牛市真的结束了吗? （证星独家）

　　大盘昨日再次上演高台跳水，上证综指单日下跌84点。对此，多家机构在接受采访中表示，工行即将上市和加息传言四起是引爆股市单日下跌的直接原因，但深层次的原因还在于，资金对蓝筹股关注不够，热衷于概念和品种的炒作，资金分布不够合理而导致市场不稳定，造成稍有风吹草动市场便大幅调整。

　　招商证券：股市进入中期调整

　　招商证券私人客户服务部经理宋涛认为，股市单日大跌的直接原因在于两点：一是新股集中上市造成市场心理压力，下周就有4只新股集中发行，同时市场传闻工行将于8月上市，市场扩容压力比较大；二是6月份的经济数据已经陆续出台，外贸、固定投资、贷款的增速都比较快，央行可能收紧流动性，市场关于进一步加息的预期再起。

　　宋涛表示，从市场深层原因来分析，资金流向格局不合理决定了市场不稳定，稍有风吹草动，市场便会大跌大涨。目前，资金主要集中在对军工、新能源等品种炒作上，而蓝筹股一直没有得到资金关注，这种资金流向结构不足以保证整个市场平稳，稍有利空消息市场便会大幅调整。

　　宋涛对后市依然充满乐观，"市场进入了中期调整，空间不会很大，但时间会很长，但长期来说还是牛市，只要指数不跌破1510点，市场仍处于强势调整阶段。调整成为投资者吸纳优质品种的机会。"

　　国信证券：无需为后市担忧

　　国信证券资深策略分析师李颖俊认为，工行即将上市的消息是昨日市场大跌的导火索，同时"小非"8月解禁、新股集中上市、加息等因素加剧了市场调整。

　　李颖俊认为，这也同时反映了市场目前心态不稳，只有大盘蓝筹股成为市场的中流砥柱市场才有可能企稳。比如中国银行目前定位较为理性，和H股出现折价，并没有反映其特殊的市场战略价值。 未股改的中国石化、经营明显好转的中国联通、长江电力、将发行H股的招商银行价位较为稳定，有上升动力，股指期货下半年推出预期加剧更凸显这些大盘蓝筹股的战略价值，这些大盘蓝筹股将形成市场稳定的重心所在。

　　大成基金：股市向好形态未改变

　　"就像中行A股上市的消息一出股市单日大跌90点一样，工行不久上市的消息让股市闻风跌去84点并不奇怪。"大成蓝筹稳健基金经理施永辉认为。在他看来，工行航母即将上市的消息是造成昨日市场大跌的主要原因，另外央行1000亿票据回笼、 新股集中上市和加息预期上升对股市单日大幅下跌起到推波助澜的效应。

　　施永辉同时认为，股市单日大跌并不改变股市向好的形态，但是市场从以前的"普涨"转向结构性上涨，有概念无业绩的股会遭到市场抛弃。他认为，从今天的盘面来看，个股分化的趋势已经很明显，像业绩预增股、受宏观调控影响较小的消费类股票都有比较好的表现；另外，虽然加息预期上升，但是因为国家并非想把整个经济打压下去，央行即使采取加息措施，加息也不会持续，所以股市还是整体向好。


　　证星点评：

　　黑色星期四再次发威。昨日，沪深两市双双暴跌，沪综指和深成指分别下跌４．８４％和４．６３％，创下年内第二大单日跌幅。半数A股跌幅超过7%，跌停的非ST个股超过200只。确实，大盘高位盘整已达数日，回调之声不绝于耳，目前似乎有点不堪重负，任何一点风吹草动都能引发下跌。

　　从近期的市场来看，三重因素引发了昨日的回调：一是新股集中上市造成市场心理压力，下周就有4只新股集中发行，同时市场传闻工行将于8月上市，市场扩容压力比较大；二是6月份的经济数据已经陆续出台，外贸、固定投资、贷款的增速都比较快，央行可能收紧流动性，市场关于进一步加息的预期再起；三是大盘在技术上面临回调压力，1750点一带是市场最重要的技术关口，上证指数历史上曾五次挑战该点位而未果，此次虽携巨量冲击，但大盘累计70%的升幅造就巨大的获利盘以及多年的套牢盘需要套现，因此压力极大，同时6月份的上涨明显得不到成交量的支持，“量价背离”明显，显示阶段性最后的买盘消耗殆尽，市场蕴含极大下跌风险。

　　其实，涨涨跌跌本是市场规律，大盘在累积了巨大涨幅后，回调也在情理之中，而此时，正是我们调仓换股，备战下一轮行情的大好时机。

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