私募基金有望合法化!（独家点评）

　　为解决科技创新企业普遍面临的融资难问题，中国人民银行副行长吴晓灵昨日表示，我国应建立起多层次的资本市场，并逐步确认私募基金的合法地位。

　　吴晓灵是在清华大学经管学院的国际金融架构和新兴市场中的金融监管国际研讨会上如是表示。她指出，企业在不同的发展阶段有不同的融资需求，银行只能在某个时段发挥融资作用，更多的时候要依靠多层次的资本市场。

　　以美国为例，该国资本市场就包括主板市场、区域市场、未注册交易所、场外交易市场和衍生品市场，交易呈现出场内交易股份量小、金额大，而场外交易股份量大、金额小的特点，而场外交易主体大多为中小企业。

　　吴晓灵指出，我国曾经也有自己的多层次资本市场，但是由于发展不规范，违规行为严重在亚洲金融风暴后受到整顿。“在大家吸取亚洲金融危机的教训，全民的风险意识提高之后，应该慎重地开拓多层次的资本市场。”她指出。

　　她认为，目前建立多层次资本市场面临的两个主要问题为：高收益债券的发行受到限制；同时，非上市公司的股权缺少合法的流通渠道。

　　为有效解决这些问题，吴晓灵认为，应给私募基金合法化的地位，建立创投资金的筹集机制。“中国目前不缺资金，但缺筹资机制和退出机制，因此多层次的资本市场的建立应考虑引入创业投资资金，为目前正面临融资难问题的科技创新型企业的发展创造条件。”

　　她进一步指出，由于目前我国已经有了大量的富余资金，并且《证券法》和《公司法》的修改过程当中已经为私募基金的设立留下了足够的法律空间，所以给私募基金合法地位的时机已经成熟。

　　证星点评：

　　私幕基金无疑是目前市场中最活跃、最有生命力的一群。在近期许多在卖方市场研究领域处于主导地位的大券商推出的2006年年中投资策略会中，许多原本神龙见首不见尾的私募基金成了重点邀请对象，可以看到，私募正在逐步阳光化，成为主流投资圈子中不可缺少的组成部分，他们在保持自身优势的同时，也在主动出击，寻找最新的投资机会。

　　对于管理层而言，私募的壮大有利于建立多层次的资本市场，近日，中国人民银行副行长吴晓灵在出席清华大学经管学院的研讨会上表示，我国要逐步确认私募基金的合法地位。吴晓灵指出，我国曾经也有自己的多层次资本市场，但是由于发展不规范，违规行为严重，在亚洲金融风暴后受到整顿。“在大家吸取亚洲金融危机的教训，全民的风险意识提高之后，应该慎重地开拓多层次的资本市场”。

　　据了解，一般较有规模的私募掌握的资金都在40亿左右，可以和一些公募抗衡了。从机制来看，私募做的是绝对收益，而公募基金还要考虑每季度、半年以及年终的排名，这些都会影响长期的稳健投资。所以私募是有理由跑赢公募基金的。目前我国已经有了大量的富余资金，并且《证券法》和《公司法》的修改过程当中已经为私募基金的设立留下了足够的法律空间，所以给私募基金合法地位的时机已经成熟，这将完善我国的资本市场，并给股市带来更多的新鲜血液与思想。

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