5月27日早间财经要闻和公司点评

【财经点评】

一、109亿企业短期融资券被一扫而空

在旺盛的市场需求下,首批5企业的7只短期融资券昨天火爆亮相,109亿元的发行量被各路机构一扫而空,发行利率大多落在定价区间的下限。

　　昨天,5家企业在银行间债券市场同台以簿记建档方式发行。其中,华能国际、国家开发投资公司等公司发行的4只短期融资券需要在事先公布的定价区间内确定发行利率；其余3只中除振华港机外,发行利率都落在定价区间的下限,市场热度可见一斑。

　　"实在太踊跃"。一位承销机构的人士昨日告诉记者,为了确保中标,前来投标的机构几乎均按各只券种的参考收益率下限进行投标,并且投标金额基本上清一色达到上限,因此不用测算就知道超额认购倍率肯定高。

　品种 发行量(亿元) 期限 发行价(元) 对应收益率(%)
华能国际 45 1年 97.16 2.92
5 9月 98 2.7
国开投 10 3月 99.51 1.98
五矿集团 15 1年 97.16 2.92
2 6月 98.74 2.59
振华港机 12 1年 97.16 2.92
国航集团 20 1年 -- 2.92

值得注意的是,由于首批企业短期融资券在债券期限结构上已经覆盖一年期以下的所有债券品种,因此经过此次发行,企业短期融资券的利率框架已经搭建完毕。目前,一年期短期融资券的收益率为2.92%,9个月为2.7%,6个月为2.59%,3个月则为1.98%。

　　据了解,这7只企业短期融资券下周将在银行间债券市场上市流通。业内分析人士认为,由于短期融资券收益率大幅高于央行票据,因此,在目前的市况下,这百亿元的短期融资债券很可能被机构持有到期。（记者 秦宏）

大时代评析：25日《短期融资券管理办法》出台,26日就有5家企业同时在银行间债券市场发行短期融资券,合计发行量为109亿元，而令人惊奇的是109亿企业短期融资券被一扫而空，发行利率都落在定价区间的下限，很显然如今从股市撤出的资金大都在观望之中，负利率时代使得企业短短期融资券倍受宠爱，企业短期融资券的收益率还是要比同期限的央行票据高出约80个基点。联系股市可以预感到增量资金的不足使股指难有起色，但是一旦企稳反弹，会有大量资金涌入，牛市爆发行情就此展开，建议投资者密切关注资金面的变化。

二、 集成电路供需缺口将加大
据美国的市场预测机构Ｉｎｆｏｒｍ　ａ　ｔ　ｉ　ｏ　ｎ　Ｎ　ｅ　ｔ　鄄ｗｏｒｋ称，在今后的几年里，我国集成电路需求和产量之间的缺口将进一步扩大。到２００８年将达到大约８００亿美元。

　　据介绍，在２００５年，我国集成电路的需求量将增长３２％，达到４５０亿美元。而国内集成电路生产能力大约为９０亿美元，这个缺口今后几年还将进一步扩大。

　　我国集成电路进口加大的原因是国内集成电路消费大幅度增长，超过了生产能力的增长。有数据显示，在２００５年，我国将消费８３０亿个集成电路模块。而国内仅能生产大约２２０亿个集成电路模块。因此，我国大部分的集成电路不得不依靠进口。特别是手机和ＰＣ的集成电路主要依靠进口。

大时代评析：电路集成电路经过长期的修整之后有望再次引起人们关注，我国集成电路的生产能力和技术水平都不是很高，但是部分企业的竞争力还是不容小视的，如长电科技、生益科技、上海贝铃等，而此类股票近期严重超跌，真是历次反弹的急先锋，建议投资者科技重点关注。

大时代评析：电路集成电路经过长期的修整之后有望再次引起人们关注，我国集成电路的生产能力和技术水平都不是很高，但是部分企业的竞争力还是不容小视的，如长电科技、生益科技、上海贝铃等，而此类股票近期严重超跌，真是历次反弹的急先锋，建议投资者科技重点关注。

三、一季度我国汽车出口增长59.46%

中国汽车工业协会行业信息部有关人士透露，今年一季度，我国整车出口呈现高速增长态势，汽车商品出口总值为３８．５８亿美元，同比增长５９．４６％。

　　据中国汽车工业协会整理的海关进出口数据显示，２００５年一季度，全国汽车商品累计进出口总值为６４．４９亿美元，其中进口总值２５．９１亿美元，同比下降３１．９２％，出口总值３８．５８亿美元，同比增长５９．４６％，实现贸易顺差１２．６７亿美元。

