7月5日早间财经要闻和公司点评

【财经点评排行榜】

一、中信证券对价每10股送3.2股 非流通股东将提供3000万股股票用于股权激励

中信证券 （600030）今日披露，公司的股权分置改革对价方案为每10股送3.2股，共支付12，800万股。非流通股东承诺遵守“爬行流通”的有关规定。值得关注的是，非流通股东将在支付对价的同时，向公司拟定的股权激励对象提供总量为3000万股股票，作为实行股权激励机制所需股票的来源。

　　据悉，与此前投资者沟通会上每10股送2.5股的预案相比，中信证券今日公布的方案提高了对价比例。该方案是基于各地投资者的反馈意见、参考可比公司的市净率水平并结合中信证券的发展前景而确定的。

　　中信证券非流通股东承诺，自非流通股获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让。在遵守前项承诺的前提下，通过交易所挂牌交易出售的股份数量达到中信证券股份总数的1％的，自该事实发生之日起2个工作日内作出公告。持有股份总数5％以上的非流通股股东，在遵循前述所有承诺以外，还分别承诺:所持股份自获得上市流通权之日起12个月内不上市交易或转让的承诺期期满后，通过证券交易所挂牌交易出售股份，出售数量占公司股份总数的比例在12个月内不超过5％，在24个月内不超过10％。

　　同时，方案还引进了股权激励机制。全体非流通股东同意:在向流通股东支付对价后，按改革前所持股份相应比例，以最近一期经审计的每股净资产作价，向公司拟定的股权激励对象提供总量为3000万股的股票，作为实行股权激励机制所需股票的来源。全体非流通股东将在向流通股东支付对价的同时提供上述股票。该等股份自过户之日起60个月后方可上市交易。股权激励计划的具体方案将由董事会制定并审议通过。

　　保荐人华夏证券认为，中信证券的方案简单易行，对价明确，便于操作，有利于减少投资者对于方案本身的争论和误解，有利于市场上形成统一的预期，在实施过程中节约交易成本。接受采访的其他券商机构和基金相关人士表示，对于以金融资产为主要运营对象的金融企业的估值，用市净率(PB)法是比较恰当的，中信的方案正是采用了市净率法。考虑到国内证券业的政策扶持力度、证券业内的整合趋势以及中信证券较强的业务能力，该公司未来应有较大发展空间。
大时代评析：股改方案继续不断的推出，中信证券的方案设计最受市场关注，作为金融股的龙头，在市场上有风向标的作用，10送3.2股，并有股权激励，应该还算合理，复牌后应该有很好的表现，建议投资者重点关注。

【公告点评】

一、金融街：收到4094万元财政补贴

金融街（000402）公告称，公司6月30日收到北京市西城区财政局拨付给公司的财政补贴款约4094万元用于北京金融街基础设施建设。

据透露，根据《北京市西城区人民政府关于加快北京金融街建设的意见》，从2001年到2007年，西城区政府向北京金融街地区投入资金10亿元，用于促进金融产业发展和完善该地区基础设施及其他配套设施。而这次对金融街实行财政补贴目的也就是为了继续实施上述政策，支持公司改善金融街区域环境所做工作。（《证券时报》7月5日）

点评：该款项计入公司2005年度非经常性损益，将对公司本年度业绩产生积极影响，但对公司2005年中期业绩修正公告的内容没有影响。前一日，公司公告中期业绩同比大幅下降，但考虑到房地产企业的特殊性，其全年业绩仍然乐观。该股可中线关注。

二、广州国光增加投资子公司3000万元

广州国光（002045）公告称，经董事会同意，公司拟对全资子公司广州市国光电子科技公司（下称：国光科技）增资。根据约定，国光科技拟增资5200万元，其中由上市公司——广州国光增资3000万元，增资后，国光科技投资总额和注册资本均变更为9200万元，公司直接出资6000万元，持有其股权65.22%，增资协议自外经贸审批机关批准之日起生效。（《证券时报》7月5日）

点评：国光科技自成立以来，业务发展迅速，而本次增资将用于增加生产设备，扩大生产能力和规模，从而满足客户订单和进一步提升市场开发能力。该股的业绩不错，目前估值被一定程度低估（特别是在股权分置改革、全流通背景下），可中线关注。

三、胜利股份中期业绩预增

胜利股份（000407）预计2005年半年度净利润较上年同期增长50~100%，上年同期该公司净利润为756.94万元。（《证券时报》7月5日）

点评：以中间值75%计算，该股中期净利润为1324.65万元，折合成EPS为0.046元。近期该股反弹过后，股价创出新低，但由于业绩并不亏损目前还预增，因此，大幅下跌的理由并不充分，股价有望在2元附近构筑一个阶段性的底部，可关注。

四、凌钢股份中期业绩预增

凌钢股份（600231）初步测算，2005年半年度净利润将同比增长70%以上，上年同期该公司净利润为16467.61万元。（《证券时报》7月5日）

点评：以最低值70%计算，该股中期净利润为27994.94万元，折合EPS为0.534元，以目前5元不到的股价计算，其全年市盈率在5倍以下。目前该股K线走势反映股价有望在4.50元附近构筑双底形态，可关注。