国航中签率创新高 股价不会“破发”？

　　中国国际航空股份有限公司A股网上发行获得成功。截至昨日下午3点，国航网上申购冻结资金430.7亿元，申购股数总量153.8亿股，超额认购倍数约20倍。国航网上申购中签率为5.33%。创下新股询价发行以来中签率新高。

　　分析人士认为，由于网上发行没有锁定期，投资者参与申购的热情因而相对较高。更重要的是，国航大股东做出了跌破发行价增持国航股票的承诺，这也提振了投资人的信心。国航A股最终发行规模锁定为16.39亿股，融资总量达45.892亿元。

　　发行结束后，国航上市后会否“破发”成为市场关注的话题。市场人士认为，由于5.33%的中签率较高，不排除上市后国航将面临一定的套现压力。

　　但国航董事长李家祥此前接受记者采访时表示，国航调整了发行数量和价格将起到积极作用，国航上市后股价将会上涨，不会出现“破发”。

　　证星视点：

　　国航被迫廋身，然而不论是机构还是中小投资者依然不买帐，昨日国航网上申购中签率为5.33%，创下新股询价发行以来中签率新高，这意味着，只需5.2533万元，就能打中1000股国航；只需申购18000股，就能中1000股国航，其网上申购冻结资金仅430.7亿元，不足中行冻结资金的十分之一，显然，多数机构资金没有参与国航申购。

　　国航的发行有些生不逢时，作为继中国银行、大秦铁路之后第三家大型IPO上市公司， 在A股市场一路下挫的过程中，中国银行、大秦铁路等上市后表现相对较弱，其股价离各自发行价也只有一步之遥，如此的“示范效应”自然影响到投资者对国航的热情，另外，由于油价高企，市场对航空股普遍看法趋淡，认为其2.80元的发行价格略显偏高，如此看来，国航申购与上市后的窘境也在市场预期之中。

　　其实，从根本上来看，我们的发行机制还存在问题，不能完全适应市场，在目前全流通体制下，还有诸多方面需要改革，比如赋予发行人和承销商更大的灵活性，引入更多注重远期效益的长期资本等等，或许只有从根本上解决了问题，市场才能顺畅。

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