新G股遭遇大面积寒流（点评）

　　 G股上市首日即能带来高收益的好日子已渐行渐远。聚源数据统计显示,股改全面推开后复牌交易的新G股大多在股改实施后首个交易日股价出现贴权。仅昨天上市交易的6只G股就有5只出现贴权行情。这现象是G股现身沪深股市以来所没有的。

　　统计显示,截至昨日沪深两市共有7只新G股复牌交易,除G综艺外,其余6只G股首日交易的收盘复权价均低于停牌前的收盘价,其中G张江、G天药、G上汽收盘复权价低于停牌前收盘价的幅度更是超过10%。首日贴权幅度最低的G金陵贴权也达到4.23%。

　　大面积贴权只是新G股遭遇寒流的一个方面。7只新G股首日换手率也日趋低迷。昨天G张江首日换手率只有1.81%,创下G股首日交易换手率新低。而在股改试点阶段45只G股的首日平均换手率超过14%。

　　据业内人士介绍,新G股之所以遭遇大面积寒流,主要原因在于股改对价水平走低,市场按全流通估值对公司股价进行强行除权。另外部分借股改题材炒作的资金在题材实现时选择兑现,而四季度股市资金偏紧,市场承接力度有限,也在很大程度上压低了新G股的首日股价。


　　周一，又有6家G股“登台亮相”，结果5只出现贴权走势。G股上演“见光死”，似乎已成为习惯性的一幕，G股赚钱效应正在渐渐丧失它耀眼的光芒。

　　证星点评：

　　回眸自股改以来，除第一批试点公司中的G三一、G金牛外，大部分G股在复牌首日复权价出现上涨，显示了明显的填权效应。尤其是七月下旬，市场回暖，以G三一，G金牛等为代表的所有G股都有不错的上涨佳绩。这些股票的示范效应，为投资者提供了低风险的套利机会，同时也强化了准G股的含权预期，令进行股改的股票在停牌前就大幅上扬。

　　然而，随着股改按部就班地展开，其赚钱效应开始弱化，最显著的例子是早先进入股改数十余家老G股中，贴权比例高达50%以上。即便有近十家控股股东做出了增持动作，但股价依然却“跌跌不休”，尤其值得一提的是宝钢非流通股东已经用完了首批20亿资金，第二批20亿护盘资金也正在进入护盘程序中，昨日宝钢依旧跌势未止。这些现象的不断重复加速了新G股复出后立马贴权的趋势，从而给今后股改增添了不少变数和麻烦，值得管理层和市场人士共同关注。

　　分析新G股之所以遭遇大面积寒流原因不外乎以下几点：首先是股改对价水平走低,市场按全流通估值对公司股价进行强行除权；其次，老G股赚钱效应不再，又对市场增添了不少压力；再者，准G股时几乎所有的股票都被炒作一遍，投资者即希望在停牌前买入、复牌后抛出的套利行为，其风险开始增加；与此同时，四季度股市资金偏紧,市场承接力度有限,也在很大程度上压低了新G股的首日股价；而最为关键的是沪深两市上市公司上半年业绩同比略有下降，使得上市公司股票市场定位整体被调低，经济前景令人担忧，也抑制了机构的入市积极性。当然，随着G股改革的不断深入，市场相关配套措施似乎未能同步跟进，这在股改投票率日渐降低现象中也折射出流通股投资者对股改的信心丧失，所以，内地证券市场要重新步入良性循环，其实管理层要做的事情还有太多太多！