7月12日早间财经要闻和公司点评

【财经点评排行榜】

一、凯诺科技提高支付对价　同时修改大股东售股限价承诺

凯诺科技今日发布公告，公司董事会于7月10日审议通过了有关修改公司股权分置改革方案的提案，提高了公司非流通股股东支付的对价标准和持有公司5％以上股份的非流通股股东在二级市场上出售公司股票的条件。

　　公告显示，公司调高了原方案中的对价标准，将对价从原来的由“非流通股股东向流通股股东每10股支付2.5股股票，非流通股股东共计向流通股股东支付股份30，600，000股”修改为“非流通股股东向流通股股东共计支付36，720，000股股份的对价，流通股股东每10股可获付3股股份。”

　　另外，提案还对持有公司5％以上股份的非流通股股东的有关承诺做出了调整。持有公司5％以上股份的非流通股股东海澜集团公司及江阴市第三精毛纺厂现承诺:持有公司的非流通股份自获得流通权之日起，在六十个月内不上市交易或者转让；上述承诺期满后的十二个月内，只有当公司二级市场股价不低于10元时，才可以通过上海证券交易所挂牌交易出售公司股票。

　　在原股权分置改革方案中，海澜集团公司及江阴市第三精毛纺厂承诺:持有公司的股份自获得流通权之日起，在六十个月内不上市交易或者转让；上述承诺期满后十二个月内，只有当公司二级市场股价不低于截至2005年6月16日前三十个交易日收盘价平均值的120％(6.04元)时，才可以通过上海证券交易所挂牌交易出售。

大时代评析：第二批试点个股的方案不断推出，但是随着首个试点公司吉林敖东修改方案以来，方案的修改也就成了必然，此次凯诺科技提供支付对价就是进一步的推动。试点个股的机会在市场上的放映是越来越令人失望，大盘也就不断的下沉，利好变成利空只是一念之差，但是普通投资者却要承受严重套牢的煎熬，不排除随后还会有更多的公司修改方案，这就是对流通股股东的进一步的让利。毕竟很多公司推出的方案是恨不公平的，即使推出也会受到清华同方同样的遭遇。

二、Q F I I 审批将有条不紊进行

昨日有关方面表示，在现有40亿美元QFII额度的基础上，再增加60亿美元的额度。接近证监会的有关人士透露，因为额度“断流”，对QFII的额度审批工作已停滞两个多月。新额度批下来后，各项审批工作将会有条不紊地进行。

　　此前，国家外汇管理局和证监会对QFII第一阶段的成果进行了评估，并向国务院提出下一步如何鼓励QFII流入、在规模上进一步扩大的申请报告。

　　今年上半年，开放式股票基金大面积亏损，与之形成鲜明对比的是QFII业绩优秀。QFII之一富通银行发行的“扬子基金”上半年逆市上扬，截至6月30日，半年多实现净值增长率达11.48％(以欧元计价)。作为该基金的投资顾问，海富通基金公司有关人士表示，富通银行正在积极申请扩大投资额度，相关申请已经上报监管部门。

　　“此次计划新增的60亿美元额度，肯定会对QFII在国内市场的进一步发展形成推动。”瑞银集团中国证券部主管袁淑琴接受记者采访时说，目前的额度肯定填不饱海外投资者需求的巨大胃口，希望能够得到更多的额度。她表示，瑞银已经在继续申请，下一轮的目标还是2亿至3亿美元。

　　瑞士信贷第一波士顿中国研究主管陈昌华则认为，即使新增60亿美元的投资额度，也不会对中国股市造成很大的直接影响，但是对资本市场的间接作用则要大得多，QFII在寻找优质企业的过程中，已经带入了一些价值理念，即买股票就意味着买公司、买企业，并长期持有，分享企业的成长效益。他表示:“QFII主观上会引导投资理念的变化，客观上会促进市场两极分化。”

大时代评析：中国加入WTO后金融市场面临空前的改革，QFII就是新生代，首批40亿美元的投资额度已经分派完毕，但是众多的境外机构还在积极的申请更多的额度，这是对中国证券市场的肯定，同时也给中国证券市场带来很多不确定的因素，首批40亿美元大多数是投资者国债、可转债当面，对于中国股市是美元多大帮助的，此次放开的60亿美元必将会对市场有所冲击，据统计幕前A股市场的流通市值仅有九千多亿 ，QFII共有八百多亿，相当于十分之一，其影响力不容小视，从增量资金的角度将会是很大的利好，但是由于投资理念的不同，其众多操作手法可能会对中国股市产生影响，建议投资者可以重点关注。

