7月14日早间财经要闻和公司点评

【财经点评排行榜】

一、 央行行长助理易纲表示　近期加息可能性不大

中国人民银行行长助理易纲昨日表示，中国政府通过保持合理均衡的稳定汇率水平、降低人民币固定收益率和保持房地产价格平稳，来减少国际热钱的盈利，狙击其过多流入中国。此外，他还否认了近期加息的可能。

　　易纲是在中国改革高层论坛上作上述表示的。他说，国际热钱流入中国，主要是赌人民币升值、看中人民币较高的固定收益率和投资房地产。中国政府把汇率稳定在合理均衡的水平，使国际热钱赌人民币升值的预期落空。近期人民币货币市场利率平稳下行，也降低了固定收益。同时，政府还通过宏观调控，初步遏制了房地产价格的过快上涨，房地产价格趋于平稳。这“三招”使得国际热钱的盈利不会太高，从而降低了其流入中国的热情。

　　易纲否认了近期加息的可能。他说，目前中国政府面临投资过热和人民币升值压力双重考验，不能单纯通过提高利率来降低投资率，这样会提高人民币的固定收益，鼓励更多的国际资本流入国内。中国政府主要是通过利率市场化、放开贷款利率上限的方式进行调控，使得贷款利率水平适应反通胀的要求，防止过度投资。

　　针对一些专家要求增加票据发行，以加大对冲基础货币投放的力度、减少升值压力的建议，易纲表示，央行一直在进行对冲，目前中央银行发行的票据余额已经超过1.6万亿人民币。虽然和韩国等国家相比，央行票据在基础货币和货币供应量中的比例较低，但实际上对冲力度已经相当大了。

大时代评析：长期以来人民币升值预期一直笼罩着中国股市，但是随着国家宏观调控政策的效用逐步体现，固定资产投资增速较慢、CPI有效回落、PPI也正处于调整之中，人民币升值的压力逐步减少，但是在国际贸易上由于收支不平衡，外汇储备大幅增加，与欧盟等国的贸易顺差使得国际舆论压力加大，但是从中国经济发展的长远眼光考虑，在短期时间人民币不可能升值，央行行长助理的意思就是代表了国家高管的意思，这方面建议投资者切记盲目追随舆论，谨慎为宜。

二、 上证所新股上市首日价格设限　以发行价为基数，上限为11倍，下限为50%

上证所今日发布《关于对无涨跌幅限制的交易品种设置申报价格限制的通知》，对原先没有涨跌幅限制的交易品种的申报价格设置限制。此举意味着原来没有限制的新股上市首日交易价格将受到限制。另据记者了解，增发新股和股权分置改革完成后恢复上市首日的交易将被视作类同于新股上市交易首日，受同样的价格限制。

　　根据《通知》，上证所对原先没有涨跌幅限制的证券交易品种的申报价格的限制以该品种前收盘价为基数，没有前收盘价的，则以发行价为基数进行计算。其中国债和企业债券的申报价格上限为前收盘价×(1＋30％)，下限为前收盘价×(1－30％)；可转换公司债券的申报价格上限为前收盘价×(1＋100％)，下限为前收盘价×(1－50％)；上市首日的基金的申报价格上限为前收盘价×(1＋100％)，下限为前收盘价×(1－50％)；上市首日的股票申报价格上限为前收盘价×(1＋1000％)，下限为前收盘价×(1－50％)。债券回购没有申报价格限制。

大时代评析：长期坚持的新股上市无涨跌停板限制如今做了改变，上证所今日发布《关于对无涨跌幅限制的交易品种设置申报价格限制的通知》，对原先没有涨跌幅限制的交易品种的申报价格设置限制，对于股票而言，上限为11倍，下限为50％，不过对于近年来新股上市还没有超过这个区间的，可能后期会有，作为稳定市场股价的一项措施还是必要的。关于国债、企业债、可转债、基金等都有了相应的规定，此举将有助于稳定市场，避免暴涨暴跌，对于目前市场的走势影响不大，只是深交所还没有推出相应措施，不过应该随后就来。

【公告点评】

一、宏达股份10万吨电解锌项目投产

宏达股份（600331）控股子公司云南金鼎锌业有限公司兰坪铅锌矿建设年产20万吨高纯锌项目一期年产10万吨电解锌采、选、冶一体化工程，其中年产10万吨电解锌冶炼部分已于近日进入调试生产阶段。该项目正式投产后，公司锌冶炼能力将达到22万吨/年（包括公司本部）。
根据公司刚刚公布的业绩预告，公司2005年上半年度净利润同比将增长300%。（《上海证券报》7月14日）

点评：公司锌矿资源储备占全国的50%以上，锌冶炼收入在公司收入构成中的比重有上升趋势，锌产能扩张将是公司这两年主要增长点。本次新项目的投产有助于公司进一步提高可持续发展能力。该股目前估值明显偏低，可以中线持有。

二、传化股份2005年半年度净利润同比增长50%以上

参与第二批股改试点的中小企业板块公司传化股份（002010）7月14日公告称，公司预计2005年半年度净利润将同比增长50%以上。去年该公司实现净利润1483.90万元，每股收益为0.185元。

公司表示，业绩增长的主要原因：一是由于上半年公司产品销售持续出现较大的增长；二是产品成功实现提价；三是公司通过技术创新有效地降低了产品的成本，增加了附加值高的新产品；四是公司采取措施有效地控制了费用。（《证券时报》7月14日）

点评：同比增长50%以上即每股收益至少为0.278元。该股目前动态PE值为18.05倍（2005年预测每股收益0.743元），估值不高。股改方案实施有助于降低其二级市场股价的市盈率（由18.05倍降至12.45倍），降低流通股股东的持股成本（由目前的13.41元降至9.25元）。根据对公司2005年估值结果，保守的估值为11.15元（15倍PE值）。我们认为，公司的合理价位将会高于11.15+（16.16-11.15）*80%=15.16元，因此，给予其“买入”的中期投资评级。

三、招商银行获准短期融资券主承销业务

招商银行（600036）公告称，公司此前已被获准从事短期融资券的承销业务，日前该公司获得从事短期融资券的主承销业务的资格。（《证券时报》7月14日）

点评：该股复权后分析股价已经创出新高，且股价围绕年线波动的走势格局较为清晰，有独立于大盘的架势，持股者的信心较强。目前获准从事短期融资券的承销业务的消息，无疑将进一步增强持股者的信心，令股价的下跌空间被大大压缩，投资者可关注。

四、盐湖钾肥业绩劲增

盐湖钾肥预计2005年业绩同向大幅上升300~350%，该公司上年同期业绩净利润6570.14万元，实现每股收益0.0856元。（《证券时报》7月14日）

点评：以下限300%计算，公司2005年上半年的净利润为26280.56万元，折合成每股收益为0.342元。公司4月21日就曾公布过业绩预增，但当时是预增50~100%，不过之后大盘一路下跌，其股价也明显受到拖累，由于主力并未出货，因此借助于目前的利好消息主力有再拉一波的动力，可关注。




来源:大时代投资