【财经点评】
一、三一重工作出减持补充承诺 修改对价方案
每10股增加0.5股,即流通股股东每持有10股流通股将获得3.5股股票和8元现金对价；三一集团作出减持补充承诺
经过与中小投资者交流和全体非流通股股东提议,三一重工对价方案修改为流通股股东每持有10股流通股获得3.5股股票和8元现金,比过去方案每10股增加了0.5股,现金对价不变。上述方案即由三一重工非流通股股东向流通股股东共支付2100万股股票和4800万元现金对价。
针对投资者最关心的大股东减持问题,三一重工的控股股东三一集团有限公司也在原有承诺基础上进行了补充承诺,明确表示只有在同时满足两个条件,才可挂牌交易出售所持有的非流通股股份。条件之一是,自三一重工股权分置改革方案实施后的第一个交易日起满24个月以上；条件之二是,自股权分置改革方案实施后,任一连续5个交易日公司二级市场股票收盘价格达到19元以上(含19元)。
此前,三一重工在初始对价方案推出后,根据市场反映及流通股东呼吁,对2004年度利润分配方案和资本公积金转增股本方案进行了一次重大调整,由原拟定的每10股派1元转增5股调整为每10股派2元转增10股。此举受到市场流通股东的初步认同。
对于本次增加对价比率和补充承诺,三一重工执行总裁向文波昨晚在接受采访时表达了五点考虑。一是三一集团抬高了减持股票的门槛,对流通股东做出了进一步的承诺,使流通股东对三一重工的未来收益有较好的预期；同时,三一集团抬高减持股票门槛可以减少对二级市场的冲击,有利于证券市场健康有序发展。
二是国家之责大于企业之利。股权分置改革对我国资本市场健康、持续、规范发展有着重大意义,三一重工的方案能否通过事关我国股权分置改革进程和下一步股权分置改革的信心。尽管非流通股股东此次让利了,但作为在改革开放中成长起来的民营企业------三一集团应该为证券市场的改革尽力。
三是长远利益大于短期利益。短期来看,非流通股股东做出了更大的让利,但从长期来说,证券市场为三一重工提供的资本运作平台对公司更为重要。为了三一重工长远的、更大的发展,此次非流通股股东做出一些让步是值得的。
四是此次出炉的方案为未来股权分置改革提供了可供参考的样本。因为三一重工的方案包含了股权分置改革各要素,以后的方案是这些要素的组合。
五是三一重工修改方案是在非流通股东和流通股东进行充分沟通后确定的新对价方案,这为未来股权分置改革打开了通道。
公司今日还发布召开2005年第一次临时股东大会的第一次催告通知、独董征集投票权报告书的第一次催告通知。
大时代评析：第一个吃螃蟹的公司，非福即祸，不过从股权分置改革试点来说，试点个股一定是福，因为管理层对股权分置试点的态度是只许成功不许失败，而解决这个阻挠中国股市健康发展的问题后，中国股市的明天会一片光明，而试点公司非流通股股东从中受益菲浅，最多只是赚多赚少的问题，此次三一重工修改对价方案正是对流通股股东进一步让利，并作出了减持补充承诺，来稳定市场反映，可以看到在此过程中，流通股股东的权益保障是有余地的，关键看怎么去争取，而非流通股股东的全力支持全流也令人产生许多遐想，股权分置改革试点机会较多，建议投资者重点关注。
二、保险资金投资基金创新高 当月新增92.3亿
4月底规模达890.29亿元,当月新增92.3亿元
保险资金通过基金间接入市的步伐在4月份再度加速。根据中国保监会日前公布的最新数据,截至4月31日,保险资金投资基金的规模达到890.29亿元,创下历史新高。当中国股市落入六年来低谷的时候,保险资金投资基金规模的陡然升高再度引起市场的联想。
保监会公布的最新数据显示,保险业2005年4月份的保费收入为371亿,资产总额累积达到13225亿元。以5%的比例计算,保险公司直接入市的潜在规模升至661.25亿,也创下了历史新高。
