【财经点评排行榜】
一、 四部委规范被处置券商个人债权及客户结算资金收购 地方政府参与甄别并承担相应资金
三种资金不属于客户结算资金；对违法集资机构及弄虚作假行为严肃查处
国家相关部委日前联合发布《个人债权及客户证券交易结算资金收购实施办法》和《关于证券公司个人债权及客户证券交易结算资金收购有关问题的通知》，就被处置券商个人债权及客户证券交易结算资金收购作出规范性安排。
去年11月，人民银行、财政部、银监会、证监会等四部委曾联合发布《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》。这次《办法》和《通知》的出台，意味着相关收购工作将得到进一步落实。《办法》明确了个人债权的认定标准，并强调各省、自治区、直辖市、计划单列市政府负责组织成立个人债权甄别确认小组，准备好地方政府承担的收购资金。甄别确认工作完成后，要将甄别确认结果和资金到位情况及时移交、通报当地托管清算机构和当地银监局或证监局。
《办法》规定，三种资金不能界定为客户证券交易结算资金:客户与券商间存在经纪业务外的书面形式违规委托理财或借贷类关系的；客户承诺资金或证券存入或托管一定期限不提取或不动用的；券商已直接向客户支付过返还佣金外收益的。《办法》强调，凡个人债权人与被处置金融机构分支机构直接发生业务的，收购工作由该金融机构分支机构所在地的政府负责，与被处置金融机构分支机构未直接发生业务活动的，收购工作由该金融机构注册地政府负责。
《通知》规定，权属不清晰或资产被挪用的三方监管委托理财中的个人债权部分，纳入收购范围，由监管方证券营业部所在地政府负责甄别确认和收购。对于挪用的正常经纪类个人客户的证券，由托管清算机构负责甄别确认，报证监会审查后向人民银行申请再贷款，按《收购意见》中关于个人债权的规定予以收购。对于未按时登记的个人债权，《通知》规定，可以在托管清算机构确定的延长期内补充登记。
《通知》强调，各地政府在坚持“谁集资、谁负责”，集资机构承担相应责任的基础上，可根据实际情况决定是否帮助集资企业筹措资金收购机构名义个人债权。在帮助筹措资金收购机构名义个人债权时，要进行严格的甄别，同时要严肃处理集资机构的违法行为，追究集资机构和证券公司主要负责人及相关责任人的法律责任。对机构债权人弄虚作假，将机构债权虚报为机构名义个人债权并要求收购的，地方政府在查实后要严厉追究其法律责任。
大时代评析：券商作为证券市场最重要的一分子，其自身问题在股市下跌的过程中逐渐暴露出来，违规券商自然要受到惩处，关键是受害的大多是无辜的普通投资者，此次四部委规范被处置券商个人债权及客户结算资金收购，地方政府参与甄别并承担相应资金。此举有利于肃清证券市场不良债务关系，特别是违规融资之类，减少证券市场的潜在隐患，这也是国家对证券市场改革的一步，建立规范先进的证券市场毕竟是国际接轨的大趋所是，这也有利于保护普通投资者的合法权益。
二、 胡锦涛强调:保持宏观经济政策连续性稳定性
中共中央今天在中南海召开党外人士座谈会,就当前经济形势和经济工作听取各民主党派中央领导人、全国工商联领导人和无党派人士的意见和建议。中共中央总书记胡锦涛主持座谈会并发表重要讲话。他指出,要坚定不移地落实科学发展观,把握好稳定政策、分类指导、调整结构、深化改革、协调发展的原则,切实把工作的着力点放在调整经济结构、转变增长方式、深化体制改革、促进协调发展上,认真解决经济运行中存在的突出矛盾和问题,实现全年经济社会发展的预期目标,为"十一五"时期的发展奠定坚实基础。
胡锦涛强调,做好下半年的经济工作至关重要,不仅关系顺利实现全年经济社会发展的目标,也关系"十一五"时期的开局。要保持宏观经济政策的连续性和稳定性,坚持稳健的财政政策和稳健的货币政策,继续贯彻落实加强和改善宏观调控的各项政策措施,同时根据形势的发展变化进行适时适度的微调,推动经济继续朝着宏观调控预期的方向发展。要加强农业综合生产能力建设,优先支持粮食生产,保持粮食价格稳定,加快农村富余劳动力转移,促进农民增收。要把提高自主创新能力放在更加突出的位置,从税收、融资等方面采取更加有力的政策措施鼓励自主创新,争取在核心技术和关键装备的研制上取得突破。要积极运用先进适用技术改造传统产业,重点抓好装备制造业,发展壮大新兴产业。要在经济社会发展的指导思想上真正体现建设节约型国民经济体系和节约型社会的原则,广泛推行节约型的生产方式和消费模式,大力发展循环经济,使勤俭节约在全社会蔚然成风。要针对经济社会发展中的突出矛盾和深层次问题,继续深化国有企业改革,抓紧研究和推进财税、金融、价格改革和行政管理体制改革,积极推进农村综合改革试点,争取在重点领域的改革上取得新进展。要积极转变对外贸易增长方式,优化出口贸易结构,促进国际贸易的基本平衡。要继续实施各项支持扩大就业的政策,做好促进大学毕业生就业的工作。要提倡全社会都来关爱贫困家庭学生,保证考上大学的贫困家庭学生都能入学。要努力增加居民收入,积极扩大消费需求。要继续做好"两个确保"和低保工作,努力帮助贫困群众解决实际困难。要进一步抓好安全生产,强化责任制,切实遏止重特大事故频频发生的势头。要切实做好各项救灾减灾工作,安排好受灾群众的生产生活。
