6月22日早间财经要闻和公司点评

【财经点评排行榜】

　　一、沪深300指数调整样本股

　　　据上证所消息，根据沪深交易所指数编制规则，沪深交易所决定自2005年7月1日起调整沪深300指数样本股。据悉，本次调整共有深深房A、力合股份、江南重工、航天信息等14只股票被调出，辽通化工、中信海直、苏宁电器、铁龙物流等14只股票调入。其中深圳市场被调出股票4只，调入股票7只，从而使深圳市场在沪深300指数中的比例略有增加，调整后沪深两市股票分别为176只和124只。统计显示，本次样本调整后沪深300指数的总市值覆盖率达到65.61％，流通市值覆盖率达到59.75％，今年以来的成交金额覆盖率上升至55.21％。按照目前市场水平计算，沪深300指数市盈率为13.76倍，较市场平均水平低15.10％。

　　根据2004年年报数据统计，调整后的沪深300指数成份股净利润为1630亿元，占上市公司净利润总额的92.56％；加权平均每股收益为0.37元，比沪深两市上市公司平均水平高出40.24％；2004年分红总额为443亿元，占沪深两市上市公司分红总额的78.98％。

大时代评析：沪深300指数最为两市唯一同意的指数，曾经倍受市场关注，但是我们看到，近期跌势渐渐淡忘了统一指数，统一指数的市场指导低位还是不容沪市的，其中股票大多是绩优蓝筹，流动性较好的股票，从市盈率看，13.76倍的市盈率是有点小，潜在的投资价值也逐步显现出来，可想而知，如果大盘能够稳步起涨的话，统一指数必定是增量资金集体抢购的主体，建议投资者可以中长线关注。

二、钢铁公司中期业绩有望续增

　　钢铁价格是钢铁行业景气度的集中表现,也是钢铁公司能否取得良好经济效益的关键因素。我们预测2005年中期业绩情况的关键是比较2005年上半年钢铁产品价格和2004年钢铁产品价格,既然2005年上半年钢铁产品价格明显高于(2005年铁矿石等成本上升)2004年钢铁产品价格,那么,2005年钢铁板块上市公司业绩就会明显增长。从最近上市公司的中期业绩预告来看,到2005年6月14日,仅业绩增长50%以上的钢铁类上市公司就有6家。
　
　　　大时代评析：下半年宏观调控仍将继续，而钢铁板块受宏观调控影响较大，中线建议关注一些高附加值钢铁产品的大型钢铁企业来说(如:宝钢、武钢、鞍钢等大型钢铁企业)，其余以回避为主，短线可关注一些股性较活的品种如凌钢等。

钢铁公司中期业绩有望续增。进入2005年以来,国内钢铁价格经历了先大幅度上涨(4月份前),然后持续下跌(4月份后)的过程。第一阶段的大幅上涨主要是因为铁矿石进口价格上升71.5%,导致4月份以前国内钢价快速大幅攀升。

　　三、宝钢蝶式权证晃眼花
　
　　据了解，宝钢方案是向流通股股东每10股送1股，同时送2份认购权证和5份认沽权证

　　第二批试点公司正式亮相后，宝钢股份和长江电力等重点公司可能推出的改革方案成为市场最热的话题。目前市场传出宝钢股份可能采用送股结合“蝶式权证”的方式，本报邀请市场人士对这种方案进行详细分析，希望能帮助投资者更好地认识权证产品。

　　由于该方案不是宝钢股份正式公告的具体方案，分析结果仅供投资者参考！
　
　昨日，记者从宝钢股份董秘陈缨处了解到，公司的初步方案引入了权证。她表示，目前公司正就初步方案与机构投资者进行沟通，从反馈的情况来看，大部分机构投资者对方案表示认同。

　　传言方案送股和权证相结合

　　市场传闻方案内容为：

　　对价

　　宝钢集团为获得其持有股份的流通权而支付的对价为：方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股将获得宝钢集团支付的1股股份、2份认购权证和5份认沽权证。在支付完成后，宝钢股份的非流通股份即获得上市流通权。

　　认购权证与认沽权证均由宝钢集团发行，类型均为欧式，存续期为12个月，行权价分别为4.18元和5.12元。其中，认购权证以股票给付方式结算，即宝钢集团按行权价格向行权者收取现金并支付股份；而认沽权证以现金方式结算，即宝钢集团按行权价格与行权日股票结算价格之差额向行权者支付现金。

　　宝钢集团承诺

　　宝钢集团承诺：自其所持股份获得流通权之日起，24个月内不上市交易或转让；在前项承诺期满后，宝钢集团通过证券交易所挂牌交易出售的股份占宝钢股份总数的比例在12个月内不超过5%，且宝钢集团通过交易所出售所持股份的价格不低于5.63元/股。