当月保险资金的最主要投向是投资基金。数据显示,保险业当月基金投资规模增加了92.3亿元,银行存款规模缩减了65亿元,国债投资规模微增39亿元。基金占保险业投资增量的三分之二。考虑到股市当月下跌,保险业基金投资规模的上升应该源于实打实的新增投资。
货币基金无疑在保险资金购入的基金中占据主流。多家保险公司证实,曾在4月份大幅增持货币基金。公开数据显示,货币基金的收益率在4月份一度窜高至3.2%以上,大幅超过目标市场的收益水平。
与此同时,也有一些保险资金流入股票型基金,一家大型保险机构的人士就透露,在4月份,公司对多家股票型基金进行了大额申购。不过也有一些保险机构表示,公司仍在压缩权益类资产(包括股票型基金)。显然,对于股市未来预期的差异造成了保险机构对待股票型基金的不同态度。
大时代评析：大盘创出六年来的新低，价值中枢不断下移，市场的不确定性使投资者有所顾虑，场外资金大都处于观望之中，但是我们看到，近期保险资金却是活跃有加，单四月份就增加92.3亿，虽然是投资基金，大都还是货币基金，但是有很大部分是股票基金，或者是直接进入股票市场，周一中国人寿在跌停板买进60股鲁泰A，不失大将风范，重要的是这是一个信号，机构投资者在默默的吸收廉价的筹码，建议投资者要有乐观的心里，提前做些建仓很需要。
三、红利税很快取消，财政官员“没听说”
深圳商报《红利税很快将取消？》“红利税很快将取消？财政部有关官员表示'没听说'。此前，证监会主席尚福林在接受新华社记者专访时曾表示，将加快落实鼓励投资的税收政策。分析人士由此认为，红利税被减免的可能性大。”“市场一直在呼吁减免的红利税，多年来税率却一直稳定在20%，从未有过任何改变。以2003年度上市公司的现金分红数据计算，655家上市公司现金分红总额达到554.3亿元，若股民红利税被减免，投资者整体将最多增加100.8亿元的现金红利收入。”
简评：1050点附近区域，支撑位上多关注利好。在此区域选股低吸、做超跌反弹是首要的思路。
【公告点评】
一、中央铁心调控楼市 传曾培炎表示跌两三成也不要紧★
香港报章披露，“五一”黄金周作为一年难得的长假，国家领导人在假期的第一天特意找来内地几大发展商“谈心”，向发展商表明中央的用意，旨在以正视听。
“你们晚上到北京城转一转，看看新建的居民区有多少房子空？我看啊，至少有三分之一是乌灯黑火的……上海有多少房子黑灯啊？”掌管房地产的国务院副总理曾培炎曾在5月1日特意找来几大地产发展商“交心”，当面澄清市场有关种种误解中央用意的言论。他并警告，如果任由房地产热继续下去，宏观经济无法软着陆的话，不排除两三年后房价有暴跌60~70%的可能。
曾培炎坦言，房地产业作为国民经济的支柱产业，在一定的范围内是可以带动内需的。但是超出一定限度，出现过热的现象，就会消耗过多的国民经济资源，造成整体经济过热。“矫枉必须过正，不要缩手缩脚的。房价跌个20~30%，有什么可怕的呢！三四年不就恢复了嘛。”
他强调，“任由房地产市场继续热下去，宏观经济整体没办法软着陆，两三年之后房价跌掉60~70%也不是没有可能啊！”而中央推出宏观调控的目的，就是要熨平经济周期，让高峰不要过热，让低谷不要过长。
二、上海4月份新房成交量大降40~50%，预计本月下降3/4
在中央刚刚颁布调控房地产八大措施的情况下，一个以上海豪宅为主的房地产推介会20日如期在港举行。与会的业内人士指出，在新政策之下，目前上海有意购房的人士观望气氛浓厚，成交量将大跌，预计本月一手房的交投量将较3月份大跌3/4，楼价亦会下滑，但相对豪宅市场影响较小。
上海金丰易居房地产销售公司董事长周忻在出席推介会时表示，在国家调控房地产新政策的影响下，上海房地产市场价跌量减已经成为趋势，房地产市场的冬天已经到来。他说，3月份上海房地产市场仍然炽热，但到4月份已是冰火两重天，成交量大幅下降40~50%，而预计本月成交量将更进一步下降至仅为3月份的1/4。
