加息对股市影响 （19日点评）

　　 中国人民银行决定，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。

　　加息对股市的影响致电西南证券研发副总裁周到，周到表示加息预期其实在市场上早已存在，加息只是早晚的事情，这次存贷款利率同时提高0.27%，幅度还是比较小的，央行还是采用的温和紧缩政策，由于市场预期的提前消化作用，对于市场的影响不会很大，我们可以从五个方面来看加息的影响：

　　1、本次加息存贷款利率同时提高0.27%，由于存款利率提高幅度很小，不足以将二级市场资金吸引进入股市，因此二级市场资金不会减少。

　　2、加息将导致摇新资金的成本增加，由于摇新资金多数是拆借资金，成本增加导致资金量减少，因此申购资金将有所减少，中签率将有所提高。

　　3、加息对于使用贷款较高的上市公司影响较大，由于贷款利率提高，企业成本增加，这将影响企业利润。

　　4、加息对于即将推出的融资融券也有较大影响，利率提高同时也提高了融资成本，投资者融资冲动会减少。

　　5、加息对于房地产板块仍然是致命打击，由于房地产板块是大量贷款资金运作，加息无疑提高了企业运作成本，将使房地产公司业绩降低。

　　此外，周到还特别强调证监会已经正式批准华安QDII，这与加息利空合在一起将对下周股市形成较强的心理冲击。 （ 周到 西南证券 ）

　　证星点评：

　　中国人民银行决定，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。中国人民银行有关负责人在解释上述利率政策调整时表示，根据当前社会总需求扩张势头仍很强劲的情况，为进一步增强宏观调控的效果，有必要在收回流动性的同时，加大对资金需求方的调节，利用利率杠杆适当抑制投资和信贷需求的扩张。

　　我们认为，加息利空加上扩容压力，下周“黑色星期一”在所难免。