反弹到底有多高？（独家点评）

　经过持续调整之后，昨日A股市场终于扬眉吐气，上证综指更是大涨33.14点。但可惜的是，成交量却有所萎缩，沪市的成交量只有126.3亿元，由此使得市场对反弹能否延续产生了争论。就盘面来看，反弹能否延续主要取决于四个要素。

　　一、有效的领涨热点

　　理论上，普涨是难以支撑起一轮持续反弹行情的。反观昨日A股市场，领涨热点非常杂乱，普涨特征极其明显，以沪市为例，上涨家数为848家，但下跌家数却只有41家。因此，今日的走势极有可能出现震荡走势。如果A股市场在今日的震荡走势中，不能形成一个有效的领涨热点，就不能聚集散乱的资金，那么，反弹极有可能夭折。

　　二、量能进一步放大

　　从以往走势来看，无论是反弹行情还是主升浪行情，均需要得到增量资金的增援，就如同在五一节前后出现量能放大然后出现主升浪行情一样。也就是说，A股市场在今日能否放量将是衡量本轮行情上涨空间的关键性因素，如果量能不能有效放大，比如说，沪市的成交量依然在150亿元以下，那么，场外资金进场的概率极低，上证综指出现冲高回落的概率极高。但如果沪市的量能迅速放大至200亿元以上，且上证综指再拉出一根阳K线，那么，反弹的空间与时间周期均可乐观期待。

　　三、一线指标股走强

　　目前A股市场越来越需要看指标股的脸色行事。昨日盘中也是一线指标股率先企稳，然后才迅速聚集人气，推动上证综指一根长阳K线的出现。今日一线指标股能否延续周二的止跌企稳走势，将影响今日A股市场的走势，尤其是中国银行、中国石化的表现，值得关注。

　　四、基本面环境改观

　　就目前盘面来看，基本面环境出现较大改观的概率不大。一方面是因为宏观经济数据显示出调控依然任重道远；另一方面则是因为相关媒体报道新股扩容节奏放慢并不是刻意调控股指，而是因为待过会企业需要补充2006年的中报数据。看来，未来的扩容压力仍不可小视，未来的A股市场反弹空间则不能过分乐观。

　　证星视点：

　　大盘昨日终于迎来了企盼已久的“一阳指”，主要因素有两点：首先，经过连续下跌，市场人气与技术指标等都已具备反弹条件，近期深成指居然连拉九阴，虽然调整趋势尚未结束，但短期超卖后存在修正要求。其次，国航A股发行量减少在某种程度上影响到短期供求关系，加之近期发行大盘股的压力稍有减轻，成为大盘弹升的导火线。

　　但同时我们也看到，目前的市场环境与行业基本面状况并没有得到根本改善，本月“小非”集中解禁、新股扩容不断、紧缩预期陆续出台等因素依然对市场构成较大压力，显然我们应该更清醒地认识到，目前出现一根中阳线，投资者并不应该变得盲目乐观，单纯认为大级别的反弹已经来临。比较客观来看，目前大盘已出现了止跌企稳，并且权重股仍是行情主要做多核心力量，若该类品种继续走强，后市大盘才可能继续反弹。

　　在个股方面，我们注意到今日有21只低市盈率的绩优股值得重点关注，在大盘走势尚不明朗，反转没有确立之前，可做做功课，重点研究这些估值偏低的绩优股。