煤电联动揭幕！（独家点评）

　　为疏导电价矛盾，筹措水库移民后期扶持资金，促进可再生能源的发展，经国务院批准，国家发展改革委6月28日下发特急文件调整电价，并于6月30日开始实施电价调整方案。

　　据了解，此次电价调整后，全国上网电价平均上调11.74元／千千瓦时，销售电价平均提高24.94元／千千瓦时，主要涉及政府项目、发电项目、电网项目以及地方项目。其中政府调整项目包括：移民后期扶持基金全国平均调整电价6.25厘／千瓦时；征收可再生能源附加全国平均调整电价1厘／千瓦时。发电调整项目包括：煤(运)电联动，全国平均煤(运)电联动销售电价提高9.79厘／千瓦时；脱硫项目专项加价全国平均调整电价2.4厘／千瓦时；新投产机组标杆上网电价按煤(运)电联动同步调整。电网调整项目包括：用于电网建设投资还本付息，全国平均调整电价2.11厘／千瓦时；城乡电网同价全国平均调整电价0.56厘／千瓦时。地方调整项目包括：小水电、燃气发电、风电、垃圾发电等特殊发电项目，全国平均调整电价1.3厘／千瓦时。从以上调整可以看出，此次电价调整以政府项目(29%)和发电项目(59%)调整为主，而电网项目仅占8%左右。

　　值得关注的是，对于发电企业至关重要的二次煤电价格联动，由于受到电价总水平控制等因素影响，调整幅度低于原测算方案。

　　本次煤电价格联动的范围包括除新疆、福建、江苏、浙江、安徽、上海及河北之外的25个价区。平均火电上网电价提高8.95元／千千瓦时，影响销售电价提高9.79元／千千瓦时，平均联动煤价为23.78元／吨。其中25个联动调价价区平均上网电价提高1.174分／千瓦时，平均联动煤价达到29.88元／吨。

　　按照煤电价格联动办法，标杆电价水平应随煤电价格联动水平而提高或降低。此次方案中，对执行火电标杆电价的电厂，按照本价区煤(运)电价格联动上涨幅度同步提高。同时，对竞价上网的电量同步按照本区域煤(运)电联动标准加价。

　　另据了解，全国重点电煤订货合同，至目前共签订47006万吨，占铁路框架方案49170万吨的95.6%(框架方案中含石化自备电厂订货量)，其中五大发电集团共签订重点电煤合同25638万吨，占总签订量的54.5%，但仍有部分重点电煤合同未签订。目前，重点电煤合同兑现中也存在一些问题。“虽然目前重点电煤合同签订数量接近铁路框架方案，但是大部分重点合同兑现率都较低，我们想通过协调会机制来提高重点合同兑现率。”中能电力工业燃料公司总经理解居臣如是说。

　　证星点评：

　　煤电联动一直是市场的热点话题，在资源价格持续上涨之后，2006年3月底结束，电煤合同价格吨煤平均上涨５元左右，但相对于300元左右的原煤价格，涨幅较小。自4月10日起，国家铁路货物统一运价由现行平均每吨公里8.61分调整至9.05分，平均每吨公里提高了0.44分，电力企业成本影响幅度较小。

　　电价矛盾已到了非疏导不可的地步，经国务院批准，国家发展改革委6月28日下发特急文件调整电价，并于今日开始实施电价调整方案。本次煤电价格联动的范围包括除新疆、福建、江苏、浙江、安徽、上海及河北之外的25个价区。平均火电上网电价提高8.95元/千千瓦时，影响销售电价提高9.79元/千千瓦时，平均联动煤价为23.78元/吨。其中25个联动调价价区平均上网电价提高1.174分/千瓦时，平均联动煤价达到29.88元/吨。

　　在本轮行情中，电力股一直羞羞答答地跟在其他板块后面，整体涨幅不大，而其基本面的向好是有目共睹的，此次政策出台，更是使相关上市公司直接受益，如火电的G金山、申能股份、G长电等。

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