　　这位人士介绍，２００５年一季度全国汽车商品进出口形势呈现出以下特点：汽车整车进口大幅回落、整车出口高速；发动机出口增幅明显，而进口则呈现较快下降；轿车及越野车进口仍以德、日、韩等国为主，其中排量大于２．５升及以上品种所占比例最大。
大时代评析：经过近几年的洗礼之后，中国的汽车产业逐步得到改善，中等偏上的造车水平已经和国际接轨，而又有成本更低的优势，近期中国的汽车产业逐步得到改善，一季度我国汽车出口增长59.46％，而且实现贸易顺差１２．６７亿美元，结合二级市场汽车股的走势，可以看到严重超跌之后可能孕育着重大的机会，建议投资者可以关注。

【公告点评】

一、长园新材拟在上海新设一投资公司

长园新材（600525）公告称，公司董事会会议近日审议通过了关于设立上海市长园投资有限公司的议案。公司拟与其控股子公司深圳市长园盈佳投资有限公司在上海共同出资设立一投资公司，新公司暂定名为上海市长园投资有限公司，拟注册资本为3000万元人民币，其中公司占其90%的股份。（《上海证券报》5月27日）

点评：新公司的成立将会在培育公司新业务方面将会有所帮助。该股业绩不错，2004年每股收益0.48元，今年一季度每股收益0.11元，目前动态市盈率约20倍。走势上看，明显有筑底的迹象，成交量极度萎缩，投资者不妨适当加以关注。

二、阳光发展收购股权投资新公司

阳光发展（000671）公告称，为寻找新的利润来源，确保公司经营业绩的稳定，公司拟投资8800万元收购包头钢铁（集团）有限责任公司（以下称包钢集团）持有上海天骄房地产公司54%的股权。

资料显示，天骄公司原系包头钢铁集团公司全资下属企业，成立于1992年11月日；注册资本为人民币2000万元；经营范围：房地产开发经营，建材，金属材料，焦化稀土产品。另外，公司还公告，公司拟投资4900万元组建新公司，从而加快公司拓展电力相关业务的步伐，并使电力业务能在较短的时间内成为公司新的主导产业。（《证券时报》5月27日）

点评：天骄公司主要资产天骄大厦位于上海浦东新区金桥出口加工区，地理位置优越，随着上海浦东的快速发展，尤其是轨道交通的铺设和中环线的建成，使天骄大厦具有升值空间。本次收购天骄公司54%的股权将成为公司新的利润来源，有利于公司业绩稳定增长。该股短线有反弹空间，可以择机逢低参与。

三、新希望否认受禽流感影响

新希望（000876）称公司生产经营活动正常，下属饲料企业没有受到禽流感、口蹄疫的影响。根据其掌握的经营情况，饲料、乳业、化工板块及金融投资的利润均较去年同期有一定幅度的增长，2005年上半年能否较去年同期增长50%以上目前尚无法确定。（《证券时报》5月27日）

点评：近来新希望股价明显回升，且形成上升通道，走势相对独立于大盘，但周四的大阴线击破了该上升通道，走势出现逆转。不过后市如能力保5.80元不失，那么这种慢涨快跌的格局也并不坏，对于人气损伤不大。若大盘能企稳，投资者可在5.80元附近低吸。

四、五洲交通调低营业税

五洲交通（600368）按照相关通知，自2005年6月1日起收取的高速公路车辆通行费收入统一减按3%的税率缴纳营业税。（《上海证券报》5月27日）

点评：公司整体上业绩还是比较稳定的，股价大幅下跌主要是大环境的影响。周线图来看，五洲交通自从14.50元下跌以来，已经形成了一个下跌五浪的结构，目前股价正处于五浪末段，同时量能也显示目前盘中主动性抛压不强，因此可以预见五洲交通在3元附近有构筑底部的可能。

四、五公司受深交所公开谴责

深交所发布公告，公开谴责中科健等5家上市公司及其相关人员。公告称，中科健(资讯 行情 论坛)、深本实、古井贡和菲菲农业(资讯 行情 论坛)未能在4月30日前披露2004年年报及2005年度第一季度报告，圣方科技未能在4月30日前披露2005年度第一季度报告，严重违反了相关规定。深交所决定，对这5家公司及负有主要责任的董事予以公开谴责。

点评：如果出现利空不跌的情况，则注意短期可能在千点附近出现反弹。这是观察短期市场强弱的风向标之一。

来源:大时代投资