不过周忻指出，上海房地产市场未来没有不好的理由，因为房地产业是上海的六大支柱产业之一，而政府出台措施，仅为了压抑楼价不要上涨太快，楼价下跌，政府的责任更大。他预计，5、6月份是上海房地产市场的最低潮，而第3季度则会开始回暖，其中写字楼、酒店则会是新一轮楼市回暖的引擎。他说，今年3、4月份，上海住宅的租金与售价出现背离，但写字楼则未有出现这种情况，譬如甲级写字楼的空置率不到2%，其租金回报率有6~7%，一旦市场回暖，写字楼市场将率先启动。
三、里昂：2~4月内北京房地产将跌20% 上海跌30%！
里昂证券的研究成果认为，在两到四个月内，北京和上海的住房价格将会下跌。
18日，在为期五天的第十届里昂证券中国投资论坛上，里昂证券的证券地产研究部主管约翰·桑德斯（John Saunders）在媒体见面会上说，随着中国政府对房地产业宏观调控的进一步加强，北京和上海市的房价将在两到四个月的时间里，开始下跌，北京将会下跌20%，而上海将下跌30%。大部分省份的房价则会保持平稳。
这位证券与地产研究专家说，如果房价下跌，接着地产行业股票下跌，投资者也不会立即买进这个行业的股票，而是会选择与京沪房地产关系较小的公司的股票。即使是买进那些最大的房地产公司的股票也为时过早。
此间有专家评价，里昂证券的这项研究是否过于乐观，还要看接下来市场的表现。
里昂证券是法国农业信贷银行的下辖机构，2004年被《亚洲货币》杂志评为拥有最佳研究和销售实力的经纪行第一名，是亚太地区首屈一指的集证券经纪、投资银行和直接投资为一体的公司。
四、海信牵手苏宁率先降价 空调涨价联盟面临瓦解
鼓噪了两个多月的空调涨价联盟终于出现不和谐音符。20日，空调巨头海信与北京苏宁达成协议：即日起海信空调价格全线下调。由此，海信成为今年春节后京城空调市场首个公开降价的厂家。这实际上表明，此前由美的、科龙、海尔等巨头力挺的空调涨价联盟已现裂痕。
20日上午，随着海信与苏宁在京达成协议，这个两相情愿的“降价阴谋”终于浮出水面。根据双方协议，本周末在北京苏宁门店内的海信空调将全线降价300元左右。海信一直主推的直流变频空调也参与降价。其中最畅销的一款1匹直流变频空调从原来3299元直降到2999元，另一款高端1.5匹机则从3699元降到3399元，两者降幅均为300元。而海信1匹变频空调最低已降到2000元以下，1.5匹变频空调也降到2488元。
五、业内预测6月车价仍然趋稳
“价格平稳、市场上车型不全、部分车出现断档是目前北京车市的主要表现。”在亚市举办的今年全国汽车信息发布会上，业内人士预测，6月份车价仍然趋稳。
5月份，不仅新上市的车型出现难得的热销，就连一直在降价的经济型轿车也开始紧俏起来。
标致307、花冠、威驰和飞度出现了不同程度的涨价，其中1.5L的两厢和三厢飞度售价全部上浮到10万元之上，价格上涨幅度接近5000元。业内人士认为，涨价的原因主要是经销商加价，这些车涨价之后依然低于厂家指导价。
网上车市总监华雪分析，广州本田涨价是因为实行了新的区域销售制度，外省市的汽车不允许在北京地区销售造成的，造成北京地区的供应量明显减少。
记者从网上车市了解到，上月全国车市价格出现小幅上涨的有伊兰特、飞度、阳光、爱丽舍、捷达等热销车型，其中飞度的上涨幅度达到4.11%。4月份涨幅较大的进口车主要集中在SUV车型上，现代途胜、丰田霸道等均出现7%左右的价格上涨。而降幅较大的为高档车奥迪A6，降幅达到6.41%，别克君威为2.79%。
网上车市总监华雪分析道，今年前5个月汽车价格比较稳定，预计6月份也会是一个稳定的月份，而7-9月份的车价将视厂家的产量而定。他认为，中国的汽车市场目前还是厂家起主导作用，出现市场供不应求主要原因就是厂家加大了产品投放的控制节奏。
来源:大时代投资
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