三普药业：打造民族品牌！

　　近日，我国最大的中藏药上市公司——三普药业（600869）公布股改方案，实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得2股股份的对价安排。作为一家重组并摘帽的上市公司来说，考虑到公司第一大股东控股比例低的实际情况，公司此次推出的方案还是相当值得称道的，这样将进一步提升公司的内在价值，增强对投资者的吸引力。

　　从目前已公布的医药类股改公司的股本结构来看，都是第一大股东占绝对控股比例的公司，最低星湖科技第一大股东控股比例也在40.32%，其他的都在55%以上，因此大股东都有比较强的支付对价能力。三普药业第一大股东远东集团控股比例为29.95%,本身控股比例低，支付对价空间就小，若支付高对价大股东将存在失去公司控股权的风险。

　　从公司选取的对价模型来看，是采用股改前市盈率=股改后市盈率×(1＋R)计算得出的。三普药业作为一家主营民族医药行业——中藏药的上市公司，在国际上并没有具有同比性的行业和公司与之作比较，因此公司在计算对价时，是综合了美国医药行业平均市盈率进行计算。而目前已公布方案的医药类股改公司，基本都要同行业的国际公司进行参照。

　　三普药业是江苏远东集团在2004年通过与原控股股东青海投资控股有限公司进行股权转让，并实施了重大资产置换的上市公司。公司2002年、2003年出现重大亏损，新任大股东江苏远东集团对公司实施了重大资产置换，将原三普药业的债权转化为投资资产，提高了三普药业资产质量。

　　远东集团对三普药业资产重组前后总投资金额达到1.43亿元。远东集团将三普药业定位于以青藏高原独特资源为基础的制药企业。三普药业依托远东集团强大的营销网络，制定了“一抓开拓，二抓稳固”的营销策略，销售业绩扭亏为盈，并于2005年6月9日摘掉了“*ST”的帽子。