天下先的精神，锐意进取，在改革的重点、难点上率先突破，为全国的改革探索路子，积累经验。第三，提高对外开放水平，在发展开放型经济中更好地发挥“窗口”作用。进一步转变外贸增长方式，优化外资结构，鼓励和引导企业“走出去”。他要求深圳认真贯彻中央关于香港工作的方针政策，密切与香港特别行政区在经济、科技、文化等方面合作。（《证券时报》1月11日）

简评：显然，这是周一深圳本地股走强的主要原因之一。国家领导人对深圳定位再次给予指示对深圳经济的振兴无疑具有积极意义，对深圳资本市场的活跃也有其促进作用。

【公司点评】

深国商：投资3亿元扩大林业投资

深国商（000056、200056）控股子公司深圳融发投资有限公司日前与广东省兴宁市林业局签订了《关于委托承包林地及林地管理服务的协议》，按照协议，公司将在兴宁市建设40万亩黎蒴等速生林基地，该基地50年的总承包费及资源管理费为3亿元，林地建设投资每亩约500元，建设投资预算约2亿元，该项目总投资约5亿元。（《上海证券报》1月11日）

点评：在零售主业效益不理想，竞争力不断下降不利局面下，公司积极调整业务结构，多元化培育利润增长点也在情理之中。总体来看，林业在我国的发展前景值得看好。此次在兴宁扩大林业种植规模有利于公司逐步在粤东地区形成规模效应以提高林业项目的整体竞争力。当然，这些项目近年不会对公司经营产生重大影响。该股短期处于低位整理状态，可关注。
锦州石化业绩“蹦极”

锦州石化（000763）今日发布业绩修正公告称，公司2004年全年业绩预计将会出现大幅增长，与2003年14256435元的净利润相比，增长将超过1700%，预计可实现净利润约2.6亿元。（《证券时报》1月11日）

点评：由于公司自身对于成品油价格没有定价权，导致公司业绩的起伏一直都比较大。2.6亿元的净利润相当于每股收益0.33元，显示公司第四季度业绩又有了大幅增长。不过，前期中石化和中石油分别下调了成品油出厂价，这将在较大程度上影响到公司2005年业绩。由于两大石化集团正对其下属公司开展重组、私有化等一系列动作，因此，公司前景存在较大不确定性，投资者在投资该类公司时需保持必要的谨慎。

丽江旅游2004年业绩预增

丽江旅游（002033）预计2004年度实现净利润同比增长75~80%。（《上海证券报》1月11日）

点评：按此业绩计算丽江旅游2004年的业绩在3554.69~3656.25万元之间，每股收益为0.358~0.368元，市盈率在32倍附近，由于流通盘小，因此下跌空间有限。其K线图上反映下档10.65元附近是主力建仓成本位，投资者可逢低吸纳。