　　同时，宝钢集团承诺：自其所持股份获得流通权之日起3年内，宝钢集团持有宝钢股份A股的比例将不低于67%。

　　方案详解投资者究竟能获得多少

　　假设宝钢股份采用该方案，投资者究竟能获得多少呢？昨日，记者就此采访了部分市场人士，请他们将本方案进行分析。这里，我们举例进行说明。

　　比如张三，他在股权分置改革方案实施的股权登记日持有1000股宝钢股份。方案实施后，张三将持有1100股宝钢股份，并获得200股的认购权证和500股的认沽权证。

　　对于200股认购权证，张三既可以选择在到期日行权，也可在权证上市后卖出。不过，由于权证类型为欧式，这样，他只能在权证到期日当日行权，而在权证上市流通到到期日之间，均不能购行权。如果选择在到期日行权，则他可以以4.18元/股的价格从宝钢集团买入200股宝钢股份股票；很明显，只有当宝钢股份当日的股价高于4.18元/股，行权后才有利可图。

　　张三也可选择在权证上市后卖出认购权证，该权证的理论价值为股票价格与行权价格之差，比如当日宝钢股份的价格为4.89元，则每份认购权证对应的理论价值为0.71(4.89-4.18＝0.71)元。由于市场可能对权证进行炒作，因此，卖出权证的价格可能较高，也可能较低。
　
　 对于张三拥有的500股认沽权证，他同样也可选择在到期日行权，或者在权证上市后在二级市场卖出。比如当日宝钢股份的价格为4.89元，则每份认沽权证对应的理论价值为0.23(5.12-4.89)元。如果到期日宝钢股份股价高于5.12元/股，则认沽权证就失去价值；如果到期日股价低于5.12元/股，张三拥有的500股认沽权证才有价值。
　
　　大时代评析：宝钢是第二批试点中两家大盘股之一，其方案的认同度决定了复牌后的走势，同时在一定程度上能左右大盘。作为大盘的风向标，建议投资者密切关注宝钢的股改方案的新动向。

【公告点评】

一、西北轴承：456万元附加税费予以免征

西北轴承（000595）公告称，经地税局有关文件批准：对西北轴承因调整基数减免增值税所涉及的城市维护建设税约319.71万元，教育费附加约137.02万元，两项合计共约456.73万元予以免征。

据了解，经财政部及银川市西夏区国家税务局批准，公司此前就享受增值税超基数返还优惠约4567.28万元，该项优惠2004年度已经落实。由于城市维护建设税、教育费附加的征收依据是纳税人实际缴纳的增值税、消费税和营业税，增值税免征后，不再形成相关的附加税费，根据这个精神，公司的上述两项税费因此得以免征。（《证券时报》6月22日）

点评：西北轴承2005年第一季度实现净利润仅为11.8万元，每股收益为0.0007元，虽然此次免征的税才456.73万元，但对于西北轴承而言，对改善公司财务状况还是起到了很大的作用。该股短线仍有反弹空间，可以适当关注。

二、中粮集团收购ST屯河 有意涉足番茄产业

ST屯河（600737）公告称，华融资产管理公司及公司股东——新疆屯河、新疆三维投资、新疆德隆集团、上海创基与中粮集团于2005年6月14日签署了《股权转让协议》，中粮集团受让ST屯河37.2%的股权，成为ST屯河第一大股东。
据了解，中粮集团是国家国资委管理的53家重点国有企业之一，截至2004年12月31日，该公司总资产为690亿元人民币，净资产为240亿元人民币，2004年营业额为1170亿元人民币。

公告透露，本次收购须获得中国证券监督管理委员会（下称：中国证监会）无异议后方可进行。本次收购涉及的目标股份已全部被银行质押或被法院查封冻结，因此本次收购需要在质权人解除相应出质股份的质押，有关法院解除对相应股份的查封、冻结后方可进行。中粮集团将向中国证监会申请豁免要约收购义务。（《上海证券报》6月22日）

点评：中粮集团收购ST屯河主要是看重其番茄产业这块业务。据年报披露，2003年公司番茄制品毛利率为28.42%，2004年番茄产品的收入占到公司主营业务收入的77.05%，毛利率为26.46%。该股中线可多加关注。

三、云天化业绩预增

云天化（600096）预计2005年半年度净利润比去年同期增长50%以上，公司上年同期净利润为21192.49万元。（《证券时报》6月22日）

点评：云天化2005年上半年的净利润在31788.735万元以上，折合每股收益0.62元。如此好的业绩自然使得股价难以大幅下跌，K线图上看，其股价在8元附近构筑了结实的阶段性底部，在利好消息的刺激下，该股有望重新恢复上升趋势。

四、钢联股份上半年业绩预增

钢联股份（600010）预计2005年中期净利润较上年同期增长50%以上。（《上海 证券报》6月22日）

点评：钢联股份2004年上半年的净利润为43154.4万元，这样2005年同期净利润为64731.6万元，折合每股收益为0.518元。公司业绩相当优异，市盈率极低，但一定程度上股价将受制于整个钢铁板块，不过业绩的大幅增长将大大封杀股价的下跌空间。