中报业绩盘点：谁最牛？（独家点评）

每股收益前十强

名称 每股收益（元） 同比增长率(%)

Ｇ驰宏 2.26 606.19

Ｇ小商品 1.13 59.42

山东铝业 0.96 57.57

Ｇ宝钛 0.84 199.20

Ｇ东电 0.83 42.67

Ｇ兰花 0.81 44.16

Ｇ马应龙 0.77 15.29

东方锅炉 0.76 -27.49

苏宁电器 0.71 8.07

Ｇ江铜 0.71 92.61

　　净利润前十强

　　（截至8月30日，数据来源：Wind资讯）

名称 净利润（万元） 同比增长率(%)

中国石化 2067900.00 14.60

中国银行 1902400.00 15.76

Ｇ宝钢 438856.51 -38.58

Ｇ鞍钢 304305.30 148.98

Ｇ招行 279906.40 31.11

大秦铁路 227528.09 19.95

Ｇ江铜 205662.90 109.31

Ｇ华能 198625.05 22.59

Ｇ民生 173333.70 36.70

Ｇ联通 164831.52 19.14

　　行业景气度冷暖各异

　　据天相投顾统计，截至8月29日，按传统的22个行业划分，目前共有17个行业净利润出现同比上升，体现为景气增长，有5个行业净利润同比下降，出现景气下滑，景气行业个数有所上升。今年上半年，其他制造业、金融保险、传播与文化教育三个行业排在净利润增幅前三甲，分别增长了63.17％、53.53％和50.50％。信息技术、机械设备仪表、食品饮料、房地产这4个行业的净利润增速也都在30%以上，显示行业总体增长强劲。

　　而电子、造纸印刷、交运仓储、金属非金属和石化这5个行业上半年净利润出现负增长。这其中金属非金属行业主要受权重比大的钢铁公司拖累，净利润下滑14.16％；石化行业虽包括了诸多盈利大户，但由于原油等价格猛涨，行业整体疲软，净利润下滑8.90%。同样电子、交运仓储也被经营成本“卡脖子”，净利润同比分别是-8.02%和-16.53%。

　　从盈利角度来看，今年上半年的盈利大户集中在金融保险、采掘、金属非金属、机械设备仪表等行业，如已披露年报的10家金融保险类公司全部实现盈利，共计实现净利润263.56亿元，占到上市公司总体净利润的两成以上。

　　下半年业绩预期向好

　　截至目前，公布了今年前三季度业绩预告的300多家上市公司中有近三成预计前三季度业绩同比将大幅增长。研究人员也认为，宏观稳定增长带动的企业盈利回升、资产扩容带来的盈利结构优化、以及制度变革所带来的盈利回归将为上市公司下半年带来良好的盈利前景。

　　从预增公司行业来看，由于需求旺盛、价格传导机制不畅、上游行业受到的影响相对较小，石油、有色金属等行业继续保持较快的发展速度，尤其是有色金属行业相关上市公司下半年继续呈现产销两旺。而下游行业方面，虽然受到价格拉动因素影响，但煤炭、电力、化工等行业业绩状况依然不佳，并且出现了一定的分化迹象。

　　盈利集中度继续上升

　　随着众多优质大盘股登陆A股和全流通环境下绩优蓝筹群体的形成，盈利集中度的上升成为一股不可逆转的趋势，一批规模大、盈利能力出色的上市公司日益成为证券市场的主心骨，而一批绩差及股改滞后公司却面临着被逐步“边缘化”的窘境。

　　据统计，目前总市值排名前10位的A股公司，今年上半年实现的主营业务收入达7656.86亿元，占到已披露半年报上市公司主营业务收入的约35％；实现净利润达564.57亿元，约占已披露半年报上市公司净利润总额的44.82％。

　　在截至8月30日已披露半年报的1320家上市公司中，盈利能力最强的前20家公司今年上半年实现净利润总额719.78亿元，占到已披露公司净利润总额的57.14％，这一数据较2005年年报中盈利前20强公司约54％的利润贡献度有进一步提升。这20家公司今年上半年的同比净利润增加额达46.85亿元，仅中国石化一家的净利润增加额就约26.35亿元。

　　制度变革推波助澜

　　股权分置改革大局已定，以股改为契机，清欠解保、市值考核、融资新规、并购办法等一系列制度变革也接踵而至。制度的破旧立新为上市公司业绩争光添彩。分析半年报业绩情况，可以看出A股市场制度性变革的潜能已经逐渐显现，对上市公司业绩和发展潜质都带来了实质性的提振作用。

