管理层紧急输血！（独家点评）

　　保险资金可入市比例即将翻倍

　　消息人士透露，保险资金直接入市的限制比例即将提高，拟议中的方案是由现规定不得超过上年末总资产规模的5％上调至10％。

　　“而且从长期看，保险资金入市比例以5％幅度逐步上调的可能性比较大，既积极又稳妥。”上述人士表示。

　　去年，五部委在联合发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》中提出，将放宽保险公司等大型机构投资者股票投资比例限制。前不久，保监会主席吴定富亦表示，5％的比例限制“年内有望获得突破”。

　　如按10％的直接入市比例测算，保险资金入市的理论额度将达到1500亿元以上，加之投资基金间接入市的资金，保险资金投资股市的总规模理论上可以达到3300亿元以上。

　　从证券市场的角度说，保险机构入市限制放宽，除能够为市场带来资金，还有利于改善市场上的机构投资者结构。“目前机构投资者以开放式基金为主，性质比较单一，行为也比较趋同，从市场表现看，出于满足赎回压力等流动性方面的考虑，基金的投资行为总是不能太‘长’，有时会形成助涨助跌的效果。而保险资金最显著的特点就是长期性，较长的资金使用期限，使得保险资金更倾向于追求长期稳定收益，客观上自然会起到稳定市场的作用。特别是，保险资金在投资有限售期股票方面，具备天然优势，完全可以成为主力资金。”业内人士表示。

　　据统计，截至今年上半年，保险资金投资上市公司股票402亿元，较年初增长186%，其中，中国人寿投资最多，投资额在180亿元以上。一季度的数据显示，保险公司持股市值和持有股数相比去年末分别增长了95％和109%。

　　直接入市给保险资金增值带来了机会。天相投资的统计显示，保险机构持有的股票在今年以来的平均最高涨幅达到了95％，远远超越同期大盘的上涨幅度。

　　据悉，目前我国保险资金股票投资占投资总额不到3％，而美国2004年则达到30％。

　　证星点评：

　　昨日，市场再度迎来了“黑色星期一”，市场人士认为，除了股市经历长期上涨之后需要休整、宏观调控压力加大等因素外，目前市场面临的最大问题还是资金面的紧张。从本周来看，虽然新股暂时不发，但本周是“小非”解禁的高峰期。根据聚源数据的统计，本周（8月14日至19日）共有十四家上市公司29.11亿股“小非”解禁，以8月14日个股收盘价计算，合计市值为236.52亿元，约占8月份解禁总额的71% 。如此饿虎要下山，难怪大盘应声而落。

　　管理层似乎总是一边抽血，一边输血。消息人士透露，保险资金直接入市的限制比例即将提高，拟议中的方案是由现规定不得超过上年末总资产规模的5％上调至10％。前不久，保监会主席吴定富就表示过，5％的比例限制“年内有望获得突破”。如按10％的直接入市比例测算，保险资金入市的理论额度将达到1500亿元以上，加之投资基金间接入市的资金，保险资金投资股市的总规模理论上可以达到3300亿元以上。从证券市场的角度说，保险机构入市限制放宽，除能够为市场带来资金，还有利于改善市场上的机构投资者结构。

　　近期QFII的额度也有所增加，所以在不断扩容的同时，我们也要看到希望所在，毕竟改革、创新需要经历一种阵痛，而之后必然是光明与市场的成熟。

【查阅机构研究报告】