五家公司将发行短期融资券(点评)

证券之星5月26日据上证报:《短期融资券管理办法》昨天刚一出台，今天就有5家企业同时在银行间债券市场发行短期融资券，合计发行量为109亿元。这将是企业短期融资券首次登陆银行间债券市场，预示着企业直接融资渠道的拓宽迈出了实质性的步伐。

　　今天发行企业短期融资券的5家企业分别是华能国际电力股份有限公司、国家开发投资公司、中国五矿集团公司、中国国际航空股份有限公司和上海振华港口机械(集团)股份有限公司。

　　这5家企业共计发行7只不同期结构的企业短期融资券，发行量为109亿元。其中，华能国际一家的发行量为50亿，占了45.87%。

　　5家企业短期融资券的主承销商均为商业银行，并且通过组建承销团的发行方式。从企业短期融券的期限结构上看，最长的为一年，最短的为三个月，其中以一年期品种所占的比重最大。

　　与目前银行系统的贷款相比，企业的融资成本明显大幅下降。经过去年年底加息后，6个月内的贷款利率为5.22%，6个月至1年的贷款利率则为5.58%。而据有关数据，6个月短期融资券的发行利率为2.59%，1年期的发行利率则为2.92%至2.95%。

证星点评:

周二晚间，央行刚刚颁布《短期融资券管理办法》，周四便有5家企业同时在银行间债券市场发行短期融资券,合计发行量为109亿元，其效率之高，速度之快，堪称国内首创。可见管理层若真要实施某项举措，还真是没有办不成和办不了的事情。

观察周四发行企业短期融资券的5家企业，分别是华能国际电力股份有限公司、国家开发投资公司、中国五矿集团公司、中国国际航空股份有限公司以及上海振华港口机械(集团)股份有限公司。其共同特征都是国家级央企，他们在国民经济的地位以及所背负的使命同一般中小企业是不能比拟的，他们对短期资金的需求量可以用如饥似渴来形容，而证券市场融资功能的日渐衰退，迫使这些央企不得不另辟蹊径，以发行短期融资券解燃眉之急，从某种角度说，央行允许上述企业发行短期融资券也是不得已而为之，属于下下策而已，因为，若目前证券市场依然如日中天，依然在2000点之上，估计也不会有今天的短期融资券发行花絮。事实上，目前证券市场日渐低迷，管理层让一些资信较好的国字号企业发行短期融资券，也是一种“丢卒保车”的做法，如果证券市场继续低迷的话，可以预计企业的融资行为也会变得越加艰难了，这对国民经济的发展显然是不利的。

　　面对证券市场的低迷，管理层还是有必要多管齐下，一方面抓好上市公司质量，另一方面真正做到保护中小投资者利益放到实处，股市才能重新焕发青春，股市的三大功能也将日益突现，届时，管理层也不会因直接融资比例下降而犯愁尴尬了。