　　就股改而言，有相当多的上市公司在股改方案中附加了业绩承诺、分红承诺等，履行这些承诺，客观上使得上市公司在承诺期内保持业绩的持续稳定增长和较高的分红派现比例。从目前100多家承诺业绩的股改公司来看，虽然基本上都是对年度业绩做出承诺，但大多数公司的半年度业绩也实现了稳定快速增长。如对2006年业绩指标做出承诺的G宝能源上半年每股收益0.46元，净利润同比增长630%。

　　股权激励、市值考核等制度也切实将大股东、管理层利益与上市公司业绩、市值表现紧密捆绑，成为公司业绩提升的动力。如有股权激励计划的G深振业，上半年净利润由144万元增长到17458万元，增幅11954.05％。

　　而股改带来的上市公司利益博弈的根本性改变也令资产注入、并购重组、整体上市成为上市公司业绩跨越式增长的重要途径。如不少绩差公司在股改中借重组和资产注入脱胎换骨，典型的像以资产置换为对价GST建峰今年上半年每股收益0.35元，净利润同比增长763.40％，“变身”绩优股。上半年实施了整体上市的G鞍钢等公司业绩也表现出了逆周期的强劲增长。

　　六成公司净利润同比增长

　　据本报统计，截至8月30日，有1320家上市公司披露了2006年半年报。这些公司共实现主营业务收入23219.75亿元，较去年年同期同比增长18.18%。其中902家公司主营业务实现增长，占全部上市公司的68.33%。

　　1320家公司上半年共实现净利润1259.65亿元，较去年同期同比增长5.76%。从相对指标表现来看，剔除今年新上市公司后，截至8月30日已披露半年报公司的加权平均每股收益为0.1375元，样本数据同比下降1.22%；加权平均净资产收益率为5.09%，样本数据同比下降1.17%；每股经营性现金流0.263元，同比增长0.77％。

　　统计显示，2006上半年上市公司的总体盈利面显得较为理想。已披露半年报公司中盈利与亏损家数比例为1101：219，有83.41%的上市公司实现盈利。盈利高手众多，业绩创历史高峰的上市公司比比皆是。有126家公司中期每股收益在0.30元以上的，超过0.50元的也高达34家，G驰宏以中期每股收益2.26元力拔头筹，排在其后的G小商品也有1.13元。亏损严重公司主要还是以T族居多，部分公司在行业景气低谷中也出现大额亏损。目前每股亏损金额最大的是石炼化，中期每股亏损了0.79元。

　　从业绩增幅来看，有785家，即59.47%的上市公司净利润较去年同比实现增长。净利润增长幅度超过100%的公司有196家，G深振业、G南糖的净利润分别同比增长119.54倍和32.73倍。

　　证星点评：

　　2006年半年报的披露工作今日谢幕，两市共有1388家上市公司如期披露了半年报。数据显示，上半年主营业务收入同比增长17.72％；净利润同比增长7.54％。加权平均每股收益为0.12元，如果剔除新股因素，加权平均每股收益为0.134元，比上年同期0.138元的水平略下降。

　　受宏观经济稳定增长和制度变革提振的双重作用，上半年整体业绩快速提升，并且扭转了自去年年报以来的回落趋势。从行业来看，景气度逐渐抬升的机械设备行业，在三季度业绩预告中最为抢眼。88家预增公司中，有18家机械设备上市公司预计今年前三季度净利润将实现大幅增长。多数公司年内盈利能力不断增强。如G云内、G重机、G山推等。受资源供给偏紧影响，国际有色金属价格持续大幅上涨，A股市场的有色金属类上市公司第一季度及上半年业绩显露出强劲增长趋势，目前预增公司中包括10多家有色金属公司，除G锡业等出现业绩下滑外，绝大多数公司持续迅猛增长，如G云铜预计业绩将增长150%以上，G承钒钛、兰州铝业、G稀土等也预计业绩仍将大幅增长。另外，消费类的食品饮料行业也一直处于快速增长通道，龙头公司呈现跳跃增长态势，G老窖、G南糖值得关注。

　　业绩其实是股价上涨的内在根本，我们看到，基金、QFII等机构投资者从全球资源上涨及行业景气提升入手，在上半年赚翻了天，我们中小投资者也可重点关注有色、消费、银行、机械类行业中的龙头公司，分享业绩增长带来的收益。