5月11日早间财经要闻和公司点评

【财经点评】

一、紫江企业清华同方公布股权分置改革方案

紫江企业:非流通股股东向流通股股东每10股支付3股,大股东承诺4年内出售股份不超过总股本的10%；清华同方:流通股股东实际获得每10股转增10股,非流通股股东向流通股股东支付可获得转增股份以换取流通权。

点评：继昨天三一重工公布股权分置改革方案后，今天紫江企业和清华同方公布股权分置改革方案。紫江企业:非流通股股东向流通股股东每10股支付3股,大股东承诺4年内出售股份不超过总股本的10%。清华同方:流通股股东实际获得每10股转增10股, (相当于流通股股东每10股获得3.56股的对价)非流通股股东向流通股股东支付可获得转增股份以换取流通权。比较三家公司方案可以看到三一重工流通股每股获得2.18元的对价，相当目前股价的12.86％。紫江企业流通股每股获得0.75元的对价相当目前股价的26.98％。清华同方流通股每股获得相当1.85元的对价，相当目前股价21.22％。另外对价的补偿方式不同，但是结果控股股东的地位不回改变，应该说20％以上的对价补偿还是比较公平的，至于能否通过，还要看流通股股东的投票情况，建议投资者重点关注其中机会。

二、交通银行A+H数量初步确定 含最多15%绿鞋期权

《第一财经日报》记者10日从一位接近交行总行高层的人士手中获得了交行近期为公开发行股票(IPO)而制作的向香港投资者作推荐用的一份招股文件。据该文件显示，交行将同时发行58.56亿股H股及39.12亿股A股，加上最多至15%的绿鞋期权。

点评：交行消息满天飞，仅在不在国内上市就已经讨论了许多回，大时代的看法是：交行A股上市是迟早的问题，制约因素除了国内资金供需，还有就是股权分置中关于新老划断，国企大盘股应该如何定位。

三、三一重工今日复牌

点评：近两个交易日，市场上其他几只被传有可能进行试点的个股走势强劲，甚至逆市涨停，从这一情况来看，三一重工复牌后首日也应该会有不错的表现。但是由于三一重工是典型的周期性行业，面临着宏观调控和基本面的较大压力，后市持续上涨的空间并不大。所以，对三一重工我们谨慎看好。

四、国务院促工行最迟明年上市

4月22日，工行上市方案已获国务院批准，央行以外汇储备150亿美元和 财政部资本金权益1240亿元人民币共同注资。国务院要求工行迅速上市，年底前要成立工行股份公司。按照时间表，工行最迟将于2006年上市。 在短短半年多的时间里，工行将完成剥离不 良资产、成立工行股份公司、发行次级债 券，让资本金充足率达到8%，然后引进战略 投资者、路演发行等诸多工作。

点评：由上述两条可见，眼前暂停暂缓新股发行的话，则将来还是有密集扩容的难题。则短中期内“全流通热”过去之后，市场的道路还是曲折的。还是需要确立波段性操作的理念。

五、商务部决定对进口氯丁橡胶征收反倾销税期限5年

商务部5月10日发布2005年第23号公告，公布了对原产于日本、美国、欧盟的进口氯丁橡胶的反倾销调查终裁决定。决定即日起对进口该产品征收反倾销税，期限为5年。据悉，应征收反倾销税产品在中华人民共和国海关进口税则号中列为40024910其他初级形状的氯丁二烯(氯丁)橡胶、40024990未列名氯丁二烯(氯丁)橡胶。自2005年5月10日起，进口经营者在进口上述产品时，应按终裁确定的税率(2% 不等)缴纳反倾销税。

点评：化工行业景气还将持续，现在扬子石化和齐鲁石化市盈率只有5到6倍，在国家的保护下，石化行业的好日子还将继续。

【公告点评】

一、韶能股份收购两个水电站

韶能股份（000601）今日透露，公司日前与有关各方签定了《关于重组经营杨溪水电站的合同》。合同约定，公司将重组经营银源公司拥有的杨溪水电站、杨溪口水电站相关资产，包括固定资产和土地使用权。银源公司同意，将上述资产作价15360万元转让给公司，公司同意按上述价格受让有关资产。

据悉，杨溪水电站装机容量为2万千瓦，2003年正式投产发电；杨溪口水电站装机容量4000千瓦。2004年上述两个水电站实现主营业务收入1969.81万元，资产运行状况非常良好。公司称，重组经营实施后，公司在运行电力装机容量将从55.811万千瓦增至58.211万千瓦，增加4.3%。（《证券时报》5月11日）

点评：重组经营上述两个水电站将有助于进一步壮大公司的主营业务规模，对于提高公司经济效益将起到积极的作用。该股目前股价有被一定程度地低估（已大大低于其每股净资产值），有反弹要求，投资者不妨多加关注，择机参与。

二、北新建材收购一公司

北新建材（000786）公告称，公司于2005年3月19日与山东泰和东新股份有限公司及其现有股东在山东省泰安市签署《山东泰和东新股份有限公司股份认购协议》，公司拟认购泰和公司6,536.25万股新股，持有其42%股份，为第一大股东。

公告透露，日前，泰和公司本次增资已获得山东省发展和改革委员会出具的《关于同意山东泰和东新股份有限公司增加注册资本并确认其股权结构调整的批复》。增资后的工商变更手续已于2005年4月28日办理完毕，并取得变更后的企业法人经营执照。分析人士表示，这意味着北新建材正式入主泰和东新公司。（《证券时报》5月11日）

点评：泰和东新公司主导产品是纸面石膏板，年生产能力达2亿平方米，居全国首位，北新建材入主后，有望实现强强合作，提升公司的竞争力。该股股价短期超跌明显，存在反弹的要求，可在周二收盘价附近介入，在十日均线附近卖出。

三、西昌电力多流域合资开发

西昌电力（600505）拟与中铁能源投资有限公司、中国水电顾问集团成都勘测设计研究院共同开发四川省木里河、水洛河以及永宁河水电资源，总涉及金额4.4亿元。（《上海证券报》5月11日）

点评：在一个市场价值比较混乱的时候，推出一些比较有想象力的题材往往能起到出其不意的效果。周二西昌电力有止跌迹象，且5天线已经突破10天线，股价走势已经显示出有比较强的抗跌性，后市大盘一旦出现真正的反弹，西昌电力也必将出现可观的上扬空间，建议关注。

四、方兴科技配股议案被否决

方兴科技（600552）日前股东大会因为流通股东的反对否决了配股议案。本次配股议案表决中，全体股东有6240万股同意，78.235万股反对，弃权17.209股，同意股份占出席会议有效表决权的98.49%。其中流通股股东同意0票、78.235万股反对，弃权17.209万股。（《上海证券报》5月11日）

点评：熊市中扩容是最大的利空消息，方兴科技配股被否决，无疑能使股价获得极好的喘息机会，近期的低点3.50元有望守住。后市一旦大盘能企稳反弹，持股者需要注意的是上档的阻力位置。复权后看，4.50元是近期重要的阻力，如果能突破则5.20元附近有更强大的阻力。