侯宁：投资者拿出大智慧 备战股市大变局

黄昏时分，茶馆小聚，能和解放前老上海炒股的残存老者相约“侃股”，这种人在新兴的中国股市恐怕为数极少。

　　而应健中便是这样的人，一来，这表明应先生在“元老”面前的谦卑；二来，当然也说明健中兄业已“磨”成新股市中的“元老”了。

　　 当年上海滩股评界如今还能有残存热情来重新点评市场的，大约也剩下了应健中等“极个别”。其余人等，有的被股市“涮”晕，撤了；有的被“黑嘴潮”吞没，跑了；有的人积劳成疾，走了；而“鬼才”如童牧野者，也早已金盆洗手当作家逍遥去也。

　　 事实上，这些“老人”都是我在中证报当“小编”时熟悉的名字，而之所以想到他们，恰恰是因为“元老”应健中先生近期经常和我在本栏“碰面”，让我真正感受到股市沧桑以及市场的重新热络，而应先生有时分析股市的细微实有上海人的专业风范，这更让我想到了投资股改后中国股市该有的三大基本认识：一、股市的逆转大局已定，不要被大小震荡左右了你的投资视野；二、个人投资中要注重分化大趋势，捕捉个股一定要重质量轻概念，重长远轻短线；三、机构投资类别的细分势在必行。

　　说起股市大局，如今当然是“喊牛”声时，但也不乏悲观论点。昨日我便看到一论坛帖子，标题便叫《坚持空头主义，反对多头主义》，可谓旗帜鲜明！但说起理由，我想模仿作者的语气说“不外乎如下两点”：一是中国崛起的道路不会一帆风顺，所以时刻要作“空头主义”准备；二是中国股市乃至中国经济依然问题多多，因而“在相当时期内，相对看空股市是冷静明智的选择”。

　　其实，类似的论调很多，这就好比有些人总喜欢在忧虑中生活，所以做事总一副“如履薄冰”的样子。虽合古训，但“跟班者”却很少能开心一天。更要命的是，这种人对事务量变和质变的分界极其麻木，所以等到这些“悲观主义者”真正窃喜的时候，大盘倒可能真的见顶了。

　　按照此君的逻辑，笔者去年6月13日发表的《从官渡之战看中国股市大逆转》便简直是“天方夜谭”甚至“大逆不道”；而上周五LME ３月铜以史无前例的大阳收在6779美元的时候，是否还有人对刘其兵去年的坚决“做空”抱以同情呢？

　　有许多事，的确是“外来的和尚会念经”，看看汇丰中国基金经理近期的观点，我想对投资者是有启发的。为什么？因为人家能从全球的动态看中国，看中国股市，而我们许多人眼里，却只有过去的“蓝田”，眼前的“剩菜”。这就好比宇航员看地球能立足太空看到这蓝色星球的壮美，而身处沙尘暴中心的人，却只能感受到地球的糟糕。

　　其次我想投资者该注意的，是股改后市场的分化趋势。“二八”、“一九”都是表象，他们出现也早不是近期的事了，说明这是趋势。所以投资者选股调仓的时候如果碰到这个硬杠杠，都需要狠下心来，“死扛”或许会让消息极其灵通的或者很走运的人获利，但大势已变，那样做在多数情况下却只能成就倒霉的人。正确的策略是，选股就要选那些行业趋势好、公司质地没出过问题且有人气的企业，而拿住了好股票，设定了止损位，便轻易不要放手。“拿住了”万科的投资者不就是最好的例证么？何必天天耳朵长伸、手忙脚乱？或许，我们做不到最好，但弘一法师说得好：“有才而性缓定属大才；有智而气和斯为大智”，逐步培养自己的定性、长性等“大才”、“大智”，又有何不可为呢？

　　本文开头我说过，我是看到了应先生分析股市的细微的，但说起大局观，健中兄或许还有不足，容以后商榷。然而，从细微分析到投资类别的细分，我想倒是大势所趋，国内机构投资者显然还没做足功课。前些日子与一资深财经(相关:理财 证券)编辑争论起“黄金是否大宗商品”时，国内一个“学术权威”从“定义”出发说不是，而期货业协会秘书长赵健先生及其一些资深期评家从“定价权”、“影响力”角度出发，都认为是，搞得我一头雾水，但回头看到英国《金融时报》资深金融评论员都说“是”，那么我便倾向于认为“是”了。

　　但是，这次讨论也让我看到了一个事实，即国内投资机构对市场投资类型的细分。比如，他们的基金有“大宗商品投资资金”、“股票基金”、“国债基金”、“对冲基金”，更有专门投资黄金、白银等等的“贵金属投资基金”……分门别类，完全是针对性极强的专业化运作。

　　在这方面，国内现状显然还有很大距离。机构如此，散户的投资目标和类型认定便更不成形了。近日，股市日火，群情亢奋，有自称“非著名股评家”的朋友告诉我他们也要搞“私募基金”了。我为他高兴，但也想问一句，除了私募和公募，开放和封闭，我们能否也能着手琢磨点更“细微”的投资呢？

　　９９８点以来，股市已在辩驳声中陆续爬升了４００点，此时，出现震荡甚至一定级别的调整是很正常的，不必大惊小怪。但我想只要广大投资机构和中小投资者能认清趋势，改变理念，细化投资，那么中国股市由“股改效应”和外资介入所引发的的一场结构性大变局，便有可能提前完成。“活着的”的“股市元老”抖擞起精神，又来了，但股市里讲的，却早已不是也不该是原来那个故事！