每日必读：4月27日早间财经要闻和行业公司点评

【财经点评】

一、国务院部署当前资本市场五项重点工作

成立了五项工作的专题工作小组,目前各小组正在抓紧制定具体方案力争尽早出台

　　一是要提高上市公司质量。今年重点解决上市公司的资金占用和违规担保问题

　　二是要抓好证券公司综合治理工作。对风险底数清晰、认真整改、自救有望的证券公司,要采取措施使其渡过难关

　　三是积极稳妥推动股权分置问题的解决。当前要抓紧做好启动解决股权分置试点的各项准备工作。试点后再总结经验逐步扩大试点范围

　　四是发展壮大机构投资者。制定和完善鼓励机构投资者投资资本市场的有关政策

　　五是完善市场法制。加大对证券违法违规行为的惩治力度,健全证券违法违规行为的民事责任追究机制

点评：继去年2月2日推出《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》后，今日凌晨新华社播发消息，国务院召开专门会议部署资本市场改革发展重点工作，并明确表态“要下决心解决影响资本市场发展的难点问题”。 中国股市的问题纷繁复杂，其间牵涉了各个部门的利益，长期以来得不到平衡，国资委、证监会、保监会，谁打个喷嚏都可以让股市“感冒”一下。此次国务院再次亲抓落实，并且明确了部门分工，成立了专题工作小组，并“要求各有关部门从全局出发，密切配合”。从此次会议上，我们可以看出政府救市的决心，一旦各方面的工作得到落实，中国股市的好日子就要开始了!

二、中国国民党主席连战今起访问大陆

25日上午，连战率林澄枝等三位即将随同前往大陆的副主席，召开“世纪首航，和平之旅”行前记者会，说明此行的目标和目的。

点评：国家统一至高无上。海峡两岸出现和平曙光值得千万老百姓期待。

三、众券商力搏“生死牌照”

根据通知，规范类证券公司应当具备风险底数清楚、财务数据真实完整、公司治理完善等条件；具体的评审标准包括：综合类（含比照综合类）证券公司最近一年净资本不低于2亿元，经纪类证券公司最近一年净资本不低于2000万元。

　　按照证监会去年开始推行的分类监管思路，规范发展类券商是继创新试点类之后的第二类券商。据了解，对进入该类别的券商，中国证券业协会还将负责持续评价，经过发展达到规定条件的，可申请成为创新试点类证券公司，而不合格者将不再作为规范类证券公司。

从理论上说，只要符合监管的一般条件和最低要求、没有重大违法违规的公司，进入这个类别都没有什么问题，“然而，进入的条件要求虽不是很高，但对目前大部分券商来说，能达到这些标准却很难。”记者获悉，目前行业内所传出的首批数字大概有22家左右，“按照目前的大环境，符合这些标准的券商，在总数上能有30家就不错了。”

点评：这个门槛应该不算高，但是连这个门槛都达不到，可见目前券商已经达到一种什么困境了。大时代认为，本轮行情过后，大部分券商将被消灭、兼并，投资者也应该注意自己开户的券商有没有类似的地雷。

四、人民币升值成为购买中资股的唯一理由

受到中国经济可能放缓和股市低迷的双重影响，在香港上市的中国财险公司的股价遭遇重挫。据悉，中国财险公司于近日宣布，2004年的纯利大跌86%，主要是因为内地股市低迷，导致股票基金投资大幅亏损。无独有偶，华晨中国也公布，截至04年12月底全年纯利为4856.9万元人民币，较03年大幅下跌94.8%。华晨中国主席吴小安表示，去年业绩倒退主因是市场需求疲弱。吴小安预期，今年内地汽车市场状况利弊参半，预计市场会继续受到宏观调控的影响。安邦分析师表示，从现在的情况看，除了石油、煤炭股之外，中资股在市场的获利水平都在下降。从宏观角度看，这与去年严厉的宏观调控政策不无关系，这种情况今年很可能会持续。而外资继续买入中资股的唯一理由是：人民币可能升值。

