每日必读：2月4日早间财经要闻和行业公司点评

【财经点评】

一、美国第六次升息

美联储(FED)如期宣布将美国基准利率上调25个基点至2.50%，这是自2004年6月首度升息以来连续第六次升息，且每次稳步升息25个基点。其会后声明表示，由升息引起的经济成长放缓和控制物价上升的作用大致均衡，并称将继续奉行“慎重有序”的步伐。
点评：美国已经进入一个中长期的加息周期，如果再奢望中国的加息是短期行为的话那真是痴人说梦了。相信不就中国也会宣布第二次加息。地产股近期走势强劲未必不是拉高出货的行为，参与可以，但是一定要保持高度警惕，不妙就跑，不要被套。

二、银行业再出丑闻，吉林省建设银行特大金融诈骗案曝光

在中国银行哈尔滨分行爆发诈骗存款案后，吉林省的建设银行在3年前发生的特大金融诈骗案也在近日浮出水面，主要案犯已被提起公诉，涉案人达到46人之多。涉嫌此案者在1999年起至2001年4月间，诈骗了5亿4000万元。

点评：今年是国有银行上市年，可偏偏这个时候中行、建行相继爆出特大丑闻，显示这些准上市银行的内部治理结构混乱，这样的企业值得我们信赖吗？

三、转让溢价显示部分A股严重低估
日前，深康佳股权转让事宜尘埃落定。国资委同意华侨城集团将所持深康佳A2900万股国有法人股转让给汤姆逊投资集团。公开信息显示：2004年8月，华侨城集团与安徽天大签订了关于深康佳A的股份转让协议，协议规定每股转让价格为5.53元，当时深康佳A的流通股股价约为5.7元。2004年11月，华侨城集团又与汤姆逊投资集团签订了关于深康佳A的股份转让协议，协议规定每股转让价格为5.4元，当时深康佳A的流通股股价约为6元。而如果按深康佳A近日所创下的8年来新低4.85元计算，则安徽天大的协议受让价格反超流通股股价约14%，汤姆逊的受让价格也高于流通股股价约11%。

点评：股权协议转让价格高于流通股股价是自去年以来购并市场出现的一个新特征，此前深长城的协议转让价格也高出当时的流通股股价。随着二级市场估值重心持续下移，非流通股定价相对流通股定价的大幅折让已面临挑战。协议转让的价格高于流通股价格，说明了部分股票的二级市场估值存在误判，即使考虑到非流通股转让中伴随的控制权的让渡，流通股价格也不应失去其相对于非流通股的流动性溢价。

五、上市公司参股券商的风险不断增大
近日，正虹科技和亚华种业同时发布几乎同样口径的业绩修正预告，称由于市场变化的不确定性，同时泰阳证券2004年度出现大额亏损，预计将出现1亿元以上 的亏损。两公司各持有泰阳证券19.09%和19.93%的股权，这是两公司首度巨亏。北亚集团和科苑集团则是受到大鹏证券的拖累。北亚集团公告称，因投 资的大鹏证券进入清算程序，预计全年将出现亏损。科苑集团预亏的原因之一也是没有预测到对大鹏证券的股权投资计提坏账准备。同样，宁波海运已公布的年报显 示，在主业收入和主业利润分别同比增长85.29%和91.97%的同时，因参股闽发证券1.392亿元（占其总股本的12%），计提了长期投资减值准备 7872万元，导致净利润仅增长4%。而且，上市公司出于调节当期损益的需要，拨备同样性质资产的计提比例并不一致。如同样拨备对南方证券的投资， 2003年上海汽车全额计提了3.96亿元，邯郸钢铁等则选择了部分计提。

点评：虽然这种做法也是符合会计准则的，但这部分损失反映到报表上的早晚问题。可见， 随着市场低迷、多数券商效益不佳，上市公司参股的风险不断增大。

【公司点评】

一、金牛能源业绩预增170%

金牛能源（000937、125937）公告，公司新型干法水泥熟料生产线技术改造项目符合国家产业政策，2004年度可抵免企业所得税46，662，012.95元，公告透露，此抵免企业所得税将直接增加公司净利润。公司在第三季度报告中曾预测2004年全年净利润将比2003年增加100%。而此次再加上4666万元的抵免企业所得税，以及煤价上涨、东庞矿恢复生产等积极因素的影响，公司重新雨季2004年全年利润较2003年同比将增加170%以上。（《证券时报》2月4日）

点评：公司的经营一直非常稳健，业绩稳中有升，2004年业绩更是创下自上市以来的最好成绩，这次抵免的数千万元所得税对公司而言无疑是锦上添花。按业绩增长170%推算，公司2004年每股收益至少在0.869元以上，目前动态PE不足15倍，投资价值不言而喻，可再股价回落至短期均线时介入，中线持有。

二、广东明珠：继续获得企业所得税减征优惠

广东明珠（600382）公告称，根据有关通知精神，兴宁市地方税务局同意公司依法享受国家规定的税收优惠政策，2005年1月1日至2006年12月31日的企业所得税减按15%的优惠税率征收。（《上海证券报》2月4日）

点评：公司是目前国内球阀行业龙头企业，也是广东以球阀及其驱动装置器等产品的生产经营和研制开发为主的技术创新优势企业和高新技术企业。此前，公司一直享受企业所得税减征的优惠政策。这次公司再获优惠，无疑有利于其业绩的提升和长远发展。该股短线走势不佳，该消息对股价短线企稳有一定帮助，可适当关注。

三、国电南瑞公布预增公告

国电南瑞（600406）预计业绩同比大幅上升150%。（《上海证券报》2月4日）

点评：以增长150%计算，国电南瑞2004年每股收益为0.664元，目前PE不到15倍，由于国电南瑞三季报中没有公布此消息，因此消息短线对股价将产生正面影响。只是由于目前其正处于破位下跌途中，利好消息的作用可能有限，下档支撑位在9.50元附近体现。

四、张家界为诉讼担保计提1355万
张家界（000430）董事会通过了《关于对公司部分担保事项引起或有负债计提预计负债的议案》，公司将对涉诉担保引起的或有负债计提预计负债，计提总金额为1355万元，公司2004年度净利润因此减少1355万元。另外，公司通过了《2004年度利润分配及公积金转增股本预案》，决定不分配不转增。（《上海证券报》2月4日）

点评：近期一系列的利空消息已将张家界打压至历史低位，目前再出利空消息，如果股价不跌，则有望形成“利空出尽是利多”的局面。复权后来看，该股短线阻力在3.90元附近，中线阻力位在4.50元附近。


来源:大时代投资