【公告点评】

一、凌钢股份公布半年报每股收益增加一倍多

凌钢股份（600231）7月11日发布了2005年半年度报告，报告显示，凌钢股份2005年上半年实现净利润为2.83亿元，同比增长71.94%；扣除非经常性损益后的净利润为2.83亿元，比上年同期增长了85.20%；实现每股收益0.54元，比2004年同期的0.314增加了0.226元；净资产收益率为11.87%，同比增长了3.39个百分点。2005年上半年主营业务收入31.50亿元，同比增长8.24%。

显然，凌钢股份业绩大幅增长主要是由于主营业务的迅速发展以及生产成本较好控制推动的，公告显示，报告期内，公司认真落实“以品种质量效益为中心、动态优化、促进增长方式转变的经营方针”，使经营取得了较好的业绩。

另外，根据凌钢股份半年报，公司期间费用有明显增长，尤其是管理费用大幅上升，2005年1~6月份，凌钢股份管理费用为5319万元，比去年同期的2334万元增长了一倍多。凌钢股份称，主要是预提年终奖金工资费用增加1100万元，存货盈亏跌价增加810万元，劳动保险费用增加360万元及运输费增加258万元所致。（《上海证券报》7月12日）

点评：公司地理位置偏僻，是个中型的钢铁企业。公司主导产品为热轧带钢、棒材、焊接钢管。由于公司的产品结构相对比较低端，价格谈判能力较弱，在原材料价格上涨的背景下，将成本上升通过产品价格转嫁出去的难度较大。预计2005年主营业务收入为60.3亿元，增长4.3%，净利润为3.5亿元，下降23.3%，每股收益0.67元，动态市盈率9.6倍，在行业上市公司中略高于平均水平。该股的投资机会更多体现在交易性的机会上。

二、凯诺科技修改股改方案流通股东每10股可多获0.5股对价

凯诺科技（600398）2005年7月10日召开的董事会审议通过关于修改公司股权分置改革方案的提案：支付对价由原来流通股东每10股可获付2.5股调整为每10股可获付3股。

持有公司5%以上股份的非流通股股东承诺调整为：持有公司5%以上股份的非流通股股东海澜集团公司及江阴市第三精毛纺厂现承诺持有公司的非流通股股份自获得流通权之日起，在60个月内不上市交易或者转让；上述承诺期满后的12个月内，只有当公司二级市场股价不低于10元时，才可以通过上交所挂牌交易出售公司股票，当公司派发红股、转增股本、增资扩股（包括因可转换公司债券转股而使股本增加）、配股、派息等情况使公司股份数量或股东权益发生变化时，上述价格做相应调整。除上述调整外，海澜集团公司与江阴市第三精毛纺厂其他承诺不变。

上述事项尚需经2005年7月29日召开的公司2005年第二次临时股东大会审议通过后方可实施。（《上海证券报》7月12日）

点评：公司本来的方案就不错，现在就更好了。截至目前，该股静态PE值为11.02倍，动态PE值为9.26倍（2005年预测EPS为0.524元）。股改方案实施有助于降低其二级市场股价市盈率（由9.26倍降至7.12倍），降低流通股股东的持股成本（由4.85元降至3.73元）。方案实施后公司更具投资价值。公司的业务有品牌服装销售，因此，其估值较一般纺织股应该更高，即使考虑到公司计划发行6亿元5年期可转债对EPS有一定的摊薄作用，目前10倍不到的PE仍然是被低估了。综上所述，我们给予该股“买入”的中期投资评级。

三、赤天化中报预增

赤天化（600227）预计2005年半年度净利润将较上年同期增长50%以上，公司去年同期的净利润为5242.78万元。（《证券时报》7月12日）

点评：按增长50%计算，公司中期净利润为7864.17万元，折合成EPS为0.463元。如此好的业绩，股价走势自然抗跌，该股目前面临年线的阻拦，后市大盘若企稳，或该股出现放量，那么，股价收复年线的可能性极大，投资者可关注。

四、辽通化工中报预增

辽通化工（000059）预测业绩同比100%的增长，除了由于其主导产品尿素价格保持较高水平外，其控股子公司锦天化产生的汇兑损益4400万元亦有巨大贡献。该公司测算，2005年中期可实现净利润1.2亿元，较去年同期的5879万元增长约100%。（《证券时报》7月12日）

点评：由此推算，辽通化工中报业绩每股为0.181元，对于目前在4.70元以下的筑底将有很大的帮助。周一该股量能有所放大，似乎有场外增量资金加盟的痕迹，复权后分析，辽通化工上档的强阻力在4.90元附近，投资者可适当关注。

来源:大时代投资