点评：这条消息透露出两个信息：第一，石油、煤炭至少会保持目前的利润甚至涨价，而大部分行业都将受到上游价格上涨带来的利润挤压；第二，人民币可能升值。

五、A股的定价水平可以低于H股

市场上一个普遍的认识就是，A股的价格应该高于H股的价格，但是，需要思考的一个问题是：A股的定价水平是否可能低于H股？招商证券的研究认为：这并非不可能。就市场整体层面而言，A股市场的公司治理、投资者保护、信息披露、公司盈利能力等因素整体而言都弱于香港市场。若不考虑两地资金成本的差异，或在资金可自由流动套利的条件下，理论上A股市场的整体定价水平应低于H股。就行业与公司层面而言，投资者预期的差异也可能导致这一现象出现，至少应表现为两者的价差之间围绕小范围波动。当A股投资者能够更早更准确地发现基本面、宏观经济盈利前景、甚至公司治理上的不利信息时，或H股的投资者能够更早地发现有利信息的话，A股的定价水平就完全可能低于H股。我们已经看到青岛啤酒、海螺水泥、中兴通讯等公司都出现过这一现象。目前海螺水泥甚至存在-13%的A-H股溢价，这可以归因于本地投资者更早更准确地看到了该行业存在的盈利下降风险。事实上，这种现象在1994-1995年期间已经出现且更为明显，在当时严厉的宏观调控导致的股市剧烈下跌中，马钢股份、青岛啤酒的A股价格都曾有相当长时间低于H股。

点评：惊人之语。对这个推导我们心存疑问，因为大部分时间来看，在本国资本市场上市都应该获得一定的溢价估值，这是因为信息更透明。但是结论我是赞成的，根据索罗斯的反射理论，A股股价的确可能会继续滑落。

【公告点评】

一、沈阳机床再获政策优惠

沈阳机床（000410）于2005年4月25日与国家开发银行、沈阳工业国有资产经营有限公司签定了《减免表外欠息协议》。根据协议，如果公司2005年4月30日前一次性偿还所欠开发银行贷款本金13750万元，开发银行则减免公司截止到上述全部还款到账日的表外欠息1268.45万元，同时开发银行还同意对公司所欠的剩余贷款本金31050万元予以展期，展期期限为3年，即从2004年9月1日起至2007年8月31日止。展期后的贷款由工业公司提供担保。

沈阳机床于1995年12月1日向国家开发银行沈阳分行申请取得4.5亿元贷款，贷款于2004年8月31日全部到期。截止2005年3月20日，公司尚欠开发银行逾期贷款本金44800万元及利息1268.45万元。

在国家振兴东北的政策支持下，东北上市公司受惠颇多，沈阳机床作为我国装备制造业的龙头企业更是受到较多政策扶持，公司2004年业务收入和利润都已取得了较大增长。（《证券时报》4月27日）

点评：本次减免欠息执行后，公司的资产质量将进一步好转，财务风险将进一步降低，这对促进公司业绩的继续回升有积极影响。此前，公司已预告上半年业绩将大幅度增长50~100%，显示公司基本面已出现实质性改观。该股短线走势稳健，可积极关注。

二、湘火炬A逐步走出德隆阴影

自从德隆危机暴发后，湘火炬A（000549）一直在不断抛售资产收缩战线，以应付来自各方面的资金压力。但公司今日却发布公告，拟以自有资金对陕西重型汽车有限公司增资2.04亿元；同时公司还预计2005年上半年净利润将同比增长100%以上。这表明湘火炬正在逐步走出德隆的阴影，业务经营已步入复苏之路。

本次湘火炬A欲增资的陕重汽成立于2002年9月，公司出资2.5亿元，占注册资本的51%。陕西汽车集团有限责任公司出资2.4亿元，占注册资本的49%。此次增资总额为人民币4亿元，其中，公司出资2.04亿元，陕汽集团出资1.96亿元。增资完成后，陕重汽的注册资本变为人民币8.9亿元。

陕重汽作为湘火炬的核心企业，在国内重型卡车领域内具有一定的优势，也是公司重要的利润来源。（《证券时报》4月27日）

点评：此次增资一方面表明公司比较看好国内重型车未来的发展前景，而更为重要的是为适应公司业务结构调整的需要。收缩战线后，公司必须集中资源稳定和发展核心产业，以提高公司的核心竞争力。该股目前股价被明显低估，可中线逢低介入。

三、沪东重机预告业绩大幅增长

沪东重机（600150）预计上半年净利润同比增长50%以上。（《上海证券报》4月27日）

点评：沪东重机2004年净利润为2440.38万元，2005年将在3660.57万元以上，折合每股为0.1516元。良好的业绩明显对股价产生支撑作用，下档8元附近有强支撑，8.50元附近是中级支撑，投资者可逢低吸纳。

四、建投能源上调上网电价

建投能源（000600）公告称，公司控股子公司河北西柏坡发电公司的上网电价，获准由每千千瓦时282元（含税）调整为每千千瓦时316.90元（含税），超发电价由每千千瓦时196.00元（含税）调整为每千千瓦时250元（含税），调整后的电价自2005年5月1日抄见电量起执行。（《上海证券报》4月27日）

点评：建投能源目前股价下跌较多，K线形态上有超跌反弹的迹象，而目前公布利好消息往往能起到四两拨千斤的功效，因此近期建投能源有反弹机会，可关注。目前上档短线阻力位在6.05元附近，如果能突破则有望封闭4月20日的跳空缺口。

来源:大时代投资