涨跌玄机：机构资金新动向（26日点评）

　　尽管中期来看，加息及与国家宏观调控相关的各种紧缩预期仍将会对股市中期走势产生影响，但就短期而言，大盘在本周经历了连续4个交易日的反弹后，加息给市场带来的影响已经被基本消化。

　　从股指波动区间看，加息前沪综指在1600-1620点区域，多空双方基本达成平衡，而大盘在经历了周二、周三的试探后，周四不仅成功站在1620点上方，而且还创出8月以来的收盘新高。从成交量来看，沪市周二、周三连续两日总成交金额超过150亿元，虽然仍处较低水平，但较前期平均120亿元的规模仍有明显放大，说明投资者参与市场的热情正在逐步提高。

　　不过进一步分析，虽然加息因素已经被市场消化，但是当前大盘这种进退两难的横盘局面似乎仍难打破。从本周盘面来看，市场热点虽然不断出新，但超跌反弹仍是主要特征，而且绝大多数热点都集中在以游资为主导的科技等概念股和题材股身上。显然，这些股票的短线走强与近期游资的再度活跃有关，但持续性明显不足。而真正能够主导市场、提振人气的蓝筹品种却多数处于“休眠”中，除了部分明显估值偏低、业绩增长超过预期的品种，如地产、有色金属板块等有明显的机构资金流入外，其他多数基金重仓股都表现为缩量整理态势，交投始终没有明显放大，说明机构对近期市场仍然持谨慎态度。而基金等机构的这种不作为态度，最终也就直接导致了近期市场的持续地量僵局。

　　有意思的是，从近期机构对市场主要观点看，虽然多空双方分歧明显，所持理由也不尽相同，但对市场中长期继续走牛的观点却是空前一致，并且目前绝大多数机构对于近期大盘的分析也相当一致，即普遍认为中期调整并没有结束，而分歧更多只是集中在调整幅度和时间等细节上。其中，乐观者认为沪综指调整到1550点附近已经基本到位，10月以后可能就有望继续展开攻势，但少数悲观者则把调整目标位看到1500点以下，再次出现行情可能要到年底前后。表现在操作策略上，也出现了类似的趋同特点，即对于一些成长良好、预期明确的优质股采取坚决逢低吸纳的建仓策略，而对于部分高估品种则寻找机会适当减磅。这种策略导致盘中极少出现放量杀跌走势，并使得市场持股心态始终稳定，对现有持仓结构进行调整成为多数机构操作策略的主流。从某种意义上说，当前机构观点以及策略上的这种显著趋同特征，也是导致市场维持平衡格局的另一重要原因。

　　从技术面看，沪综指近期或将面临突破。首先，8月以来，沪综指波动区间始终在1550-1620点区域，并且已经连续3次冲过1600点后回落，而周四初步收在箱体上沿1620点之上，说明多方近期已经有所准备；其次，从均线系统看，沪综指在连续两次下探1550点支撑后，得到半年线的强有力支持，而其他几条中、短期均线则呈现胶着态势，并且多条均线开口呈现迅速收窄态势，技术上即将面临突破；另外，从周四盘中热点看，G招行、G长电等权重股以及次新板块的全面崛起，似乎也在说明多方上攻意愿正在逐步增强。事实上，近期游资的渐趋活跃除了跟权证市场投机资金回流有关外，也与逐步认为当前市场这种上下胶着的僵局有望被打破有关。不过，仅仅依靠投机品种的再度活跃只能在短期起到维持市场人气的作用，缺乏持续性热点仍是大盘不能实现向上突破的瓶颈，而基金等机构是否采取主动性操作才是决定大盘最终实现向上突破的关键。

　　证星点评：
　　
　　目前虽然大盘处在一个进退两难的境地，但从机构增仓以及近期发表的观点来看，不论是本土机构还是境外资金，对中国股市长期走牛的观点空前一致，而次新股板块成了本轮机构资金重点出击的品种。次新股给市场带来了更多的优质资源，有一些业绩优良，没有被炒作过的品种更易被主力资金看中，我们也可逢低建仓，等待后市拉升。