7月8日早间财经要闻和公司点评

【财经点评排行榜】

一、 银鸽投资公布股改方案 10送3.8股

吉林敖东修改对价方案流通股东实得现金翻倍

银鸽投资今日公布了股权分置改革方案,非流通股股东拟向流通股股东每10股支付3.8股对价,以获取流通权。与此同时,吉林敖东修改方案,将流通股股东获得的现金由每10股2元增至每10股4元,大股东承诺延长股份禁售期,并计划增持。

银鸽投资控股股东漯河银鸽实业集团有限公司承诺,集团持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起,在24个月内不上市交易或者转让；在所持非流通股股份获得上市流通权之日后24个月内不上市交易或转让的承诺期期满后,通过证券交易所挂牌交易出售股份,出售数量占银鸽投资的股份总数的比例在12个月内不超过百分之五、24个月内不超过百分之十；所持非流通股股份获得上市流通权之日后24个月内不上市交易或转让的承诺期期满后的18个月内,通过证券市场所减持银鸽投资股票的价格不低于4.50元(若自非流通股股份获得流通权之日起至出售股份期间有派息、送股、资本公积金转增股份等除权事项,应对该价格进行除权处理)。

银鸽投资股权分置改革方案称,银鸽投资目前经营情况良好。预计公司2005年净利润可达7,400万元左右。

吉林敖东公告称,修改后的对价方案为非流通股股东按照1:0.6074的比例缩股,使其持股的每股价值与原流通股每股价值相等。同时,为更好地保证现有流通股股东权益,公司向全体股东派现,非流通股股东将其应得股利全部支付给流通股股东,流通股股东实际现金所得为每10股4元。

与原先的方案相比,非流通股股东缩股比例没有发生变化,只是流通股股东实际现金所得由2元增加至4元。以目前吉林敖东18794.49万股的流通盘计算,流通股共计多获得37588.98万元。

同时,公司大股东金诚实业修改了减持承诺,将"其持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起,在12个月内不上市交易或者转让"修改为"在36个月内不上市交易或者转让",原禁售期满后每年通过证券交易所挂牌出售股份数量不超过总股本2%的承诺继续有效。

金诚实业还宣布,股权分置改革方案实施后12个月之内,金诚实业将通过证券交易所增持吉林敖东股份,增持股份数量不超过吉林敖东股份总数的10%。增持的吉林敖东股份,在增持计划实施期间,及增持计划完成后36个月内不上市交易或转让；在增持计划完成36个月后,如果金诚实业减持吉林敖东股份,则每年通过证券交易所挂牌交易出售所持股份的数量(包括原持有部分和增持部分),不超过吉林敖东总股本的2%,并履行相关的信息披露义务。

大时代评析：股权分置试点功公司的炒作是越来越偏离投资者的视线，从早期的开盘涨停到开盘跌停，这一过程着实令人迷茫。不过第二批首家公布试点方案的吉林敖东今天却修改了方案，将流通股股东获得的现金由每10股2元增至每10股4元,大股东承诺延长股份禁售期到36个月,大股东并计划增持。这一系列的修改都有利于流通股股东的利益和稳定二级市场的股价，但是这更是对投票的铺垫，从公布的试点公司的方案来说，肯定会有部分公司的方案倍抛弃，如果不想重蹈清华同方之路，现在修改还来得及，此种情况后来可能还会出现，建议投资者重点关注。

二、 突发事件

新华社《恐怖袭击伦敦，多起爆炸发生》“据新华社电英国首都伦敦地铁和公共汽车7日相继发生多起爆炸。根据伦敦警方公布的最新数字，爆炸至少已造成33人死亡，400多人受伤。伦敦公共汽车和13条地铁全线暂时停止运营。英国首相布莱尔随即离开八国集团峰会紧急返回首都应对这一突发事件。”

大时代评析：欧美股指出现大跌。预计恐怖袭击之下，海外的航空股、旅游股等受到压力较大。对于内地会有间接的、局部的影响。

三、 A股与H股比价创历史最低水平

目前已有5只A股股价低于H股

A股与H股之间的价差目前已经降至历史最低水平。截至7月6日收盘,在同时发行有A股和H股的公司中,已有5家出现A股股价低于H股的现象,另有5家A股股价相对H股的溢价率低于10%。

5家A股股价低于H股的公司是:青岛啤酒、鞍钢新轧、兖州煤业、中兴通讯和海螺水泥。其中,海螺水泥和鞍钢新轧的A股股价已经较H股股价折价超过10%。

另外5家A股股价接近H股股价的公司是中国石化、马钢股份、江西铜业、华能国际和南方航空。它们的H股股价介于A股股价的95%-98%之间,差异已经极其微小。

A股股价低于H股股价的现象始于去年第四季度,当时仅有海螺水泥一只股票出现了A、H股价倒挂的情况。但经过半年多的此消彼长,这种现象越来越多。

专注于A股与H股对比的农银证券分析师郭信麟指出,A股与H股股价之间倒挂的情况,多发生在大市值股票身上。这主要是因为:香港股市是一个以基金为主的机构主导市场,这些机构投资者对于股票的流动性有着严格的考量指标,大市值H股经常因其流动性较好而获得较高的溢价；而A股则相反,小市值股票往往溢价较高。因此,小市值股票的A股与H股之间的价差明显高于大市值股票,例如,小盘股交大科技的H股股价仅有A股股价的36%,而大盘股鞍钢新轧的H股股价已经达到A股股价的110%。

A、H股股价倒挂的现象反映了几年来A股市场与H股市场价差逐步缩小的大趋势。有统计显示,2002年6月A股、H股比价约为4.5倍；2003年6月的比价约3.5倍；2004年6月的比价约2.3倍；2004年12月的比价约2.2倍左右。而目前,两者的平均比价已经降至1.4倍左右,创下历史最低纪录。

