每日必读：2月25日早间财经要闻和行业公司点评

财经点评

一、国务院发布鼓励支持非公经济发展若干意见

在加快完善中小企业板块和推进制度创新的基础上,分步推进创业板市场,健全证券公司代办股份转让系统的功能,为非公企业利用资本市场创造条件；

允许符合条件的非公企业发行企业债券。

点评：有三点新意思：第一，创业板还是要推出，中小板看来不过是深圳重发新股的一个借口，对现有中小板公司估值要重新审定；第二，三板市场进一步壮大，最终形成一二三板并举的局面；第三，降低企业债门槛。总的来说，是进一步完善资本市场的意图。

二、天津口岸煤炭出口价格大涨

来自天津海关的消息称，今年1月天津口岸主要煤种出口均价大幅上扬，涨幅达83．9％。分析人士认为，煤炭出口价格剧增主要是受国际煤炭价格走高、国家宏观调控政策影响以及国内需求增加、煤炭企业内销增多、煤炭流通成本较高等因素的影响。

点评：煤炭价格的持续上攻已是由来已久，很明显国内煤炭资源的供需缺口还是很大的，特别是电煤的紧缺已久使南方部分地区限制用电，应该看到不光是出口煤炭价格上涨，国内近期煤炭价格也是持续上攻。但是我们看到近期煤炭能源类股票在走出一波牛市后回调普遍较为厉害，底部启动后有所整理，从起基本面来看后期的持续上涨是大势所趋，建议投资者中长线重点关注煤炭类股票的实际投资价值。

三、本轮上涨是典型的政策市。

近期股市在众多利好的催动下连续大幅攀高，并于22日站在上证综指1300点之上，市场总算让投资者感到了些许暖意。应该承认，在经历数年的大幅下跌后，股市的风险释放了不少，已积累了较强的反弹动力。但追究此次市场反弹的动因，政策力量至关重要。从节前降低股票交易印花税、暂停C股交易到节后保险资金获准直接入市以及银行设立基金公司开始试点，频繁出台的利好政策表明，极度低迷的中国证券市场已引起高层的高度关注，政策希望造好股市的意愿表露无遗。而近期新华网和 联合调查显示，“两会”期间，百姓最关注的焦点问题是“证券市场如何走出困境”，其投票结果远远高于第二位“反腐倡廉”。尽管该调查的代表性存在一定问题，但是，相信这一“出乎意料”的调查结果也引起了高层的注意。因而，分析人士认为，“两会”期间即使不出台实质性政策，良好的舆论环境也将利于股市向好，“两会”行情当可期待。

四、内地首家基金销售公司获准设立

近日证监会已经核准了内地首家基金销售公司--上海众和基金销售有限公司设立的请求。市场分析认为，基金营销公司是独立于基金公司和银行之外的专业销售机构，它将有助于缓解以往基金发行的“撞车”现象。

点评：类似的金融创新在各个领域都在展开，成立专业的基金销售公司是好事，且不论到底对基金销售有多大意义，就像保险代理公司当初的成立一样，说明的是一个发展的趋势。

五、证券投资者保护基金料将公布其600亿额度

此前，权威部门曾经透露，投资者保护基金的规模初定在600多亿，其中主要部分为央行的再贷款和财政部的大约100亿人民币的资本金。在最初的600多亿元到位以后，还有可能陆续增加资金，以形成长期的源头活水。据悉，管理层的筹钱渠道主要包括以下几个方面：一是财政部将印花税中的一部分拨付给基金；二是每个券商都将成为投资者保护基金的会员，缴纳“会费”，一旦有券商出局，每个会员按比例分摊一部分资金；三是遭到关闭和处置的券商，自身仍拥有一些营业部和客户资源，出售这些资产的收入，纳入基金，最后，冻结申购资金的利息。按照管理层的思路，投资者保护基金的意义有三，其一，保护中小投资者；其二，建立券商的市场退出机制；其三，通过退出市场和惩治犯罪，建立起券商的约束机制。

