6月14日早间财经要闻和公司点评

【财经点评】

一、 本市场两项减免税措施昨起实施　红利税减半试点对价免税

经国务院批准，财政部、国家税务总局昨日出台并实施两项减免税措施。个人投资者从上市公司取得的股息红利所得暂减半计征个人所得税；股权分置改革过程中，非流通股股东向流通股股东支付对价所涉及的印花税、企业所得税和个人所得税均暂免征收。

　　财政部和国家税务总局表示，出台这两项减免税措施，旨在促进资本市场发展和股市全流通，推动股权分置改革试点的顺利实施。

　　有关减免税措施的具体规定为:对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50％计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。股权分置改革过程中因非流通股股东向流通股股东支付对价而发生的股权转让，暂免征收印花税。股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等收入，暂免征收流通股股东应缴纳的企业所得税和个人所得税。

　　分析人士特别指出，这次出台的红利所得税减半政策是通过少计应纳税所得额实现的，并非降低了税率。《个人所得税法》规定的“股息、红利所得税率为20％”的政策没有改变。
　
　据本报信息中心统计，截至今日，尚未实施的2004年度计划分配的上市公司有390家，按新税收政策执行，流通股股东可多获得8.73亿元红利。若按红利减半计税计算，以派现实施日所在年度进行统计，流通股股东在2003年、2004年、2005年的上市公司分配中，会多获得14.31亿元、18.64亿元、19.19亿元的红利。由于股息红利计税政策的调整是针对个人投资者，因此，以上数据仅是初步测算结果。

　　红利减半计税，相当于提高了股息率，从而提升了证券市场的投资价值。根据2004年度上市公司分配情况和截至6月10日收盘价计算，红利计税调整前，在分配的公司中有353家的股息率高于或等于银行一年期定期存款利率，所占比例为48％；红利计税调整后，股息率高于或等于一年期定期存款利率的公司达411家，所占比例上升至56％。

　　近三年上市公司分红情况(含送股)

分配总额 公众股分配总额 公众股税负 公众股减半税负
　　 年度
　　 （亿元） （亿元） （亿元） （亿元）
　　 ２００３ ４９７．０２ １４３．１４ ２８．６３ １４．３１
　　 ２００４ ６０６．７４ １８６．３７ ３７．２７ １８．６４
　　 ２００５ ７３１．８９ １９１．８６ ３８．３７ １９．１９
　　２００５尚未实施 ３２０．３０ ８７．２７ １７．４５ ８．７３

大时代评析：市场酝酿反转，政策面利好频出，此次红利税减半征收，股权分置试点过程中，非流通股股东向流通股股东支付对价所涉及的印花税、企业所得税和个人所得税均暂免征收，此举无疑是对流通股股东的重大利好，首先红利税的减半征收就可以使投资者多得25％的收益，而股权分置改革的对价收益更是纯收益，这就大大提高了资本市场的收益率，使得储蓄存款有回归股市的倾向，对于市场的增量资金的供给也是大大增加，保持对于后市的乐观看法，牛市行情指日可待。

二、 前十大流通股东均投赞成票　紫江企业方案顺利过关

虽然昨天下午召开的股东大会火药味十足，紫江企业 （600210）股权分置改革方案仍获高票通过。其中，前十大流通股股东均投了赞成票，这为紫江企业方案顺利过关奠定了坚实的基础。

　　紫江企业今日公告，共有17892名股东和股东代理人参与这次投票，共代表股份1，167，668，387股，占总股本的81.27％。其中，流通股股东及其代表17，887人参与投票，代表股份327，558，274股，占流通股总数的54.90％。流通股股东表决的结果是:同意252，109，271股，占参加表决的流通股股东有效表决权股份总数的76.97％；反对74，663，907股，占22.79％；弃权785，096股，占0.24％。

　　对于参与投票的流通股股东中有22.79％对方案表示反对，紫江企业董事长李　表示，不同股东对改革方案的理解会有所不同，这可以理解。但大多数流通股股东选择了投票赞成，说明方案本身还是符合大多数人利益的。