据国泰君安研究所统计,在A股实行新的10%红利税率以后,同时发行有A股和H股的31只股票A股的真实市盈率为14.49倍,H股的真实市盈率为12.65倍,两者的真实市盈率差异仅有1.84倍。

有分析人士指出,两者差价的缩小,不但因为A股的下跌,同时也因为H股的投资价值开始受到国际投资者的关注而股价上升。今年以来,A股总体呈现连续阴跌走势,许多股票股价缩水严重；相反,H股市场却在石油股的带动下稳健走高,在H股指数中权重最大的中石油今年以来的涨幅已经超过50%。因此,A股和H股股价相互靠拢,这种靠拢的趋势呈逐渐加速之势。

郭信麟认为,随着香港和内地投资理念的趋同,A股与H股之间的价差还将进一步缩小。如果人民币自由兑换能得以实现,那么套利活动将使两者之间的价差完全消失。

大时代评析：说明当前市场投资价值已经凸现，场外资金随时都有可能进场捡便宜货，投资者在1030点以下要敢于大胆建仓。

【公告点评】

一、首份中考成绩单亮相　皖维高新业绩下滑净利润降5.06%

2005年中报信息披露7月8日正式拉开大幕，沪市上市公司皖维高新（600063）交出首份“答卷”。与往年首家披露的业绩报告往往成绩优良不同的是，皖维高新今年提交的是一份业绩下降的成绩单。半年报显示，皖维高新一至六月实现净利润1486.36万元，比上年同期降低5.06%，每股收益仅为0.059元。
原材料上涨惹祸

半年报显示，报告期内皖维高新共实现主营业务收入60455.25万元，比上年同期降低9.91%；实现主营业务利润8901.86万元，同比增加11.55%；每股净资产为2.572元，净资产收益率为2.29元，同比均有所下降。

对此，公司认为，由于市场变化，水泥及聚酯切片产品市场介格下滑，聚酯切片市场销量减少造成主营业务收入减少。此外，又由于主要产品的大宗原材料煤、焦、电、电石价格上涨，使主营业务成本较上年同期有不同程度的上涨。
此外，受市场影响，皖维高新建材行业的毛利率比上年同期相比，也大幅下降了38.12个百分点，公司表示，这是由于市场价格由2004年的高位回落所致。
最早并非最好

往年首份报告往往都是业绩增长，今年的首份半年报却出人意料业绩下滑，这在最近几年还是首次出现。

2002年7月9日，升华拜克公布当年首份半年报。在报告期内，该公司主营业务收入18564万元，同比增长18.65%，每股收益为0.154元。

2003年7月8日，沪市首份中报亮相，国电电力每股收益、每股净资产、净资产收益率等指标均增长5%以上。

2003年1月13日，韶钢松山以0.7806元的每股收益、12.79%的净资产收益率使2002年的年报披露实现了开门红。

2004年7月，金融街和宝丽华公布2004年半年度财务报告，上半年净利润分别较去年同期增长9.53%和48.91%，实现每股收益0.36元和0.08元。

2004年年度的第一份年报也成绩亮丽，恒丰纸业2004年度实现主营业务收入5.66亿元，同比增长12.51%；实现净利润7458万元，同比增长6.99%；每股收益0.53元，同比增长6%。（《上海证券报》7月8日）

点评：首份半年报业绩一般，也许昭示着今年整体业绩水平与往年相比有一定差距。从今年半年业绩预告来看，上市公司业绩增长并不乐观，预警公司数量明显多于预喜公司。但业绩增长不乐观并不表明目前的股价没有投资价值，两者之间不存在必然因果联系。

二、募集资金项目正式投产　冠豪高新生产规模大幅增长

冠豪高新（600433）透露，公司募集资金项目3#生产线-年产20000吨彩色喷墨打印纸和感应纸项目已于近日正式投产。

冠豪高新公司主营各种纸类产品的生产与销售，是我国生产特种纸的国家级高新技术企业，公司目前拥有技术含量高、专用性很强的无碳复写纸及其微胶囊、热敏记录纸和彩色喷墨纸三大系列产品。（《证券时报》7月8日）

点评：上述的募集资金项目早在2004年11月就进入了试产阶段，近过半年多的试产，近日正式开始投产，该项目生产线的生产能力将超过20000吨，公司的生产规模有望借此得以大幅增长。该股市净率不高，短线有望向上反弹，可关注。

三、吉恩镍业业绩预增50%

吉恩镍业（600432）预计2005年上半年净利润将比上年同期增长50%以上，该公司去年同期净利润为5502万元。（《证券时报》7月8日）

点评：以下限50%计算，吉恩镍业2005中期净利润为8253万元，折合成每股收益为0.434元。业绩的大幅提升有助于吉恩镍业在目前位置构筑双低形态，上档30天线附近的阻力看似强大，其实一旦大盘能够企稳，攻克30天线难度不大，只有在半年线附近才略有压力，投资者可关注。

烟台万华半年度业绩预增

烟台万华（600309）预计2005年半年度的净利润比去年同期增长50%以上。该公司上年同期净利润为21528.05元。（《证券时报》7月8日）

点评：以下限50%计算，烟台万华2005中期净利润为32292.1万元，折合每股收益为0.38元。复权后分析，烟台万华正在年线附近整理，最近烟台万华已经在年线附近获得过两次支撑，如果能够第三次获得支撑，那么烟台万华将有大幅反弹的能力。如果支撑失败，则股价有回探9.50元的可能，届时股价跌至10元以下，可考虑逢低吸纳。


来源:大时代投资