点评：设立投资者保护基金不假，但规模能否达到600亿值得怀疑，可能是别有用心之人利用消息吹暖风的可能。

公告点评

一、上港集箱贷款数十亿元设立新公司

上港集箱（600018）公告称，公司在2005年2月24日召开的董事会临时会议审议通过了两笔银行贷款的议案。根据议案，公司拟向以花旗银行上海分行为牵头行的外资银团（具有开展人民币业务资格）申请10亿元人民币银行贷款。期限为3年。第二笔贷款是向国家开发银行上海分行申请的，贷款金额为15亿元人民币，期限为15年（可提前还款）。公告透露，本次贷款将用于公司与国际港务（集团）有限公司拟合资设立的上海洋山国际集装箱码头有限公司（简称：洋山公司）。（《上海证券报》2月25日）

点评：设立洋山公司的议案是2004年7月通过的，公司以现金出资25.5亿元，占51%股权。洋山公司成立后，拟投资洋山深水港区一期工程的码头工程并负责经营。本次两笔银行贷款议案的通过表明洋山公司的设立工作已进入了实质性的阶段，新公司成立后公司业务规模将大幅扩张，并有利于进一步巩固公司在行业内的龙头地位。该股2002年底以来走势非常稳健，股价不断走高，目前估值合理，中线仍可关注。

二、腾达建设中标杭州市某快速路工程

腾达建设（600512）公告称，公司近日收到杭州市七格污水处理厂工程建设指挥部的中标通知书，确定公司为杭州市德胜快速路工程（东段）1~1标工程的中标人。该合同总标的为人民币18861.0283万元，工期365日历天。（《上海证券报》2月25日）

点评：腾达建设是一家公用事业类的上市公司，主营市政工程和公路工程建设，包括道路、污水处理厂等基础设施工程建筑。这次签下近二亿元大单对公司的稳健发展奠定了坚实的基础，并有利于提高公司主营业务收入。该股短线已明显见底，后市将震荡上行，该消息对股价有正面刺激，可适当关注。

三、中牧股份业绩大幅增长

中牧股份（600195）发布业绩快报，2004年度，公司实现主营业务收入139564.29万元，较上年同期增长25.48%，实现净利润6610.5万元，较上年增长187.89%，每股收益达到0.17元，同比增长183.33%。公司表示，2004年度业绩出现大幅增长的原因是公司主营产品销售较上年有较大增长，同时加强管理，努力开拓市场。（《上海证券报》2月25日）

点评：中牧股份全年业绩增长明显，但美中不足的是第四季度盈利状况一般。从其K线图看，中牧股份适合波段操作，股价突破年线后有交好的卖点出现，如果跌破半年线则有比较安全的买点出现。

四、三友化工具有投资价值

三友化工（600409）发布业绩快报，公司2004年度实现主营业务收入149658.25万元，较上年同期增长50.28%，净利润17056.38万元，同比上年增长112.75%，每股收益0.32元，同比增长100%。（《上海证券报》2月25日）

点评：三友化工目前市盈率不到17倍，已经具备投资价值，同时由于其第四季度业绩增长幅度较大，因此可进一步看好。从K线图上分析，后市有效收复5.40元后，股价有挑战前期5.80元附近密集成交区的能力。

五、煤气化大股东资金占用问题已了结

煤气化（000968）今日发布公告称，公司控股股东--太原煤炭气化(集团)有限责任公司，已全部归还了其占用公司的资金余额12178万元，由此，从2000年上市之初就困扰煤气化的大股东占款问题，终于得以了结。（《上海证券报》2月25日）

点评：虽然大股东归还的资金是来自于煤气化中期的慷慨分红，但问题的解决终是好事，有利于煤气化股价的上行。从技术面分析，下档8.50元附近有极其强大的支撑作用，回落逢低买入风险有限。