大时代评析：保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持稳健的财政和货币政策，继续贯彻落实加强和改善宏观调控的各项政策措施。在未来一段时间内以宏观调控为基调的国家政策不会有大的变化，周期性行业仍需回避，大消费类概念是我们关注的方向。同时胡主席讲话中还提到节约性社会和农业的发展，这也有可能成为未来市场的热点，投资者可积极关注。
三、 QFII择机买入东方明珠 试点方案公布后其持股增长50％
一方面对股权分置改革不作评论，一方面却在悄悄地购入试点公司的股票，QFII的态度让人琢磨不透。记者昨日通过有关渠道了解到，自从东方明珠公布试点方案以后，不少QFII在逐步增加仓位，截至股权登记日，摩根士丹利、花旗银行等五家QFII不同程度地持有了公司的股票。统计结果显示，这五家QFII持有东方明珠的流通股数量比试点之前增加了50％。
“这一方面体现了QFII们对东方明珠的认可，另一方面也体现了QFII们对股权分置改革的态度。”东方明珠一位高管表示，“这表明，QFII一向关注上市公司质量和长远发展的价值观并没有发生改变，而且，股权分置改革其实给他们提供了更多的机遇。”
而东方明珠董事会办公室一位工作人员则透露，其实在试点方案公布之前，QFII们就经常和公司取得联系，进行包括电话沟通和现场调研等多种方式的考察，他们对东方明珠良好的基本面非常满意。试点方案公布之后，更是有不少QFII表示了高度关注，一些以前没有买入东方明珠流通股的QFII，也在纷纷抢进东方明珠的股票，尤其是在公司停牌的前一天出现了大笔来自QFII的买单。他认为，应该说QFII其实早就有介入东方明珠的意愿，股权分置改革不过给他们以更好的契机而已。
海通证券研究所研究员叶琳菲指出，东方明珠自身发展的强劲势头和身处传媒行业的特殊性是QFII看好公司的重要原因。她告诉记者，近两年东方明珠不断缩小非主营投资领域，如2000年剥离房地产资产，2001年剥离出租车资产等，集中力量发展新型媒体产业化，起到了很好的效果。公司投资的多媒体移动电视领域，不仅在短短一年多的时间内就实现了盈利，而且创造了世界第二、中国第一的成就，奠定了公司在新型媒体行业内的龙头地位。近期公司还大力推出了楼宇电视，携手四大巨头进军无线数字广播应用领域，成长的想象空间非常广阔。而对于部分QFII而言，新型媒体的迅猛发展势头自然让他们非常关注，而东方明珠在这些领域的拓展也正好符合他们的未来趋势判断，QFII介入东方明珠是一件自然而然的事情。
东方明珠一位高管则向记者透露，东方明珠目前的财务结构良好，现金流充沛，这为公司未来的战略发展目标提供了有力支持。更重要的是，东方明珠在新型媒体领域的运作上采用市场化运作模式，这在传统媒体中是很难实现的，这为东方明珠的新型媒体运作提供了机制保障。而在新型媒体的运作中，不能不提及的是东方明珠在无线传输方面的垄断地位——公司旗下的东方明珠传输有限公司是上海唯一一家掌握无线数字发射权的公司，这无疑让人们平添了几分对东方明珠新型媒体战略蓝图的想象。
大时代评析：QFII近期可谓动作颇大，第二批投资额度获批增加60以美元，投资理念也发生了很大的转变，早期的投资债市获利不错，规避了长期股市下跌的风险，近期市场发生转变，QFII投资股票的热情空前高涨起来，曾经出击的南海发展、长春燃气、亨通光电都走势较好，特别是长春燃气已经连续两个涨停，这股新生力量已经给市场带来了冲击，关键是其投资理念的及时转变，是对市场转变的最好反映，普通投资者要及时转换思路，不要贻误战机，坐轿和抬轿是截然不同的，建议投资者要保持乐观的投资热情，积极选择优势品种。
【公告点评】
一、美的电器：上半年净利润同比增长43%
美的电器（000527）今日公布2005年中期业绩简报，上半年公司实现主营业务收入153.79亿元，同比增长56.05%；主营业务利润28.15亿元，同比增长32.66%；实现净利润2.43亿元，同比增长43.14%。实施股本转增后每股收益0.386元，净资产收益率8.50%。