　　在股东大会上，不少流通股股东就证监会日前发布的《上市公司回购股份管理办法》和《关于实施股权分置改革的上市公司控股股东增持社会公众股有关问题的通知》向紫江企业高管发问，公司和控股股东会否在二级市场有所作为？紫江企业董事长李　表示，公司正在就这些方面进行研究，也在和大股东进行积极沟通。公司实施股权分置改革后，大股东紫江集团所持的股权仅为29.26％，可能会遭到恶意收购，但如果继续增持又容易触发要约收购的风险。证监会出台的上述政策，将有利于大股东巩固控制权。(相关报道见A02版)

大时代评析：昨日两家股权分置试点公司投票表决，一家欢喜一家愁，清华同方不通过其实是意料之外，情理之中的事情，而三一重工的高票通过则是对方案的肯定，紫江企业同时高票通过，对价不同却意义相同，那就是要尽可能的多给流通股股东对价补偿，才能保障方案的通过，其实政策面已有明确的表示，保护流通股股东的合法权益是解决股权分置的前提。估计金牛能源很悬，但是毕竟是有先行者，解决股权分置的工作就此正式拉开序幕，投资者可以关注有望试点的上司公司的机会。

三、 上市公司半年报业绩出炉，业绩两极分化“报忧”多过“报喜”

据统计，在３１４家已预告上半年业绩公司中，“预增”的有９８家，占预告业绩公司总数的３１．２１％，是业绩预告公司中的“大头”；预告业绩“略增”的１家，“扭亏”的３７家，“续盈”的４家。无疑，这些公司的业绩预告给久处弱市中的投资人带来了一分欣喜。然而，我们同时也看到，业绩预告“首亏”的有５７家之多，占１８．１５％；业绩预告“续亏”的有５２家，占１６．５６％，“预减”的有５４家，占１７．１２％。

　　姜枫表示，“首亏”、“续亏”公司家数与“预增”公司家数不相上下，这从一个侧面说明，今年上半年上市公司经营业绩两极分化的趋势较为明显。
大时代评析：上市公司质量仍然是中国资本市场最核心最基础的问题，有人说中国股市不是缺钱，而是缺少值得中长线投资的公司。支撑股价的根本因素还是公司的内在价值，股价总是围绕着价值上下波动，只有提高公司的内在价值，才能为股价提供坚实的基础。所以每年都有年报和半年报行情，建议投资者可关注一些扭亏的个股，回避首亏续亏个股。

截至目前，沪深两市共３１４家上市公司发布了上半年业绩预告。在发布的预告中，“报喜类”业绩预告１４０家，占４４．５９％；“报忧类”业绩预告１７４家，占５５．４１％。西南证券分析师姜枫表示，这从一个侧面说明了上市公司上半年的业绩两极分化，喜忧参半。而这种分化从行业的角度来看则表现得更为明显。

四、 配合股权分置试点 上证所拟推出权证产品

东方早报《上证所制订权证办法 欲助推股改》“记者昨天从上海证券交易所获悉，为了配合股权分置改革试点，该所日前制订了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》(征求意见稿)(下称《办法》)，今后上市公司可通过发‘权证’来解决‘全流通’问题。权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。”“ 昨天出台的《办法》还规定了有资格发行权证的上市公司资质，其标的股票应符合以下条件：最近20个交易日流通股股份市值不低于10亿元；最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上，以及流通股股本不低于2亿股。”

大时代评析：由上可见，未来炒做的题材越来越多，有助于市场的活跃。

【公告点评】

一、三一重工17日实施股权分置改革　简称变更为“G三一”

股权分置改革方案获高票通过的三一重工（600031）今日公布股权分置改革方案实施公告。据悉，公司将于2005年6月17日实施股权分置改革方案，从2005年6月17日起公司股票简称变更为“G三一”。公司股票代码不变。此外根据13日出台的新规，本次支付的对价投资者不需要纳税。

据了解，三一重工方案实施的股权登记日为2005年6月15日。即该日下午三点收盘后在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的全体流通股股东可获得支付对价。

由于三一重工将于2005年6月17日实施股权分置改革方案，从2005年6月17日起公司股票简称变更为“G三一”，公司股票代码不变。具体安排为，2005年6月14日公司股票停牌1小时后复牌；2005年6月16日，股票停牌一天；2005年6月17日复牌，全天交易。对价支付的股票上市流通日为2005年6月17日，当日公司股票不计算除权参考价，不设涨跌幅限制。

