阔别九年 权证今日重出江湖！(点评）

专家提醒注意七大投资要点

宝钢权证今日于上海证券交易所挂牌上市。这是我国证券市场在阔别9年后迎来的第一个权证产品,同时也标志着我国证券市场掀开了新的一页------金融衍生品市场的大幕已经拉开。对于投资者来说,宝钢权证的出现为他们提供了又一个新的投资品种。

今日上市的宝钢权证的总量为3.877亿份,属于认购权证。其行权价为4.50元,存续期为从2005年8月18日至2006年8月30日,共计378天。行权比例为1,行权日期仅限于2006年8月30日。结算方式为证券给付方式。宝钢股份上周五的收盘价为4.62元,综合以上因素,权威机构预测,宝钢权证目前的合理定价为0.6元~1元之间。

专家提醒投资者,权证是一个与股票有着很大区别的金融品种,投资时应当注意七大要点。

------投资权证应当特别注意控制风险。由于权证是一种高杠杆品种,其涨跌幅度会远远大于股票,投资者应当注意控制仓位,不要盲目追高,以免造成重大损失。

------不要像投资股票一样投资权证。不少投资者在买卖股票时,习惯在套牢之后不再操作或不断补仓。这种操作策略在权证投资中是十分忌讳的。因为股票只要不退市,总有其价值,但权证具有时效性,到期以后就自动退市,不具备行权价值的权证在到期之后将变成废纸一张。

------计算权证的价值并不是简单等于"股价减去行权价"。决定权证价值的因素很多,包括正股股价、正股的波动率、权证的剩余期限、无风险利率、行权价格、红利收益率等。投资者可以利用权证计算器( w w w. c h i n a w a r r a n t s. c o m网站就有提供)来计算权证的理论价值。

------权证的价值会随着时间流逝。权证有一定的存续期,随着时间的流逝,权证的价值也会逐渐消减,而且越临近到期,时间价值耗损越快。

------权证可以做" T＋0"交易。根据证券交易所的规定,权证是允许在当日进行多次买卖的。

------权证的涨跌停板幅度是变化的。其计算公式为:权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格--标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格在-(标的证券前一日收盘价--标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例,当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。因此,当正股位于不同价位时,权证的涨跌停板幅度就会不一样,而不像股票那样固定在10％。

------权证价格的变化幅度与正股变化幅度不一定完全一致。虽然正股股价变化会影响权证价格,但权证价格同样受到其它因素制约,因此两者之间的走势可能出现差异。

专家建议,在投资权证之前,投资者应当先尽可能多地学习权证知识,在有了一定的准备之后,再涉足权证投资。

证星点评：

8月22日，在历史的长河中为一个再平常不过的一天，但对内地证券市场而言却是一个值得铭记的日子，因为，权证在阔别9年之后，随着宝钢权证的面世，标志着内地证券市场权证交易又在内地股市重新启动。

也许是内地证券市场历来对新生事物总是那样的倍受关注，也许是每一次新生事物出台总能给激进的投资者带来超额回报的利润缘故，使得内地证券市场投资者渐渐地有了“逢新必炒”情结。作为时隔9年之后重新亮相的首只权证，宝钢权证或存在被暴炒概率，而且这个概率并不低，毕竟宝钢权证的份额只有3.8亿万份，若按8毛钱的价格计算，其流通市值也仅仅只有3亿左右，另外，权证具有高杠杆的特性，又缺乏做空机制，在G股和上海袖珍本地股的“赚钱效应”退潮的情况下，就有了被游资炒作的基础。因此，周一的权证交易开锣后会好戏连台，值得投资者重点关注。当然，在权证重新面世之际，相关部门的领导也是表示出格外的关注，例如上证所副总经理刘啸东就曾公开表示，宝钢权证不允许失败，将调用一切资源，全力配合其平稳上市，包括准备引入做市商制，以便抑制过度投机现象的出现。总总迹象表明，周一无论对中小投资者而言还是机构，甚至管理者都会将目光专注于宝钢权证的分时走势上。

同样，就在宝钢即将面世的前两天，也出现了一些不和谐的现象，例如，上周四上交所就公布包括银河证券、华夏证券、北京证券、湘财证券等众多知名券商在内的52家券商因各种原因竟被排斥在外，不允许进行权证交易；尽管登记结算公司周末在又紧急追加了39家券商，但还是有十余家券商被排挤在外，也就是说，至少有数十万计在十余家券商开户的投资者将无权参与因券商问题而被排斥在外，不准进行权证交易。这其中固然有某些原因，但我们搞不懂的是，为何相关部门不能在权证上市前十个交易日就公布相关事项，以便能让急于参与权证的投资者有足够的时间办好转户手续，同样，我们搞不懂的是，为何有数十家券商在紧急“攻关”之后，就获得了权证交易资格，这是不是对某种法规的又一次公然“挑衅”呢？这是不是又造成了另外一个新的不公呢？所以，就权证所引发出来的各种现象而言，说明我们的法制环境还不健全，投资者权益还时不时地会受到侵害，这就需要提醒管理部门，在办任何事情时都必须细致些，再细致些。