在家电行业整体环境仍不景气的逆势中，美的电器上半年能取得如此好的业绩，公司仍保持着稳健发展的良好态势，实属不易。而公司前不久刚刚公告已成功剥离小家电业务。（《证券时报》7月27日）
点评：由于公司小家电业务过去几年一直处于亏损状态，剥离后，根据公司2004年报数据，公司主营业务收入将下降58亿元，但利润总额将上升0.9亿元，税前利润率将由3.47%上升至5.45%。如果真是如此，那么美的电器下半年业绩增长依然有潜力。该股近期受到人民币升值影响，股价下挫，应是买入良机。（分析师编号1114）
二、航天电器半年多赚186% 三季度预增100~150%
中小企业板块公司航天电器（002025）7月27日公布的半年报显示，上半年该公司的业绩保持了高昂地增长势头。截止6月30目，航天电器实现主营业务收入1.31亿元，比去年同期增长89.79%；实现净利润4734.12万元同比增长186.22%；每股收益4毛9分钱。
年报显示，在报告期内，市场需求旺盛是公司主营业务收入较上年同期增长89.79%的主要原因。上半年，航天电器获取的订单同比大幅度增长，2005年1-6月，连接器实现销售收入6758.13元，较上年同期3341.07万元增加3417.06万元，同比增长率102.27%；继电器实现销售收入6246.64万元，较上年同期3370.45万元增加2876.19万元，同比增长率85.34%。
报告期内，航天电器主营业务利润和利润总额分别比上年同期增长89.46%、142.41%。公司表示，在生产任务非常充足的情况下，随着募集资金项目设备陆续到位，以及公司采取的各项挖掘资源潜力措施的落实，公司产能不断扩大，主营业务收入较上年同期增加6224.43万元，另外公司严格控制非生产性费用支出，从而实现主营业务利润和利润总额同步大幅度增长。
报告期内，航天电器经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加35.17%，这主要是因为在业务量同比大幅度增长的情况下，公司销售回款额也大幅度增加，但货款回笼速度低于同期销售收入增长幅度。
此外，因公司将继续保持良好的经营状态，航天电器预计到2005年三季度，主营业务收入与同期相比将继续保持增长，净利润与去年同期相比将增长100~150%。（《证券时报》7月27日）
点评：公司三季度每股收益在0.536~0.67元之间，目前动态PE在23.73~29.66倍之间。考虑到中小企业板块公司短期内将全面实施股权分置改革，而公司的各项指标显示大股东存在较好让利的可能，有鉴于此，我们建议投资者逢低吸纳。（分析师编号1114）
三、中原高速发布业绩快报
中原高速（600020）业绩快报称，今年上半年该公司实现主营业务收入74164.73万元，同比增长40.45%；主营业务利润48463.73万元，同比增长27.17%；净利润29774.16万元，同比增长21.58%。（《证券时报》7月27日）
点评：以此计算，中原高速上半年每股收益为0.284元。比去年同期有所上升，因此，对股价的上涨有积极作用。复权后分析，该股上档9元附近有较强的阻力，而下档强支撑在半年线与年线之间，如果遇整理，股价回落后再逢低吸纳，风险不大。（分析师编号1112）
四、第一铅笔美国终裁获最低税率
第一铅笔（600612）日前接到受聘律师通知称，美国商务部已正式对2003年度中国输美铅笔反倾销案作出终裁，裁定该公司执行的单独税率为0.61%；而该公司上一年度执行的税率为15.2%（2004年该公司对美铅笔出口创汇628万美元）。据悉，这是自1992年应对美国同行铅笔反倾销诉讼以来，14年间该公司实际执行的最低税率。这一裁定税率，在全国所有应诉企业中是最低的，也远远低于美国商务部针对中国其他未应诉铅笔出口企业所裁定的114.9%的普遍性税率。并且，该公司下属控股子公司上海福斯特笔业有限公司、上海长城笔业有限公司和中国第一铅笔方正有限公司首次获准可以按0.61%的同样税率，分别向美国市场出口铅笔。（《证券时报》7月27日）
点评：第一铅笔经过4月份的放量炒作后，目前股价逐渐趋于平静，换手率也萎缩至相当低的水平。这种状态下，股价一旦受到利好消息的刺激，极有可能会再度揭竿而起。因此周三盘中投资者应提高警惕，关注市场游资是不是再度介入，短线高手届时可参与。（分析师编号1112）
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