另外，三一重工对价支付的现金发放日为2005年6月21日。

三一重工股权分置改革对价方案为：以方案实施的股权登记日公司总股本24000万股、流通股6000万股为基数，由非流通股股东向流通股股东共支付总额为2100万股公司股票和4800万元现金对价，即：流通股股东每持有10股流通股股票将获得非流通股股东支付的3.5股股票和8元现金对价。本次支付的对价不需要纳税。近日，该股权分置方案在获得99%流通股股东代表投赞成票的情况下，顺利通过。（《上海证券报》6月14日）

点评：投票率为94.18%（超过70%），意味着补偿除权后自然除权现象将是短期行为，公司基本面将会支持未来股价回到合理区域。预计公司2005年主营业务收入同比将有一定程度下滑，EPS为1.25元。目前公司动态PE不足16倍，具有一定的投资价值。工程机械行业仍处于宏观调控的背景中，由于工程机械行业是基建投资牵动型行业，这种紧缩将使行业短期内难有好转，预计2005年工程机械的产品需求将比2004年进一步减少，行业将继续低位徘徊，预计将持续到2006年。公司今后将通过全面提升产品质量、降低成本费用、降低存货等措施继续保持在行业中的领先优势。操作策略：短线不必追涨，中线根据大盘情况逢低吸纳。

二、紫江企业股权分置改革方案获得高票通过

紫江企业股权分置改革方案昨日顺利通过股东大会审议。虽然一些流通股股东在昨日会议现场对改革方案争论激烈，但最终结果显示，赞成方案的流通股股东还是轻松突破了三分之二同意的通过底线。

参加紫江企业股东大会表决的有效表决权股份总数为1，167，668，387股，流通股股东有效表决权股份为327，558，274股。在流通股股东中，其中同意252，109，271股，占参加表决的流通股股东有效表决权股份总数的76.97%；反对74，663，907股，占参加表决的流通股股东有效表决权股份总数的22.79%；弃权785，096股，占参加表决的流通股股东有效表决权股份总数的0.24%。

据了解，17892名股东和股东代理人出席了会议，其中流通股股东及授权代理人17887名，所持股数占公司流通股股份596，626，045股的54.90%。从公司披露公告可以看出，参加表决的公司前十大流通股股东全部投了赞成票。（《上海证券报》6月14日）

点评：补偿预期实现，短期自然除权将有震荡，但中长期收益将高于表决之前收益。基本面来看，由于饮料行业在中国市场的发展潜力巨大，公司所属的包装行业前景广阔。公司的出口食品卫生注册已于近日顺利通过，具备了食品饮料出口的资格。此次正式进行商业化量产的产品主要是为可口可乐公司进行非碳酸饮料的代罐装业务。今后，随着公司饮料OEM项目的陆续投产和知名度的不断提高，公司的PET瓶、瓶盖系列产品亦将获得新的销售渠道。作为国内包装行业巨头，在未来将有更快的发展。

三、亚星化学氯化聚乙烯项目投产

亚星化学（600319）控股子公司潍坊亚星乐天化工有限公司年产4万吨氯化聚乙烯项目正式投产。此项目系亚星化学与韩国湖南石油化学株式会社合作经营的投资项目，其中亚星化学出资1.8亿元人民币，占注册资本的75%。（《证券时报》6月14日）

点评：亚星化学近期股价暴跌暴涨，显示了主力打压吸筹的举动，同时也显示出亚星化学在4元附近的底部较为扎实。复权后分析，亚星化学的中线成本位在4.83元附近，上周五与本周一该价位已经不能形成阻力，反而有了初步的支撑作用，再加上目前“4万吨氯化聚乙烯项目正式投产”的消息，这样亚星化学便有了向6元进发的能力。

四、宁波热电调整上网电价

宁波热电（600982）根据宁波市物价局通知，将上网电价由0.5元/千瓦时（含税）调整为0.5464元/千瓦时（含税），自2005年5月1日抄见电量起执行。预计此次电价调整将使该公司利润总额增加750万元左右。（《上海证券报》6月14日）

点评：宁波热电利润总额增加750万元左右，折合每股收益为0.045元，超过了2005年第一季度每股收益，对于目前正在4元附近整理的股价将形成良好的支撑。K线图上宁波热电正在消化上档60天线的阻力，一旦正式突破，股价将上摸半年线，投资者可关注。

来源:大时代投资